報稅季節 高扣抵稅股又獲青睞

【聯合晚報╱記者嚴雅芳/台北報導】 2008.05.01 01:31 pm

時序進入5月份，又到報稅時節，加上股東會後緊接而來的就是除權息旺季，報稅與配息成為投資人近期最關心的兩件大事。專家建議，投資人選股除了著眼於高現金殖利率個股，同時具備高扣抵稅率個股更可望贏得市場青睞。

據統計，稅額扣抵比率超過3成的個股計有49檔，超過兩成的更高達百檔。在兩稅合一制度下，公司繳納營利事業所得稅，可做為股東的可扣抵稅額，因此，投資人手上握有高扣抵稅率的個股特別吃香。台灣工銀表示，投資人要享有退稅優惠，首先先需視個人適用的所得稅率，才能進行評估。多數投資人適用的綜所稅率包括6%、13%、21%，以稅率在21%以上的人，選擇可扣抵稅率超過21%才能獲得退稅優惠。

投資人收到的股利總額為可扣抵稅額加上股利淨額，而要繳的稅則為股利總額乘上個人稅率，但因公司先前已繳納營所稅，國稅局可直接從可扣抵稅額中扣除投資人的應繳稅額，如有餘額，就可以直接退稅。根據投信業者統計，2007年可扣抵稅率達3成以上個股目前計有49檔，其中飛信 (3063)、大洋 (1321)的可扣抵稅率達48.15%，目前雙居上市櫃公司之冠，另外，包括三聯(5493)、玉晶光 (3406)、今皓 (3011)、弘裕 (1474)、大飲 (1213)的可扣抵稅率皆在40%之上。值得留意的是，過去可扣抵稅率高的個股幾乎都集中在傳產股，近來電子股有增加的趨勢。金融股方面，包括元富證 (2856)、大慶證(6021)也皆有33%以上的水準。惟投信業者也提醒投資人，選股時，除了考量可扣抵稅率，仍應以個股獲利情況與配息率為主要依歸，切莫貪圖退稅而買進基本面不佳的個股，建議可同時納進高現金殖利率等標準，才能股利、退稅兩頭賺。

20檔營運績優股 領風騷

【經濟日報╱記者王皓正／台北報導】 2008.05.05 02:59 am

在季報效應激勵下，台股再度蓄勢挑戰9,000點大關；觀察所有上市櫃公司中，近三季以來，存貨逐季遞減、毛利率逐季提升，且首季每股獲利超過0.3元個股計有20檔，電子與傳產族群約占各半，營運佳、獲利出色為共通特點。

大展證券自營部經理胡志欣指出，毛利率提升隱含公司獲利成長，而存貨降低則代表著公司在面對未來產品跌價損失的風險減小，這兩項數據是公司經營績效的最佳代言，也是投資人由基本面選股的重要篩選標準；而若同時符合這兩項標準者，其持續的獲利表現將可期待。

上市櫃公司財報公布完畢，加上美股大漲，激勵台股上周五開高震盪，早盤指數重登9,000點，金融、機電及傳產類股走揚。台新投信總經理沈文成表示，在年報與季報全部出爐後，個股營運成績單已攤在陽光下，提供市場檢視，預期短線股價仍將持續受到財報效應影響，強者恆強、弱者愈弱，投資人可從諸如毛利率、存貨狀況的財報細項檢視，進行個股汰弱擇強的換股操作。

在所有上市櫃個股的季報中，近三季以來，存貨逐季遞減、毛利率逐季提升，且今年第一季每股稅後純益（EPS）達0.3元以上的公司計有20家；其中，電子股主要分布在面板零組件、NB與手機零組件等，傳產則以鋼鐵、生技、營建為主。

今年上市櫃公司首季的每股獲利表現方面，以力致（3483）的2.08元最為耀眼，揚明光學（3504）1.26元、至興精機（4535）1.2元，另外，大將（1453）、東鹼（1708）、中鴻（2014）、強新工業（5013）等，每股獲利都超過0.8元。

進一步觀察這些個股4月以來的表現，則是多數呈現上漲，其中，以東鹼漲幅79.79%最佳，威致（2028）也上漲69.6%、和鑫（3049）32.44%、揚明光學30.97%，其他走勢較佳的個股，還包括大將、寶碩（5210）、大億科技（8107）等。

元富投顧表示，展望5月行情，將有幾個事件的轉折點，首先是520總統就職典禮，從準總統馬英九勝選後，台股就利多不斷，但真正利多實現，還是要政權和平移轉，加上實質政策的兌現，在520政權移轉後，台股將進入另一個新的開始。

另外，要參考國際股市的中期方向，美股有回穩跡象，對台股有加溫作用。最後資金動向也是5月重點，新台幣近期走勢疲弱，一方面反應美元走強外，台股中期資金行情是否發酵值得觀察。

和平股利→現金股利 選股新羅盤

http://udn.com/NEWS/STOCK/STO8/4309524.shtml

【聯合報2008/04/22 ╱記者許佳佳、鄒秀明／專題報導】

高現金股利殖利率以往總被視為是保守型投資人的最愛。不過，高股利題材現在搭上當紅的兩岸和平財列車。外資圈也看上台灣企業獲利能力，建議投資人要多為這些高現金股利公司鼓鼓掌。

摩根士丹利證券台股研究部主管王嘉樞表示，兩岸的融冰之旅，帶給資本市場最實際的回饋。台海雙方領導人都釋出善意交流，利多好比是大盤發給股民的「和平股利」（peace dividends）。

這些受惠於兩岸三通的概念股，包括營建資產、金融、航運等族群，選後一路往前衝。王嘉樞建議，投資人現在可把焦點從「利平股利」轉移到「現金股利」，有進可攻退可守的獲利空間。

10檔高殖利率 潛力勝定存

摩根士丹利證券點名個股包括中鋼（2002）、萬海（2615）、帝寶（6605）、聯詠（3034）、日月光（2311）、矽品（2325）、台達電（2308）、中華電（2412）、廣達（2382）和遠傳（4904），都是不錯公司。

王嘉樞看好這幾家公司，未來三年，這十檔個股的現金股利殖利率，有高達九成的機會，可達到至少5%的水準。

如果這預測不失真，以現在的定存利率來看，5%的現金股利殖利率，是定存的兩倍。對保守型或積極型投資人都相當不錯。

現金股利 有望破兆元大關

台灣各企業集團雖然資本龐大，但現金股利近三年來卻明顯成長。台股去年上市公司配發的現金股利突破7500億元，證交所董事長吳榮義更預估今年的現金股利，可望突破新台幣一兆元大關，改寫歷史新高。

群益投信投資長王智民表示，如果今年的現金股利破兆，與台股的市值相較，現金股利殖利率高達4.8%。如果單以台灣前50大權值股來計算，現金股利殖利率更高達7%，高居全球之冠。

根據目前已公布股利的指標集團來看，包括台塑、遠東等集團，股利都明顯高於去年。包括台塑（1301）、台塑化（6505）今年都發6.7元，去年則發4.4元，南亞（1303）也發6.7元，去年則發了5元，至於台化今年要發7元，去年是4.8元。

至於遠東集團旗下的亞泥（1102），今年發2.4元，遠紡（1402）要發1.8元，裕民（2606）今年發8.5元，遠百今年發1.3元。都比去年成長。

市場看多 除權除息行情夯

台股近年流行發放現金股利，以抑制股本擴張速度太快，龐大現金股利雖在8、9月的發放高峰期，可能造成些許壓抑指數的表現，預估今年上兆元的股利，可能會影響加權指數約400點以上。但今年因市場看多，法人也看好除權息行情應不會讓投資人失望。

三大法人近來也競相爭逐這些會下金蛋的金雞母個股。包括傳產、電信及高現金股利題材的電子股，近來都是三大法人買超名單上的大熱門。

根據統計，目前已公布現金股利政策的上市櫃公司，IC設計龍頭聯發科（2454）以配發19元現金股利暫居第1，股后晶華酒店（2707）現金股利14.63元拿下傳產龍頭，及台股第二的寶座。

至於IC載板龍頭南電（8046）、數位監控廠奇偶（3356）分居第三及第四名。遠東集團旗下的裕民航運擠進了前五大。

穩居台股股王的宏達電（2498），去年配發了27元的現金股利，在股價越過800元大關後，今年要給投資人多大的紅利，也令法人圈期待。

至於近期最受市場注目的營建類股，今年則由南部建商永信建設（1716），以7.5元的現金股利，打敗了華固建設（2548）的5.5元，成為上市櫃同業的股利王。永信建設連續四年配發高額現金股利，從93年以來，每年都在5元以上，合計4年發了25.82元的現金股利，成績斐然。

20元挑對股 便宜也有好貨

高現金股利公司往往股價偏高，法人建議，若資金有限，不妨注意20元以下的中小型電子股與傳產股，也有不少好貨，選對股，殖利率往往高於6％，值得投資。

若從現金殖利率來看，以光罩（2338）8.55%居冠，偉訓（3032）8.21%、泰林科技（5466）8.05%、福興（9924）8.04%，及環電（2350）的7.9%，拿下低價股高殖利率的前五名。

其他包括旺宏（2337）、菱生（2369）、第一銅（2009）、康舒（6282）、金橋（6133）、志聖（2467）、凱美（5317）等，也都是法人圈建議值得注意的個股。

今年因現金股利題材豐厚，預估7月之後即會成盤面主流之一。法人建議，投資人要搭上股利列車，不妨先以各產業的龍頭股為優先首選。

操作原則 查有無填息紀錄

群益平衡王基金經理人謝志英說，操作高股息殖利率族群大原則，是先挑選股息殖利率在5%以上的個股，且今年的獲利成長動能還不錯，並且過去多有填息的紀錄。

通常符合以上條件的公司，大多以各產業龍頭股最具代表性。謝志英建議，投資人不妨在除息前1、2個月進場布局，等填息之後再出場。根據過去的經驗而言，這樣的操作策略平均都可以有1成以上的獲利空間，加上今年台股行情看好，且今年上市櫃公司多以配發現金股利為主，完成填息機率較大。

對於投資大眾影響較大的可扣抵稅率，建議投資人投資時，同時考量個股的可扣抵稅率情況，舉例來說，如果投資人繳交所得稅稅率是13%的話，則可以選擇可扣抵稅率在20～30%以上的個股，如此在繳稅的時候會比較有利。而這些可扣抵稅率高的公司，大多集中傳統產業類股。

高股息基金 大忙人的首選

沒有時間操作股票的投資人，法人建議，選擇以投資高股息族群為主軸的價值平衡型基金或高股息基金，也是獲取穩健報酬的方式之一，適合忙碌、不想把錢擺在定存裡，或是想把觸角伸到海外的投資人考慮。

復華全球大趨勢基金經理人何燿廷指出，高股息類股具有每年穩定配發現金股息的特色，而紐西蘭、澳洲、馬來西亞、英國等，其股息殖利率皆高於台灣1年期定存利率。

高股息類股因在企業盈餘成長時，有高現金流量等基本面，表現多平穩向上，但股市下跌時，其高殖利率、高現金股息特性，成為有力支撐，因此，當金融市場出現大震盪時，市場資金往往湧入高股息類股避險。

何燿廷表示，全球資金過度氾濫，加上多空因素夾雜，大型保守資金開始追求穩定收益，使得高股息類股打破「防禦型就是不太會漲」的舊有觀念，讓高股息類股不管是面臨多頭或空頭市場都能投資，成為投資穩健獲利不可或缺的要角。

而以高股息為標的ING台灣高股息基金下半年的選股方向，則會放在散裝航運股、塑化、鋼鐵及中概類股。至於先前因員工分紅費用化議題大幅回檔修正之電子股，部分績優公司之配息率可望提升，也會在股價被明顯低估時，增加持股。

20檔價值低估 電力強

http://udn.com/NEWS/STOCK/STO2/4309286.shtml

【經濟日報╱記者王皓正／台北報導】 2008.04.22 02:49 am

台股昨（21）日力守9,000點大關，傳產休息、電子轉強。分析師指出，股價淨值比低於1.5倍，且現金殖利率高於6%的電子股價值有低估之嫌，未來跌價的空間有限，股價近期展開反彈。

美股上周五收紅，亞股也開高以對，台股昨雖有電子領漲，惟多頭力道追價不足，早盤最高來到9,160點，中場過後指數由紅翻黑，類股也僅有電子撐盤，傳產回檔，大盤小漲8點，收9,083點，成交值縮為1,647億元。

目前上市櫃電子股中，股價淨值比昨低於1.5倍，且現金股息殖利率高於6%的個股，共計有20檔，這些族群因價值相對偏低，股價有反彈動能。

在股價淨值比方面，以華經（2468）的0.98倍最低，光菱電子（8032）1.06倍、旺詮（2437）1.07倍、好德科技（3114）1.13 倍、倍微（6270）1.21倍、康舒（6282）1.21倍等，股價淨值比都在1.3倍以下。

現金股息殖利率則以豪勉科技（6218）的9.9%最佳，好德科技9.5%、亞翔工程（6139）9.09%，其他殖利率超過8%的個股，還包括漢平（2488）8.63%、光菱電子8.19%、旺詮8.03%等。

法人表示，台股昨高點未能順利突破4月17日的9,194點高點，加上盤中整體委賣大於委買仍有70萬張，顯示上檔獲利回吐賣壓不輕，多方追價也轉趨謹慎，需有待擴量才是大盤轉強關鍵，不過在4月16日缺口未回補前，維持偏多向上格局。

群益證券分析，目前對電子股有利的因素，包括法人普遍認為台股相對國際股市具投資價值，且短期有陸續上場的電子法說會加持。但新台幣第一季強升的匯損問題，法說會前股價明顯上漲，往往容易於法說會後出現調節賣壓則是不利因素。

群益證券認為，未來一至兩周，建議電子股的操作，在對應美股的漲跌過程中，宜逆向操作為之，亦即受美股大漲激勵衝高之際宜酌量節持股，受美股拉回影響回檔時，可逢低酌接的操作原則。

19檔節稅概念股評析

http://money.udn.com/html/rpt/rpt95674.html

經濟日報 記者王皓正 2008-03-26

報稅季節即將來臨，投資人參與除權息公司的可扣抵稅率愈高，報稅時可以扣抵的絕對金額就愈有利。

分析師指出，選擇可扣抵稅率高、現金股息殖利率佳的「節稅概念股」，兼具「投資」與「節稅」雙重效益。

分析師表示，由於每個人的所得稅率不同，如果所得稅率在21%以上的投資人，若參與除權達到節稅目的，只可以選擇可扣抵稅率在三成以上；而如果個人所得稅率在40%以上的大戶，則幾乎都無法透過除權來進行節稅。

台股25日遭遇獲利回吐賣壓，早盤以小低盤開出後，指數震盪拉回整理，終場下跌70點，以8,795點收盤，8,800點失守，成交值縮減為2,019億元。

法人表示，台股大漲後壓回，由於選後政經局勢樂觀，投資人除可進行中長線擇優布局，由於報稅季節將至，投資人在買股時，也應考量節稅效益。

兩稅合一實施後，規定個人綜合所得稅要與公司營利事業所得稅合起來預先上繳，如果單從稅負的角度來看，民眾投資股票、同時參與除權息時，若該公司的可扣抵稅率愈高，則報稅時可以扣抵的絕對金額也將較高。

據統計，目前可扣抵稅率在兩成以上、且今年預計現金股息殖利率逾4%的上市櫃個股，共計有19檔；主要分布儀器設備工程、PCB、被動元件等電子股，以及鋼鐵、塑化、電機、生技等傳產股。

大展證券自營部經理胡志欣指出，抵扣稅額為計算綜合所得稅時應納稅額的直接減項，對符合抵稅規定的納稅義務人而言，充分運用抵稅規定所帶來的抵稅效果，不但直接而且實惠；不論是小散戶或中實戶、大戶，對於所得稅的抵稅規定絕對有必要好好瞭解一番。

面臨即將到來的繳稅以及除權息旺季，小股東參考的選股因素，包括有股利發放政策以及配息率，還有可扣抵稅率等。

法人指出，股東在申報個人綜合所得稅時，「股東可扣抵稅額」取決於「發放股利」與「稅額扣抵比率」，只要「稅額扣抵比率」高於「個人綜合所得稅率」（區分為免稅、6%、13%、21%、30%與40%），股東參與除權息，不僅可享受到股利或股息報酬，亦可額外獲得抵減稅額，可謂一魚雙吃。