劉兆玄：20項目 年底前鬆綁

【聯合報╱記者何明國／台北報導】 2008.07.26

行政院長劉兆玄昨天宣示，未來施政的兩大基調是「鬆綁」與「重建」。要在年底前完成廿項重大鬆綁項目，金融、經濟、交通、人員、土地五個領域，全面鬆綁；重建則包括四年四兆元投資石化、光電、鋼鐵、半導體等產業。

經過一天半的內閣研討會後，劉揆提出未來的施政方向，強調鬆綁是針對民進黨政府過去的自我設限，造成企業競爭力喪失，進行政策鬆綁與調整；重建則是修補過去八年政府信用破產的信心危機，重建民眾對政府的信賴，並推動各項重大建設。

劉揆並提出提升競爭力、擴大照顧弱勢、保障能源與糧食安全、振興文化教育與科技，以及傾聽人民聲音等五項具體實踐策略，來兌現未來一年半內的施政重點。

在提升競爭力方面，重點是鬆綁、稅改和投資建設。鬆綁有廿個重點項目要在年底前完成，其中關係到兩岸的有十四項，其他六項主要是吸引海外資金回流、鼓勵海外企業回台上市、放寬政府採購投標廠商家數下限的限制等。

稅改方面將優先處理薪資扣除額調整、遺贈稅、營所稅、促產條例租稅優惠的落日。第一波方案三至六個月內推出。

投資方面，四年有四兆元投資重大產業，不過這是民間的投資。其中今年內將超過一兆，包括光電一千六百三十億、半導體一千四百三十億、鋼鐵一千三百億、石化四百億。還有新規劃的五千億國光石化、高鐵站附近開發案一千五百億。

建設方面則以愛台十二項建設為基礎，分區推出旗艦計畫，建構全台便捷交通網，項目涵蓋桃園航空城、東部養生農業與觀光、離島建設、高雄港市再造、國土保育、中部高科技新聚落。

此外，在科技領域方面，劉揆表示，將連結西部高科技走廊，從南到北建立研發及科學園區據點。2011年達三兆元年產值，三十萬就業員工，八百家廠商。

程淑芬：台股反彈走勢 還沒完

【經濟日報╱記者陳盈羽、林杰兒╱台北報導】 2008.07.25

美林證券台股研究部主管程淑芬在給客戶的最新報告中指出，雖然台股近期反彈幅度超過一成，但這波反彈走勢還未走完，預期到8,000點前才會看到反壓，看好宏碁、群光、遠紡、富邦金、廣達、永豐金與中信金將扮演反彈的指標。

本周台股大漲，但外資僅小幅買超台股44.8億元，顯示外資保守看待台股反彈行情。但程淑芬在最新的研究報告中卻指出，這波反彈要走到8,000點前才會遇到反壓，大膽的預測成為昨天外資圈話題。

一位外資交易室主管昨（24）日表示，這幾天的確有看到一些外資資金買進台股攤平，或有一些新募的台股基金趁低檔進場，但除非油價直直落，台股才有機會繼續反彈。

程淑芬表示，這波反彈主要是因為台股的市場預期低，投資人開始進場撿便宜，還有長線資金開始增加部位，還有一些潛在的空單回補，加上高現金股息，所以反彈仍會持續，只是遇到8,000點壓力較大。

台股融資餘額已由5月的3,690億元高檔，大幅縮水25%，來到2,722億元，程淑芬認為，在融資減肥後，預期未來融資斷頭的壓力將減輕許多，短線投資客也會開始進場。

程淑芬表示，先前股市的大幅修正，已迫使政府更積極推動改革開放，包括鬆綁投資大陸四成上限、兩岸包機與開放陸客來台觀光等，但在全球情勢混沌不明之際，這些改革努力很容易被市場所忽略。

她強調，從中長期來看，上述政策利多不但是市場翻多的重要關鍵力道，更有助於台灣脫離邊陲化的夢魘，為下一次景氣循環向上預作準備。

在這波台股反彈趨勢中，程淑芬認為類股表現將呈現輪動的局面，並點名以金融、非電子股、以及特定質優的科技股後市表現最為看好。

20檔電子股 全年獲利看好

【經濟日報╱記者王皓正／台北報導】2008.07.23

台股昨（22）日震盪盤整，7,000點關卡攻防激烈；時序逼近半年報結算時刻，下半年的產業與獲利展望更顯重要，現階段盤勢震盪待變之際，若能布局「預期全年獲利佳」族群，將可享有股價未來反彈的波段效應。

根據7月份最新的統計資料顯示，由投信、券商、外資等機構法人，所共同預估的2008年全年獲利中，計有20檔上市櫃電子股的全年每股稅後純益（EPS）預估值，被機構法人預測將超過10元，且今年上半年累計營收成長在兩成以上。

這些電子股中，上市12檔、上櫃八檔，主要分布在太陽能、IC設計、NB與手機零組件、電子製造服務（EMS）等。

若以機構法人預估的2008年EPS來看，以宏達電（2498）54.81元居冠，大立光（3008）24.96元、益通（3452 ）22.58元，其他包括昱晶（3514）、立錡（6286）、柏騰（3518）等，法人預估的每股獲利都超過15元。

進一步觀察今年上半年營收成長率，以昱晶成長189.82%最佳，綠能（3519）成長151.71%，上半年累計營收成長五成以上的個股，還有益通、應華（5392）、川湖（2059）、順達科（3211）、茂迪（6244）等。

分析師說，台股仍處震盪築底階段，類股佈局應以中線角度看待。「特別是電子業第三季的返校需求行情，仍受市場矚目，消費性電子的需求可望會有起色。」

諸如彩色照相手機需求還是可期，DVD相關機組、遊戲機等廠商，也因降價刺激需求，IC設計亦有機會在下半年展現爆發力。

整體而言，市場對於下半年電子產業的能見度，普遍審慎看待，預期下游消費性電子、通訊產品及IT產品有機會溫和成長，進而帶動上游半導體及DRAM回春。

再由本益比觀察，台股本益比已降至12倍左右，遠低於往昔水準，加上融資持續下降，籌碼逐漸沈澱，一旦法人買盤回籠，台股將可展開一波反彈行情。

「慎選個股仍是今年下半年度的致勝關鍵」，實際營收、獲利成長性良好，經得起業績面考驗的電子股，才會較有表現機會。

節能風潮，20檔受惠股有賺頭

《30雜誌》撰文/王念綺

國際油價屢創新高，自從520後，油價開始解凍，7月起就連電費也要漲價，在各項民生物資不斷上漲之下，台灣股市有哪些受惠油電解凍及省電節能趨勢，相對具有題材性的類股？

群益馬拉松基金經理人吳文同表示，油電價格調漲之後，廠商的生產成本將提升，而台灣的民生物價以及通貨膨脹壓力也將跟著上揚，屆時政府勢必採取相當的緊縮措施來抑制通膨，如升息、升匯等。

在這種情況下，台股投資人應該盡量往原物料上游公司尋找標的，例如肥料類股、食品類股，以及擁有造林的紙漿業等，都是較受惠於原物料價格上漲的公司，獲利會有相對好的表現。

※太陽能、LED 節能類股持續發燒

一銀證券法人服務部協理黃嘉斌認為，因應油價上漲可思考兩個方向，一是開源、另為節流。以開源為思考，則可考慮替代性能源的概念股，以風力發電題材來說，可留意中興電工、華城的走勢。而以節能概念看來，包括LED和太陽能族群類股都是當紅炸子雞。太陽能部分由於發展較成熟，較為大家所認同，熱錢不斷流入，尤其是外資，更持續看好太陽能類股。

元大投信研究分析部副總李隆表示，油價高漲，節能概念當紅。就LED產業而言，根據工研院資料顯示，2006年全球LED背光模組市場規模約8億200萬美元，預估到2011年整體市場規模將成長到34億5500萬美元；而NB成長更使LED受惠，預估2008年LED NB出貨量可望達1,935萬片，2009年將達5,005萬片，2010年可望挑戰9,420萬片，每年均接近雙倍成長。

而太陽能更是全球關注之焦點，全球太陽能發電市場年複合成長率達30％以上，其中以德國、西班牙與美國是主要市場；義大利、印度與法國成長快速，因此相關類股深具發展潛力。雖然LED及太陽能類股朝正面發展，但個股表現差異仍大。

※自行車類股 雙重風潮帶動漲勢

躲避高油價受到的衝擊影響，許多人開始以腳踏車取代騎機車與開車，使得自行車相關類股的巨大、美利達等，從今年至今股價已成長約兩成。早期只是交通工具的自行車，如今更受到運動與環保節能風潮的帶動下，全世界都在缺貨，在台灣若要買自行車可能要等上一個月。

黃嘉斌觀察到，缺貨的並非三、四千元的入門車種，而是動輒上萬元起跳的登山車入門款，以及受到女性青睞的折疊車。就連性能不錯的二手車，賣出時還不折價。不只是新的消費者加入購買，原有的自行車主也開始換車，再加上一個家中可能有一台以上的自行車，因此自行車相關類股仍會成長一段時間。

※營建、資產 穩健保值抗通膨

油價持續上漲也將提升土地資產保值與抗通膨的需求，黃嘉斌指出，現在屬於通膨初期至中期之間，營建股與資產股如農林、台肥、南港等防禦性類股，相對而言會有不錯的表現。但要注意的是若到了通膨末期，當升息壓力來臨、貨幣緊縮政策將造成購買力衰退，資產股的表現將不如前。

匯豐中華投信三高平衡基金經理人石隆智認為，積極型的投資人可介入LED、太陽能相關類股，然而LED現今風險較高，許多大廠如台積電均想投資，在競爭激烈的情況下，獲利易被侵蝕，太陽能則相對看好。穩健型的投資人，則可投資自行車概念股，這些類股會有起伏，但在高油價時代裡，掌握中長期持有的原則，則將是不錯的選擇。若是保守型的投資人，回檔時則可考慮介入已有固定收益的油電燃氣類股。

二低一高 短線選股指標

【經濟日報╱記者黃俊苔／台北報導】2008.07.01

儘管政府做多，祭出多項政策救市；但投信法人表示，現階段利空因素籠罩，政府出手也難有實質成效，在市場氣氛不佳下，最好選擇低融資使用率、低本益比、高營收成長的「二低一高績優股」，靜待股市落底回升。

行政院長劉兆玄上周五緊急成立「因應景氣專案小組」，並提出鼓勵四大基金布局低本益比績優股，藉以穩定台股等措施。只是法人認為，無論從技術面或從國際經濟情勢來看，台股短期都還有持續下修可能。

聯邦中國龍基金經理人郭澤原認為，美股近期大幅下修後，往後連續大幅下跌的機率應該不大。不過在景氣環境不佳下，最好優先選擇基本面良好的個股，雖然難以避免隨大盤下挫，但在股市落底回升時，可望率先反彈。

他認為，台股此波拉回劇烈，許多基本面佳個股股價也同時遭受打壓，投資人可以融資使用率低、本益比低、營收成長高的績優股，做為現階段選股方向。

若根據此一條件，包含即將迎接暑假旺季的遊戲軟體廠商智冠（5478）、將受惠油電價格調漲的台塑化（6505）、隨BDI指數拉回跌深的四維航（5608）、百貨業中拓展中國市場的和樂（2921）等，皆符合二低一高的條件。
(說實話，這篇文章的標題很好，但是選出來的個股，都不是很合適，因為大都是景氣循環類股，選法就錯了)

萬寶投顧總經理蔡明彰認為，由於今年總統大選，人民對馬英九抱持高度認同，抱股意願強烈，因此台股融資餘額縮減幅度緩滿，若現在仍持有融資使用率較高的個股，很可能碰上股價拉回時多殺多的情形。

郭澤原表示，與香港、日本股市相比，台股融資比重占日成交量較高，屬成熟度較低的市場，往往對市場消息反應會較為劇烈。

他認為，存款準備率上調雖從經濟角度來看確實會影響市場資金，不過資金動能並非台股下挫的根本原因，能否有行情展現才是關鍵因素，不需過於悲觀解讀存款準備率上調。