明年LED 照亮獲利夢工廠

【聯合晚報╱記者楊雅婷/台北報導】 2007.12.23 03:11 pm

國內LED業者11月營收多再傳捷報，晶電 (2448)全年營收將突破百億，下游封裝廠佰鴻 (3031)、東貝 (2499)，以及導線架業者一詮 (2486)11月營收再創歷史新高。

法人表示，LED一直是照明市場的夢工廠，近年來美夢成真的聲音不斷出現，廠商的營收成長動能也相當強勁，各廠加速擴增產能的動作頻傳。

展望12月營收將因年底影響而小幅下滑，但明年中小尺寸面板背光源LED出貨量應比今年提升，且LED應用NB背光源在08年進入產業新紀元，因此明年可望發光發熱。

LED產業正快速蓬勃發展，各家大廠新產能設備也自今年底至明年初陸續進駐，預計新一批產能效應將在明年3月展現，配合產業進入旺季。晶電11月營收雖中斷續創新高，主要受到四元產品出貨下滑影響，所幸高階藍光出貨持續暢旺，預估12月營收將受到季節及盤點因素持續下滑。展望明年，法人預估營收可望成長三成，主因整個產品結構調整更佳，高階藍光產品比重將隨著產能擴增而拉升。

佰鴻經過兩年的佈局，順利搭上大陸更新為LED路燈列車，拿下大陸第一大路燈業者總採購金額逾8億元的3年長約，目前已開始出貨；公司預估，明年起車用LED出貨量將逐月增加，隨著大陸全面更新LED路燈及車用LED出貨攀升，為佰鴻營運增添成長力道。

法人預估，佰鴻第四季單季稅前盈餘約2.2億元，與營收將同創單季歷史新高；全年稅前盈餘約6.9 億元，每股稅前盈餘可望挑戰4.1元，僅次於億光 (2393)，展望明年則因訂單加持，每股盈餘可望挑戰6元。

另外，LED應用NB背光源在2008年進入產業新紀元，業界預估滲透率將從2007年的3%，提升至2008年的15-20%，不過目前筆記型電腦 (NB)商機對於現階段台灣LED廠商仍缺乏實質營收貢獻。

市場傳出，台灣LED封裝大廠億光將在2008年第一季正式進入量產，初期LED燈條產能將達到3000萬-5000萬條，且逐季快速竄升，營收比重將從目前的零快速成長至10-15%，由於是台灣第一家LED業者正式跨入NB背光源量產，對產業深具市場指標意義。

展望後市，東貝明年LED在中小尺寸面板背光源的滲透率，可望從今年的6-7%，一舉提高至八成以上，LED產品明年需求將持續暢旺。

新掛牌的新世紀第四季EPS可望達4.2元。董事長鍾寬仁指出，明年將增加藍光LED晶粒產能，預計提高高亮度藍光產量，明年中小尺寸面板背光源LED出貨量應會比今年提升。至於今年占比較高的綠光LED，明年大型戶外看板仍然看好，可望維持綠光LED的需求。

法人表示，台灣在LED產業上中下游垂直整合能力近年來快速趨飛，加上產業特有的製造成本優勢，使得LED領域跨入照明之際，台灣成為最重要的製造端，因此國際大廠釋單的動作在未來將持續發生，包括飛利浦、奇異等照明大廠，未來的合作對象均將是台灣的LED廠商。

近期傳出億光可望雙獲飛利浦及奇異釋單外，LED大哥光寶也積極爭取，而其他的二線小廠宏齊、東貝等，均極力爭取，顯見LED產業未來在市場廣大的前提下，仍有一番作為。

越南概念股 發燒

【經濟日報╱記者林巧雁／台北報導】 2007.12.24 02:43 am

台灣投資人掀起越南股市投資熱，周末越股開戶旅遊團興起，也可望帶動台灣的越南概念股增溫。分析師指出，台商在越南上市共有大亞（1609）、大同奈陶瓷等六家；在越南設廠的三陽則已在香港上市，再加上仁寶（2324）、鴻海（2317）等科技廠，都可望成為越南題材的受惠者。

繼大陸、香港開戶熱，台灣投資人今年悄悄掀起一股越南開戶潮。與西貢證券合作的永豐金下美國遠東國民銀行主管說，今年從7、8月至今，已經有200多名台灣投資人到越南開戶，準備「錢」進越南股市。不過，多數投資人對越南股市的高本益比與風險懷有戒心，短期內可能先投資台灣的越南概念股，參與新興市場成長題材。

越南目前台商上市共有六家企業，大亞、大同奈陶瓷、昌益陶瓷、東光工業、皇家國際與富力電機。不過，分析師說，這些個股還不是越南股市主力，但越南股市本益比較台灣高，平均25-30倍，最近上市（IPO） 的越南銀行（Vietcom Bank），本益比高達60倍，可望帶動台灣越南概念股比價效應。

仁寶、鴻海、台化（1326）、奇美電（3009）、東元（1504）等國內大集團今年宣布前往越南設廠或擴廠，本國銀也加快腳步申請設越南分行。不只投資人對越南感興趣，越南政府招商也很積極。

官方全體動員國內、海外跑透透。胡志明市證交所董事長阮端雄親自出席民間舉辦的每場投資趨勢論壇；就連日本岡山證券在台灣舉辦的越南投資講座，也吸引越南發展與投資銀行（BIDV）董事長親自飛來台灣拉客。

上周，就有近百位台灣投資者利用周末飛到越南胡志明市五星級飯店，參加亞洲財富周刊主辦的越南投資論壇，也順便到越南開證券戶與銀行戶。

越南股市僅七年歷史，上市公司僅約200多家，市值250億美元，OTC有2,800多家，市值200億美元，越南政府計畫2010年前將所有國營企業民營化，預期1萬7,000多家國營企業民營化後，越南股市市值預期可成長至700-750億美元，股市占GDP的47%將提升至60%。越南股市從去年至今兩年漲三倍，開戶數從七萬戶成長五倍至35萬戶，政府預期未來仍有三成以上漲幅。

親自考察越南後有人覺得越南的限制太多，認為太麻煩而想打消投資念頭。

某位原有意投資越南的太太說，「越南定存9% 雖高，但是會被高通膨吃掉，股市也感覺波動很大，投資房地產門檻又太高。」

另一位參訪的貴賓也表示，越南投資房地產只有50年期限，相較其他國家，越南只有租賃權，想到辛苦賺的錢以後不能留給子孫，不如去投資其他國家的房地產。

然而也有投資人對越南依然興致勃勃，他認為一個國家剛開放原本對外資一定會有限制，表示回台灣後也會參加後續的越南論壇，應該會投資新台幣幾十萬元在越南股市先「小試身手」。對台股沒有信心的另一位投資人也說，聽完大同奈的簡報，他準備投資大同奈在越南的股票。

陳忠瑞：台股2008年大好大壞 3因素5機會 關鍵在Q2

2007/12/22鉅亨網記者陳慧琳‧台北

有別於外資大多一面倒認為明(2008)年台股仍有萬點可期，瑞展產經董事長陳忠瑞則喊出「極端好壞的2008」看法！陳忠瑞提出「三因素、五機會」認為，2008年的台股，不是上看12000點，就是重挫至6000點，而關鍵轉折點就在明年第2季。

陳忠瑞成功躲過3次萬點崩盤秘訣，他表示，頭部與底部最簡單辨識法，就是景氣燈號，紅燈時，代表股市高處不勝寒，而藍燈時，代表股市將反彈，由於目前台灣為黃紅燈，景氣還不到最低迷，代表台股還未見低點，不要去猜底部。

因為台股向來與美股緊緊相依，對於明年台股表現，陳忠瑞認為首先還是要看美國總體經濟，他提出「三項因素」作為指標，分別為美國今年第4季GDP、失業率及油價80美元維持戰。

陳忠瑞表示，市場在今年底前將持續觀察美國經濟能否順利走向軟著陸，若美國今年第4季GDP增長率低於0.5個百分點，則將使美國趨向硬著陸，但若GDP增長率能高於1個百分點，則有助美國往軟著陸走。

美國今年平均失業率為4.7%，陳忠瑞指出，市場上普遍預估明年美國失業恐提升至5%，陳忠瑞說，這將主宰消費能力的考驗。而對於市場上有些聲浪認為，雖然美國消費能力走疲，但新興國家持續成長的消費力或可彌補頹勢，但陳忠瑞認為目前看來還不盡然，後續仍須觀察。

低利率、高油價的疑慮揮之不去，葛林斯潘日前提出美國明年停滯性通膨隱憂升高，對此，陳忠瑞認為這也是看未來全球總體經濟何去何從的重要因素，他指出，油價必須力守80元維持戰，如果能跌破80元，停滯性通膨更沒問題。

除了美國總體經濟此「三因素」尚須觀察，陳忠瑞還提出「五機會」，認為將是台股明年是「股災入市」的轉機，「五機會」分別為次級房貸危機的消化完畢、降息循環的結束、美國總統大選行情、中國宏觀調控告段落、台灣新領導人的智慧，而此「五機會」關鍵時間點均落在明年第2季。

陳忠瑞表示，雖然次級房貸餘波盪漾，但據部分外資機構最近報告顯示，有些等級AA、BBB連結到次級房貸的商品，評等有逐漸緩升跡象，可觀察明年第2季是否利空消化完畢。

而在次級房貸引發信用危機下，美國今年以來不斷降息，連帶也造成通膨壓力提升，市場雖普遍預期美國還有降息空間，但陳忠瑞表示，美國降息空間已有限，降息循環終將於明年第2季結束。

美國明年底的總統大選，預計也可望為今年沉寂的美股注入一劑強心針；而中國明年8月即將舉辦奧運，陳忠瑞也預期，以中國人的國情，為迎接奧運，宏觀調控的手段也會在第2季告段落，讓中國股市可隨奧運將至，展開慶祝行情。

在台灣自身部分，明年3月總統大選選後，陳忠瑞認為，新領導人無論是誰，在藍綠版圖固定後，政策都將比現在更為開放，只是開放程度的不同罷了，所以台股也會有所反映。

陳忠瑞表示，正因此「三因素、五機會」仍在未定之天，所以不要對台股預設底部，若要布局個股，一定要選強勢產業族群，一切要等明年第2季才會有較大轉折，台股將是極端好壞的2008年，不是上看12000點，就是下殺至6000點。

友達 跨足LED磊晶

【經濟日報╱記者詹惠珠、蕭君暉／台北報導】 2007.12.20 04:08 am

友達集團將進軍LED上游磊晶製造，計劃成立友發公司，在竹南設廠，已著手訂購設備機台，預計將購買100台生產磊晶的機器設備（MOCVD）機台，總投資金額最高可達百億元水準。目前暫定由友達資深副總蘇峰正擔任友發董事長，外傳總經理將向聯電集團借將。

奇美電旗下奇力光電已布局白光、藍綠光和紅光LED產業。面板雙雄先後跨入LED產業，挑戰磊晶大廠晶電的龍頭地位。

友達發言系統昨（19）日表示，LED是未來重要的背光源之一，友達在LED方面目前只有策略規劃，沒有具體的時間表。

目前LED上游磊晶廠中，以晶電的產能最大，總計有150台MOCVD的機台，奇美電與友達初期雖只是試產LED磊晶，但隨著LED背光源的應用愈來愈擴大，面板雙虎一旦加碼，將衝擊晶電、新世紀、璨圓、華上、廣鎵、洲磊等上游磊晶廠。

設備商透露，友達將成立友發，進軍磊晶產業，已向設備商訂購一、兩台MOCVD機台，準備明年試產；友達並計劃買進100台，以一台MOCVD費用在8,000萬至1億元，總投資金額可能突破百億元。

據了解，當年友達前身達碁合併聯友之後，聯友位在竹南的後段模組（LCM）廠一直沒有賣出，友發擬以竹南的廠房，作為磊晶的試產基地。

一家LED下游封裝廠董事長表示，近幾年LED廠飽受日亞化威脅，上游磊晶廠紛紛布下縝密的專利網，其他廠商難有突破空間，友達跨入LED磊晶最大的挑戰是突破專利網。

LED業者也指出，友達跨入上游磊晶製造的原因在於，今年起LED已開始應用在筆記型電腦（NB）的背光源，一、二年後將開始應用在液晶電視，為了擔心上游晶粒來源會短缺，友達為關鍵零組件布局產能。


面板雙虎 決戰LED筆電

【經濟日報╱記者 蕭君暉、詹惠珠】 2007.12.20 04:08 am

全球筆記型電腦（NB）大廠明年將大舉推出以發光二極體為背光源（LED）的NB，使液晶顯示器（LCD）與LED產業再度成為業界焦點。分析蘋果明年將全面推出LED的NB，三星LED的NB比重也將高達50%，已迫使惠普、戴爾等紛紛加入戰局，一場LED在LCD面板背光源的戰爭已山雨欲來。

在NB大廠全面推出LED的NB下，友達、奇美電、樂金飛利浦（LPL）及三星等全球四大面板廠，明年第一季都將推出LED背光源的NB面板。今年全球NB採用LED背光源的面板約僅3%至4%，明年將大舉提升至10%至15%，可說是倍數成長。

LED既然已是NB面板背光源的關鍵零組件，LED的NB市場又將在明年大幅成長，LCD與LED業界自然急著搶進這塊市場；這就是奇美電、友達選擇自己最佳時點陸續布局LED上下游的主要原因。

尤其，LED背光源長期以來一直存在LED廠家無法克服的大廠專利權、散熱、壽命與色彩均勻度等問題，這亦是LCD面板廠決定自己來的另一個原因。


新聞辭典》LED磊晶

【經濟日報╱詹惠珠】 2007.12.20 04:08 am

LED（發光二極體）產業依其製造過程，可分為上游磊晶成長、中游晶粒製作、和下游封裝三個階段，上游部分是以單晶片作為成長用的基板，再利用各種磊晶成長法（如LPE、MOCVD、MBE等）長成多層不同厚度的多元材料薄膜。

十大商機議題，照亮08年四季主流股

寶來投信：十大商機議題，照亮08年四季主流股
2007/12/18 17:30 時報資訊

【時報-記者任珮云台北報導】台股殺融資，投信也大砍持股部位停損，寶來投信建議，投資人目前可開始尋找2008的布局方向，寶來認為明年4Q的主流類股，將集中在十大議題和商機：一、原物料仍將多頭。二、奧運題材中概不寂寞。三、直航和陸客來台商機。四、金融業的轉機。五、低價電腦盛行。六、新應用帶動頻寬需求。七、面板下半年供不應求。八、LED應用面增加。九、替代能源和太陽能普及。十、IC設計重返榮耀。

寶來切入的四季的主流分別為：

第一季主流：觀光股、金融股、資產股、小尺寸面板、原物料、散裝航運和LED、遊戲軟體和NB。

第二季主流：LED、奧運、節能、塑化。


第三季主流：高配息、消費電子、資產、中概、網通、工業電腦、光電。

第四季主流：PC相關概念、大型集轉股、消費電子及汽車零件等。

(參考參考)