暴虧！難以承受之重 當空高掛的太陽能廠中箭落地

鉅亨網記者葉小慧 台北 2009/08/29

太陽能半年報慘兮兮，益通 (3452-TW)、新日光 (3576-TW) 爆出虧損超過半個股本，曾經「日出東方、唯我獨尊」的傲人高獲利不再，取而代之，頗有「日薄西山」的味道。展望下半年，在全球景氣邁向復甦之際，各國太陽能補助政策或有機會再發酵，但電子大廠揮軍加入，既有的太陽能廠並非「以逸待勞」，誰會中箭落馬？備受市場關注。

※高獲利掰掰 益通寫歷史新低價

太陽能廠半年報除昱晶 (3514-TW)、合晶 (6182-TW) 尚未公布，但已出爐的財報令市場譁然，太陽能廠第 2 季可說全軍覆沒，曾經當上千元股王的益通 (3452-TW)，上半年大虧逾半個股本，股價寫下掛牌新低，太陽能股也全面處於歷史低檔。

去年上半年，益通每股獲利高達 7.49 元，榮登太陽能廠獲利王，股價也撐在 400 元以上，豈知經過金融風暴的洗禮之後，今年上半年每股大虧 5.81 元，股價跟著急跌，昨天最低來到 69.1 元，最後以 69.4 元收盤，股價再度破底，短短一年的時間，益通股價整整縮水了80%。

※太陽能黑夜 模組報價續寫新低

今年上半年財報中，目前唯一且可能是最後唯一獲利的中美晶(5483-TW)，其實第 2 季也不輕鬆，每股獲利由第 1 季 0.42 元縮減到只剩下 0.08 元，除了中美晶在太陽能、半導體和藍寶石晶圓的平衡發展策略奏效，仍能看出太陽能產品價格下滑，對中美晶也造成不小壓力。

根據太陽能專業網站 Solarbuzz 調查顯示，太陽能模組價格自今年初開始急速下滑，主要市場歐洲平均報價屢創歷史新低，從每瓦 4.68 歐元降到本月每瓦4.34 歐元，第 3 季以來跌價幅度不僅未見縮減，反而擴大。

※大廠紛揮軍 太陽能業恐見洗牌

隨著全球金融市場回穩，太陽能價格大幅下跌已拉動市場需求，加上各國太陽能補助政策可望陸續發酵，太陽能廠第 3 季產能呈現滿載，甚至再度進行擴產，只是在「市電同價」(Grid Parity) 的市場趨勢下，太陽能價格縱然止跌，一般預料也難再回溫。

現有太陽能廠的挑戰，不僅要透過技術的突破，提高太陽能發電轉換效率，以更低成本求保獲利；面臨各家電子大廠如台積電 (2330-TW)、聯電 (2303-TW)、友達 (2409-TW)，以雄厚集團資源，紛紛進軍太陽能市場，縱使目前尚未彈盡糧絕，籌碼卻相對捉襟見肘的現有太陽能廠，競爭壓力更甚。

太陽能有長期發展的必然趨勢，未必日薄西山，但進入戰國時代，群雄並起，誰能站穩一席之地，又有誰會中箭落馬，市場都在屏息、等著看好戲。

智慧型手機，紅海來臨

2009/08/24 時報資訊

智慧型手機紅海，真的來了！看好入門與中價位智慧型手機，智慧型手機新進業者華為、富士康推出Android手機，硬體規格不輸宏達電、三星現有高價產品，但對外FOB報價最低至130歐元，約是宏達電、三星高價Android手機報價的5折，而華為為T-Mobile製造的低價 Android手機將在10月上市，對智慧型手機市場投下震撼彈。

Android挾其免授權費的優勢，易於推出中價與入門級智慧型手機，對於受夠高價智慧型手機吃掉過多補貼款的電信服務業者來說是一大福音，一推出就深獲青睞，不過宏達電、三星已推出的Android手機，未綁約零售價都還在走350歐元至400歐元的高價位，電信服務業者苦苦期盼的入門與中價 Android手機，卻遲遲未見蹤影。

但隨著Android手機將在第四季大量問世，低價Android手機大軍也準備發動攻勢。以華為來說，業界傳出，華為對電信服務業者Android手機報價，只要130歐元至150歐元左右，是現有Android手機報價的5、6折，但硬體規格近似宏達電、三星等大廠上半年推出的高價Android產品。

最近三季業績飽受諾基亞、摩托羅拉OEM訂單下滑的富士康，亦積極透過推出智慧型手機來挽回頹勢。

外界傳出，以富士康對外的報價為例，3.5吋螢幕機種約在新台幣萬元，2.8吋機種還不到7,000元，其他的硬體規格均與魔術機相近，換算成歐元，分別在200歐元與140歐元水準，比起華為的低價攻勢，絲毫不遑多讓。

新進業者的低價攻勢已經開始有斬獲。歐洲前三大電信服務業者之一的T-Mobile，預計10月開始銷售華為製造的Android手機 Pulse，Pulse採用最新版Android 2.0作業系統，搭配3.5吋電容式螢幕、藍牙、GPS、WiFi、320萬畫素數位相機，硬體規格上來說不輸宏達電魔術機，不綁約零售價約莫在250歐元。

相比之下，宏達電上市已近1年的G1，T-Mobile不綁約零售價還要349歐元，三星首款Android手機Galaxy零售價約在400歐元左右，宏達電魔術機在台零售價換算成歐元後，更高達444歐元來說，華為的低價策略可說相當具殺傷力。

而華為、富士康等的Android手機，硬體規格與現有高價產品相近，報價卻下拉一個等級，走130歐元至200歐元的入門與中階價位，已對全球智慧型手機生態投下一顆震撼彈。
(新聞來源：工商時報─記者吳筱雯／台北報導)

電子大廠爭相射日 躋身太陽能群英傳

2009/08/22 【鉅亨網記者葉小慧 台北】

太陽能電池廠新日光 3576(TW) 將被晶圓代工龍頭台積電 2330(TW) 併購的市場傳言沸沸揚揚，新日光 21 日股價跟著激昂，值得注意的是，隨著全球綠色能源產業政策大興，電子大廠陸續揮軍太陽能，除了雄厚資金當靠山，企業品牌更成優勢，只是切入方式不同 ，同樣值得觀察。
以台灣電子大廠來看，電源供應器龍頭廠台達電 2308(TW) ，選擇由太陽能電池廠切入，成立旺能(3599 ，並以台達電長期在節能效率的優勢，著手切入模組、系統，甚至直接在德國當地，設點進行合作開發與接案，明顯以綠色能源完整解決方案供應者為目標。

面板龍頭廠友達 2409(TW) 去年從薄膜太陽能切入 ，原不足為奇，不過今年第 2 季入股日本多晶矽大廠 M.Setek ，展開在矽晶太陽能領域的布局，更成立「友達能源技術公司 (AET)」，進行終端的能源系統整合技術服務，已開始貢獻營收。

友達執行長陳來助直指，太陽能是能源事業，需要長期 10-20 年以上的品質和服務，以「友達」為品牌 ，至少「值得信賴」，以綠色能源完整解決方案提供者的定位，加上未來太陽能市場將是矽晶和薄膜各半的局 面，就不會只做薄膜，更要切入矽晶。

台達電和友達切入太陽能後，半導體大廠台積電在 董事長張忠謀回任執行長後，也宣布將投入太陽能和 LED 的綠色能源新事業。

然而，有別於台達電和友達的明確定位，市場僅得知台積電原執行長蔡力行將擔綱新事業的領頭大將、 2020 年營收規模達 20 億美元，以及最新通過 6500 萬美元，折合新台幣約 16.5 億元的初期投資金額；至於從哪切入，仍是一個秘密。

市場不免捕風捉影，由於新日光董事長林坤禧和業務行銷副總沈維鈞，均出身自台積電，新日光成立以來更以太陽能界的台積電自許，加上原大股東力晶 (5346 有出脫持股的意願，台積電併購新日光的傳言不 脛而走。

針對市場傳言，新日光予以否認，台積電則表示不予評論，僅強調在適當時機，會公布該公開的資訊。然而，就算台積電並非併購，而是選擇入股新日光，市場不禁也要問，考量為何？

台灣太陽能電池廠中，新日光規模適中、負債合理以及現金水位高，體質較為健康，被法人評估為國內「 賣相最佳」的太陽能廠商，但畢竟是產業中游廠商，在太陽能價格趨向市電同價 (Grid Parity)的降價過程中 ，毛利的縮減必然。

值得注意的是，太陽能產業經歷金融風暴後，歐洲電池大廠面臨成本過高，開始選擇轉單台廠，新日光可望受惠；而台積電 6 吋和 8 吋廠龐大產能，面對半導體事業漸以 12 吋廠為主，或可藉由切入太陽能和 LED 等逐步消化，從入股新日光探路，不無可能。

太陽能產業雖然與半導體產業有別，隨著各國對節能產業政策的支持進入高峰，品質越來越重要，各家電 子大廠的投入，可為未來太陽能發電提供最好的解決方案，但也開啟了群雄四起的時代，且拭目以待。

免通話費機 下一個戰場

【聯合報╱記者祁安國／台北報導】 2009.08.12

國內除了宏達電、華碩開發Android手機外，韓系的三星也加入，待年底Google的大台北「Street View」三百六十度街景實境地圖上線後，Android的用戶勢必大增。

Android手機被看好是Google未來最大的「財神爺」，目前在歐美部分國家已推出下載付費機制，亞太地區因普及率和應用程式不足還未開始收費。

Android對電信業者而言也是一個不得不的「痛」，未來若所有的手機都採用Android平台，電信用戶所有的加值服務、影音下載都不必再透過電信業者，只要連到Google網站即可，屆時電信業者只能賺上網費用，甚至連通話費都可能賺不到，因為用戶可使用即時通訊、網路電話、語音簡訊。

Android平台另一大優勢是「免費」，三星就強調未來會推出中低價位的Android手機，這對其他智慧型手機軟體平台造成排擠效應。

而Android平台也開始進軍小筆電市場，採用Android的宏碁迷你筆電預計第三季上市，連處理器也不再用英特爾，價格大幅下降。

電子業上半年營收成績 看下半年走勢

從財報找標的
《理財周刊》464期 文．鄭國強

6月份電子股營收出爐，累計至整個上半年營收來看，鴻海(2317)仍以5920.8億元位居營收王，廣達(2382)則以3094.4億元緊追在後，緯創(3231)、仁寶(2324)、宏碁(2353)等營收均有2千億元以上水準；台積電(2330)則以1095.6億元成為千億俱樂部最後一名成員，中華電(2412)營收雖有903.7億元成績，但只能在俱樂部門外窺視。

單就6月個別營收觀察，若以電子業分類觀之，營收逐月轉強的子產業僅有11項。先從產業上游來看，IC設計、LED及光元件、IC代工、IC封測等，其中以IC設計表現最佳，6月營收年增率有6.87％，上半年整體表現較去年衰退1成，在整個金融海嘯影響力未完全退卻之際，這樣的表現算是差強人意了(見附表)。

電子個別產業中找績優生

另外，LED及光元件，鴻海相機製造零組件供應商的先進光(3362)表現相當突出，上半年累計營收達到1.65億元，年增率有129.2％，而且第1季財報毛利率高達38.88％，為去年(6.4％)的6倍，唯財報上獲利項目仍處於虧損狀態，但轉機意味濃。法人估計，今年先進光除了受惠於日圓升值，在中低階數位相機代工出貨增加之外，還受惠於成為宏碁筆電的視訊鏡頭重要供應商之故。

位於產業鏈中游的LCD-TFT面板、PC介面卡及面板零組件廠商，在6月的營收表現成長率較前5個月好，但和去年同期相較，仍未脫離衰退陰霾，尤其是整體面板業上半年營收表現仍較去年下跌44％以上，面板零組件則是繳出更悲慘衰退48％的成績；不過，逐月轉佳的營收似乎預言著景氣的回溫，以及業績的撥雲見日。

下游部分，商業自動化、光碟片、手機製造、消費電子類股營收逐月轉佳，但僅有光碟片產業的6月營收年成長達3成以上，有47.58％佳績，但上半年營收較去年同期只有微幅增加1.56％，就更不用說其餘產業個股只是衰退幅度縮小，並非獲利上有重大突出表現。

遊戲族群表現依舊搶眼

遊戲族群仍然讓投資人無法忽視，在暑假效應、宅經濟發威之下，網龍(3083)、昱泉國際(6169)、宇峻(3546)、橘子(6180)、大宇資訊(6111)在6月營收表現紛紛創下佳績，昱泉單月營收有7448萬元，雖然不高，但年增率達到3倍以上，上半年營收年增率高達73.58％。

網龍在6月25日收盤時超越IC設計龍頭聯發科(2454)，正式成為三高價股之一。網龍營收從去年8月起就有另一階段的表現，每個月站穩1.2億元大關，上半年累計1到6月達9.48億元，當傳統電子業營收仍深陷泥淖時，網龍的年增率高達78.68％，尤其是1月份營收還一度逼近2億元，表現相當搶眼，股價更是強勢表態。

宏碁烤肉 緯創吃香

在主流電子中，NB品牌大廠宏碁今年市場策略積極、靈活，當Google提出以通訊架構為主的Android平台小筆電時，宏碁率先支持，而且也是領先市場發表英特爾最新CULV平台筆電的品牌廠商，迷你桌上型電腦在歐洲更傳出捷報。然而宏碁上半年營收2035億元，年增率僅9.8％，在同業中並不突出，但是「母雞」卻意外帶起「小雞」的業績表現，緯創成為最大受惠者。

緯創6月筆電出貨衝上230萬台，比5月成長約27％，讓單月營收達到477億元，第2季累計營收達1259億元，比第1季成長17％；上半年營收則有2328億元，年增率32.27％，在電子業中排名第三，雖然距「二哥」廣達仍有766億元差距，但廣達的年成長卻是衰退了2成。

外資摩根士丹利證券指出，在低利NB模式將逐漸被淘汰後，將會拉高緯創的淨值率，估計第2季的淨利率將有1.8％的水準，優於第1季的1.2％。在未來一年裡，由於筆電替代桌上型電腦的速度加快，以及產品的多元化，還有低價筆電代工比重降低、監視器部門開始獲利等因素之下，摩根士丹利證券將緯創的目標價訂在65元。

異軍突起型 英業達、系微

在筆電代工族群中，英業達(2356)雖非一線廠商，卻因和宏碁同步切入CULV平台筆記型電腦，因此在6月營收繳出363.3億元成績，累計上半年營收也屬千億俱樂部一員，達到1871.3億元，年增率達36.26％，為筆電代工廠中最高者。從財報來看，今年第1季毛利率難免和整體產業同步下滑，但每股盈餘卻較去年同期意外上升，去年第1季每股盈餘只有0.21元，而今年卻有0.55元。

軟體廠商系微(6231)則是小兵立大功，擁有宏碁、聯想、東芝、新力等重要客戶的系微，去年下半年宏碁推出超熱門的小筆電Aspire one，全面搭載系微的BIOS已讓其營收創下佳績，今年更率先發表「電腦6秒開機」的新技術，奪得小筆電商機；由於業績火紅，從年初約230名員工，到5月底已補了快100個人，和整體產業的蕭條形成強烈對比。未來，系微董事長王志高表示，系微推出Android作業系統平台方案「Humanos」，該平台為完整解決方案，可望收取約2倍授權費。
【完整內容請見《理財周刊》464期】