HDTV眼球革命 有線電視砸錢備戰

【2008/02/18/經濟日報 記者余麗姿、費家琪／台北報導】

中華電信隨選視訊MOD搶先開播奧運高畫質電視（HDTV）節目，4月起搭配國產明基、東元、奇美等業者，朝向零元電視邁進；中嘉、凱擘等五大有線電視業者將大砸220億元採購HD數位機上盒，獨立台--午陽集團旗下的威達也預備推出IPTV服務，掀起一場HDTV的眼球革命。

有線電視業者面對中華電信搶下全台第一家開播HDTV備感壓力，業者評估，若是中華電趁開播奧運節目，順利打響HDTV第一炮，下一步即是突破經營頻道內容，「甚至不到一年的時間，有線電視業者就危險了」，現在有線電視業者的處境好比「溫水煮青蛙」。

五大有線電視系統（MSO）包括中嘉、凱擘、台灣寬頻、富洋與台基網，預備採購具有HD功能數位機上盒，其次，則向國家通訊傳播委員會反映中華電信的促銷方式，有交叉補貼的問題，對業者形成不公平競爭。

面對來勢洶洶的中華電信MDO，有線電視獨立系統台也跨業申請固網市話執照，台中午陽集團旗下的威達有線電視、超舜已取得第一張市話執照，21日在大台中地區開播「Vee TV」，為市話、寬頻上網及IPTV三合一服務，月費1,000元以下，加入有線電視業者的戰局，一起挑戰中華電信。

台灣有線寬頻產業協會理事長陳繼業表示，五大MSO總計用戶數約300多萬戶，以每戶有2.2個數位機上盒，包含低中高階不同規格的數位機上盒，總計至少要購採660多萬個盒子，金額保守估計要7億美元以上。

陳繼業指出，HDTV是未來發展趨勢，業者採購機上盒規格中，一定有包含HD的規格，讓高階用戶透過HDTV機上盒，收看高畫質電視內容。但以有線電視的採購動作來看，部分設備廠評估，今年之內是看不到有線電視業者推出HDTV了。

無線電視台業者目前只有公視取得在30頻道進行HDTV的試播權，但是作業不及，原訂今年第一季開播，勢必要延到第二季，而且只能在台北、高雄收看，已取得奧運轉播權的無線電視業者，之前希望拿到第二梯次數位無線電視釋照，趕搭奧運商機，但行政院遲未釋照，不能以HD播出，錯失商機，只好拱手讓給中華電信MOD，業者希望政府儘快釋照，協助無線電視台數位發展。

全球經濟大調整，蘊藏大機會

2008大反轉?!
財訊月刊 記者:田習如

所有機構預測二○○八年全球經濟、投資乃至政治局勢的最大共識，就是一句「動盪不安」、「注意風險」，不過，像巴菲特等價值型投資老手，卻是摩拳擦掌，愈來愈興奮。他們在動盪中看到了什麼機會？

原本這五年來，快樂頌愈唱愈高亢的國際股市，從○七年下半開始坐雲霄飛車，放眼○八年更是充滿不安：支撐全球經濟一隻腳的美國內需，因房市、金融連環危機而現頹勢；另一隻腳的新興市場新富不久，就算用大量基礎建設、民生消費拉抬內需，能不能補起美國的大缺口，仍令許多分析者莫衷一是。在全球經濟醞釀大反轉的不安氣氛下，投資人何去何從？已經比別人悶更久的台灣經濟，還會再壞嗎？

美國蹲、中國跳　投資可逆向思考

千禧年以來世界經濟最顯著的變化，就是新興市場中的大國崛起，相較於八○年代日本對全球經濟成長貢獻度最高，九○年代換美國一枝獨秀帶領全球經濟，二○○○年後則是金磚四國（巴、俄、印、中）漸與美國呈雙頭馬車之勢。如今美國經濟走緩，金磚四國日正當中（即使仍會受到美國部分拖累），○八年全球經濟領頭羊換手勢在必然。

美國聯準會主席柏南克已表示，美國經濟情勢「在變好之前會更壞」，暗示房市崩潰所帶來的金融及消費危機在○八年恐怕還有得瞧；相對的，近年來呈兩位數成長的中國經濟則一直被擔心熱過頭，外界一面喊著提防中國泡沫破滅，一面卻也未敢低估十三億人經濟起飛的爆發續航力，因此，○八年中國經濟情勢極可能是「在變壞之前會更好」。

「美國蹲、中國跳」的局面同樣會顯現在○八年全球政治版圖上。台灣智庫國際部副主任賴怡忠便認為，相較於中國在十七大後政局穩定，美國則在今年進入選舉年（也就是現任總統小布希的跛腳年），日本福田政權過渡性質濃厚，政局也是不穩，加上澳洲剛選出一個親中的新總理，而美國後院的拉丁美洲過去幾年也換上好幾個左派反美領袖，這些情勢在國際上促成了一個強大的中國，將在奧運寫下中國展現國力的高峰。

另一方面，南韓剛由反對黨的李明博當選總統，為近年來不少國家出現的政局變天再添一例，如果今年美國也是由民主黨換下共和黨總統，國際政治出現許多新手上路的調適期在所難免。

面對美、中一消一長的氣勢，在投資布局上須有新的思考，甚至反向思考。當紅的中國概念其實進入收割期，可別等到奧運的煙火結束才依依不捨地離場；中國經濟當然會持續發展，但應隨中國產業結構調整而布局，中國經濟三頭馬車自○八年起的重要性順序倒轉為消費、投資、出口，投資人布局中國自然首選內需產業。

至於美國經濟因○七年上半表現甚佳，在基期墊高之下，一般皆預期美國今年上半年出來的數據會很慘，但下半年就有反轉機會。因此，本益比相較於許多新興國家都很低的美國股市，重獲不少投資機構青睞，股神巴菲特棄大漲的香港Ｈ股（大賣中石油）而趁跌勢大買歐美金融股，就是因為顧慮前者「高處不勝寒」，而後者「危中有機」，在眾人皆棄的危機之中才浮現出價值股的投資良機。

美林證券的研究也指出，全球投資主軸約三至五年一輪大換軌的時機又來了，五年前恐怕很少人預期到原物料商品、能源、新興市場股票和小型股會紅到爆，而多數人的慣性是繼續追捧當紅炸子雞，結果常錯過低點布局未來會紅的潛力標的。

物極必反　台灣何時否極泰來？

從過去的投資史顯示，已經紅了三、五年的東西很少能夠在下一個三、五年紅下去，因此美林證券押寶美國大型權值股和防守型產業（醫藥、食品、公用事業等）、美國以外的小型股及內需產業、優質債券、現金及高股利等策略，才是領導下一波投資的主角。

瑞銀亦呼應「物極必反」的觀念，較看好已開發國家股市，至於商品、新興市場股市及不動產等領域，○八年表現不會優於過去十年平均值。

同樣的，根據近期經濟學人雜誌的分析，像「上萬點花了二十年，從一萬點到兩萬點卻只花了二十個月」的印度股市，風險已然偏高，相形之下，本益比仍低於廿年平均值的台、馬、泰股市，則在亞洲各股市中風險最低。

問題是，以台灣企業良好的獲利表現，股市卻遲遲無法像亞洲四小龍的其他三隻那樣受到捧場，說穿了就是氣氛不好，而突破台灣氣氛的關鍵，繫於兩岸經濟能否大步開放。

不論主觀上是否同意、政客們是否樂見，「兩岸一放，台灣大好」幾乎是台灣內外共識的經濟、股市最佳藥方，國、民兩黨總統候選人也都在喊著要開放，若選後不能落實，台灣民間信心恐怕要再向下沉淪。

外資過去連六年買超台股，○七年卻可能首度出現賣超（至十二月廿一日累計買超四九五．五億元，僅略高於○二年受美國九一一事件後續衝擊效應的二七八億元買超），悲觀的人擔心內外資金「等太久，等到失去興趣」，樂觀的人則看到反轉機會，認為外資○七年出場，醞釀○八年買進的動能，因為放眼近年國際股市，被壓低的台股實是「遺珠之憾」。