通膨強襲 資產金融節能最罩

【經濟日報╱記者陳盈羽、呂淑美／台北報導】 2008.05.21 04:08 am

馬團隊昨（20）日上任，油電價格即將解凍，通膨壓力蓋過了總統就職的利多題材。法人預估，若油電價格一次漲足，消費者物價指數（CPI）將增加1.49個百分點至3.77%，景氣循環股中的水泥、塑化、鋼鐵受傷最重；抗通膨的資產、金融是最佳選擇，LED、太陽能等節能概念股則可望受惠。

台股520慶祝行情失靈，原本因三通題材大漲的航空股，昨因油價上漲的預期而下殺，電價壓力也讓鋼鐵等回挫。歐系外資研究部主管表示，民生用電價漲幅約二、三成，工業用電可能也有15%到20%；里昂證券台股研究部主管蘇廷翰（Peter Sutton）則預估將上揚15%。

外資估計油價漲幅約為兩成，航空和貨運業會受到較大的衝擊；傳產族群中的鋼鐵、水泥、塑化、航運等，都將暴露在油、電價格上漲的成本上升風險中。

在通貨膨脹的環境下，外資共同看好的都是資產及金融類股。蘇廷翰看好商用房地產；麥格理證券台股研究部主管張博淇也看好金融、資產類股，認為金融股受到通膨的影響不大，有些個股如國泰金、新光金等又擁有土地資產題材，都是外資普遍看好的個股。

瑞展產經董事長陳忠瑞指出，通膨是長線挑戰，對全球經濟有很大的殺傷力，其中，油價及食品是兩大通膨主因，首要觀察通膨是否影響美國消費能力，拉長美國經濟景氣復甦時間。

他說，台灣即將在6月調高油價、7月調升電價，將造成通膨壓力，要觀察是否影響台灣內需產業。

華南永昌投信副總余睿明表示，全世界政府都相當注重通膨問題，採取升息壓抑通膨，但以目前股市表現來看，經濟仍在可承受的範圍內。他預期，台灣央行將會採取引導新台幣緩步升值，以減少通膨壓力，雖然6月及7月油價電價將調漲，但政府也將開放陸資、陸客來台，有利降低人民的痛苦指數。

金鼎投顧董事長魏哲禎分析，通膨下，選股宜更審慎，建議避開用油、電較高，成本較高的個股，可選擇有利的個股，例如太陽能股、LED股、腳踏車等節能股，以及汽電共生股、天然氣股等。

二高雙低概念股 看好

【經濟日報╱記者王皓正／台北報導】 2008.05.22 02:40 am

台股昨（21）日持續下探，指數再測9,000點關卡；國際股市走勢不佳，油價攀升、通膨疑慮再起下，營收與股利雙高、本益比及股價淨值比同低，且籌碼輕盈的「二高雙低一中」概念族股，可成為另類標的。

美股重挫，台股昨天持續整理，一度跌破9,000點關卡，但月線8,992點支撐強勁；由IC設計、鴻海集團及太陽能領軍反彈，加上造紙、紡織、化工、塑化股強勢，終場以9,015點收盤，下跌53點，成交1,381億元。

法人表示，新總統就職前一周市場資金已提前卡位，台股短線碰到壓力，近兩日順勢下跌，獲利回吐賣壓也跟著出籠，未來仍須觀察外資動向，若外資買盤持續縮手，將促使下半周指數震盪，惟短線即使拉回，幅度不至太大，將可視為買點。

分析師建議，現階段選股仍以非電子股為主，可留意政策支票兌現情形，加碼兩岸概念股、內需概念股等，許多相關個股雖已漲多，但題材依然持續發酵，可沿10日均價附近作多。

台新投信總經理沈文成指出，隨著國際股市走勢不佳，配合油價攀高、通膨疑慮再起，台股走勢連帶受到壓抑，不過，具備籌碼輕盈，又有高營收備援的中小型股，有機會得到市場資金青睞，若再搭配逐漸發酵的除權息行情，將更有機會吸引投資人目光。

若以高營收成長、高股利報酬為主選項，輔以低本益比、低股價淨值的擇股標準，可篩選出20檔中低價位的優質族群，這些籌碼輕盈的「二高二低一中」概念股中，電子股有13檔，其他則分布在鋼鐵、鋼鐵、塑膠、航運等傳產股。

從現金股息殖利率角度分析，以南亞9.1%最高，台化9.09%，現金股息殖利率在7%以上個股，還有廣明7.98%、萬海7.97%及奧斯特7.51%等。

友達、台聚、台化等本益比均低於十倍；友達、台聚、欣銓等股價淨值比低於1.6倍，未來若配合產銷旺季，這些個股將有機會吸引買盤。

利空出盡？油電解凍股 追高謹慎

【聯合報╱記者許佳佳／台北報導】 2008.05.22 02:40 am

馬團隊上任後第一次院會今日登場，油、電與各項物價的解凍方案將在今天拍板定案。不過法人認為，一旦消息確定，相關類股即可能利多出盡，投資人追高務必謹慎。

國內油價去年底開始政策性的凍漲，不過在國際油價節節上揚之際，今天登場的第一次行政院會，也難敵調升油價的壓力。根據業者預估，如果完全反映國際油價的價差，汽柴油恐都有上升約6元的空間。

至於電價與天然氣的價格，市場預估最快也會在7月起開始因夏季電價方案而上揚。在油、電雙漲的壓力下，大宗物資的價格也可能蠢蠢欲動。

根據學者的分析，在油、電價格調漲後，消費者物價指數年增率恐因此增加1％以上，並因此衝擊GDP達0.3％到0.35％，對於馬英九總統所提出的GDP年成長率6％的政見非常不利。因此今天登場的院會，已被業界視為是考驗新執政團隊執行力的指標。

而在油電價格調漲之前，相關的解凍概念股，近日已先行表態。昨天包括台汽電、水汽電、山隆、大台北、中興電等，股價都拉出了長紅。

高欣投顧分析師林宗霈表示，除非政府所宣布的調幅高於市場預期，則相關類股會再有一波攻勢，否則一旦上揚幅度確定後，相關類股恐出現獲利了結的賣壓。建議投資人在追高部分漲勢過於凌厲的個股時，要注意風險，待壓回到月線時再行承接比較安全。

而日盛投顧則認為，由於原物料價格走強，有中長多的格局，相關概念未來中長線仍將受惠於國際油價走揚的趨勢。此外，除了直接相關的油電解凍概念股外，因全球糧荒也與原物料價息息相關，農糧生產的周邊個股，未來仍會是盤面主流之一，逢壓回都值得投資人留意。

賺股息 賺價差 省稅金

鋼鐵股 散裝輪 成節稅利器
壹蘋果2008年04月21日 撰文：陳君樺

「到底該不該參加除權息？」李小姐查了一下公開資訊觀測站的重大訊息後，對照自己的持股，開始思考這個問題。每年5月報稅、6月股東會、7月開始除權息，對廣大投資人來說，如何「多賺一點股息，少付一點稅」就成了最關心的問題。

每年「高股息題材」總有一定的熱度。配息誘人、基本面穩定，成為不少投資人眼中「安心投資」的保證；再加上今年亞洲貨幣強勢，新台幣又強力走升，參與配息還增加了「強勢貨幣」的吸引力。對於想投資但不想承受太大波動，除了配息收入之外，最好還能兼具節稅作用的投資人來說，「節稅股」就成了高股息族群中，格外具吸引力的次族群。

通常，買賣股票的所得來自兩方面，其一是價差，也就是股價能否買在低點、賣在高點？這部分的所得為證券交易收入，無須課稅；其二則是配股配息收入，這部分所得在兩稅合一實施後，列為「營利所得」，必須課稅。

每家企業由於所適用的租稅減免不同，所須繳納的稅率也不同。一般說來，企業繳納的稅額少，股東稅額扣抵率也就偏低；國內電子業因《促產條例》享有租稅優惠，繳納低稅額，股東稅額扣抵率也就不高；例如台積電2007年的稅額扣抵率僅1.86%。通常傳產族群的稅額扣抵率會比電子來得高。

3條件選好標的

對於投資人來說，在計算個人綜合所得稅時，抵扣稅額是應納稅額的直接減項；換句話說，當稅額扣抵比率高於個人綜合所得稅率時，投資人參與除權息不僅可享有配息報酬，還有機會退稅，一舉兩得。節稅股雖然並非節稅規畫上的主流，但股東可扣抵稅額的稅負抵減效果，投資人還是可以留意，作為中長線布局。

雖然上市櫃公司去年度的財報要到4月底才會全數出爐，但因為每年的可扣抵稅率變化並不大，使得前一年度的資料參考性相當高。

大慶證券研究部整理已公布年報的資料後發現，在已經出爐的100多家企業中，鋼鐵族群不論就現金殖利率、稅額扣抵率來看，都相當誘人，符合高現金殖利率、高稅額扣抵率，而且成交量又不會太低。大慶證券研究部分析師陳唯泰說：「成交量太小，流動度不夠的股票也要避開。」

因此，現金殖利率在6%以上、稅額扣抵率在20%以上，且日成交量在1000張以上，是3個篩選節稅股時的重要條件。

台壽保投信基金經理人葉泰宏解釋，若考量通膨影響，高股息族群現金殖利率必須至少有6%以上的水準，才算真正具「保值」效果；因為這樣才能在打敗每年平均2~3%的物價上漲壓力之外，再打敗2%上下的定存績效。

可觀察大盤走勢

對一般投資人來說，若年所得在99萬元之下、即所得稅率在13%以下，通常可投資股票的資金也有限；反之，倘若所得稅率為最高的40%，因為少有股票的稅額扣抵率高於40%，抵稅效果並不大。

由於節稅股通常對所得稅率為21%及30%的投資人較受用，因此，稅額扣抵率也至少必須在20%以上、甚至30%以上，才能真正發揮效果。

除了這3個基本條件外，節稅股的「填權息力道」，也不能忽視。元富投顧總經理劉坤錫就認為，個股填權息力道要比股利發放高低更重要。他舉例，不論現金股利或股票股利發放多少，除權息時，都是從股價直接扣除，倘若未能填權息，「拿到的股利，其實根本就是自己發給自己的錢」。

劉坤錫強調，對於投資人來說，重點在於所投資的公司未來是否具成長性；如果成長性佳，那麼公司就有辦法把股價填回來，股東的資本利得（capital gain）沒有損失，參與除權息才有意義。

葉泰宏補充，投資人最擔心的是，參與除權息後，非但沒有填權息，股價還繼續往下掉，通常這種情況與當時大盤走勢相關；大盤氣氛不好，個股填權息的壓力就大。

葉泰宏認為，今年7、8月除權息旺季時的大盤表現應該不錯；陳唯泰則說，對於投資人來說，今年5、6月股東會前，可以先觀察一下大盤走勢，作為是否要參與除權息前的最後決定時點。倘若當時大盤指數在9000點以上高檔震盪，個股要馬上填權息的機會相對較低；若股價已先拉回整理，只要不跌破8000點，對於填權息就比較有利。

鋼鐵填息機會大

既然填權息力道如此重要，今年哪些族群較有機會完成填權息？葉泰宏認為，傳產中的鋼鐵族群，由於第2季、第3季的盤價預估能仍繼續往上漲，後勢佳，有助於填權息；而一向跟鋼鐵連動性不錯的散裝航運股，也可受惠。至於最典型的高股息代表族群──台塑四寶，今年反而可能因為原物料上漲、中東產能開出，而導致獲利較去年下滑，填權息的壓力較大。

至於電子股，由於也提高現金股利發放比例，使得現金殖利率較往年要出色，但因扣抵稅率偏低，葉泰宏建議投資人若想從配息的角度來投資，在時間點上，最好趁第1季季報公布後，股價回檔修正時低檔介入為佳。同時，在標的選擇上，還是要以配息率高的績優大廠為主，可以台灣50作為參考。

劉坤錫認為，今年大部分的族群，相對於去年來說，營收成長幅度都趨緩；以第2季與第1季營收比較來看，過去季成長率在20%以上的公司比比皆是，但今年恐怕就不多；也正因如此，今年第1季財報與法說會上所傳達的景氣看法，也就格外關鍵。投資人不妨先觀察有哪些公司今年第2季營收能較第1季成長15%以上，也不失為一項判斷指標。

2007節稅股族群


2007潛力節稅股


節稅股篩選步驟
1.稅額扣抵率在20%以上
2.現金殖利率在6%以上
3.日成交量在1000張以上
4.填權息機會大

可扣抵稅額怎麼算

申報個人所得稅時，因為「公司股東所獲分配之股利總額（包含現金股利與股票股利）」屬於「營利所得」，因此必須課稅；但「股東可扣抵稅額」的高低，取決於個人綜合所得稅率與稅額扣抵率。

舉例來說，個人所得稅率級距為6%、13%、21%、30%、40%，若李小姐個人所得稅率為21%，即年所得在99萬元至198萬元之間，但她手中所持有的新光鋼之稅額扣抵率為32.16%，那麼，李小姐除了配息所得外，還可退稅。

就以新光鋼為例，今年預計配息1.9元，稅額扣抵率為32.16%，假設投資人今年個人所得稅率為21%，那麼每張還可退稅約212.04元【1900×(32.16%-21%)】。

棄息要看基準日

參與除權息雖可享有分派股利的好處，但不少人因為本身所得稅率高，精打細算後，發現股息收入居然還得補稅，不免興致大減；加上又沒有十足把握所投資的股票在除權息之後，能順利填息，而放棄參與除權息。

對於這樣的族群來說，必須格外留意，一定要在公司分配股息及股利的基準日「前」，放棄股利分配權利，也就是賣掉股票。因為根據財政部規定，倘若股東在除權息基準日「後」才賣股票，便得申報該筆股利所得。

From:
http://1-apple.com.tw/index.cfm?Fuseaction=Article&Sec_ID=5&IssueID=20080421&art_id=30471127&NewsType=1&SubSec=19&ShowDate=20080421
http://money-tw.blogspot.com/2008/04/blog-post_6206.html

通膨已震撼世界！ 美林：全球經濟底面臨轉捩點

鉅亨網黃欣．綜合報導 2008/05/26

在各國央行目前都為通膨大傷腦筋，而 Merrill Lynch (MER-US；美林) 的最新全球經濟分析報告中指出，波及全球的通膨震撼其實已經開始。問題只在於，通膨問題會維持多久，還有市場與當局如何應對。報告指出，目前當局還未能充分正視通膨的風險，但全球的經濟重整以比預期更快的速度在進行，可能在今(2008)年底，就會面臨一個重要轉捩點。

在美國方面，報告預期，低就業率、高汽油價格、信用緊縮和房價下滑等因素，對美國經濟的刺激力度會較先前更重。因為美國經濟仍然脆弱，出口業則是重重困難中的一點光明。

歐元區的成長則持續反彈，其貨幣政策為中性、財政政策則為擴張，且信貸問題和淨出口並未對歐元區造什麼影響。但英國的情況則相反，仍處於惡化中。

亞洲方面，負實質利率支撐了經濟的成長，官員們和市場正面對著通膨的問題，央行也感到相當棘手。日本方面，雖然經濟成長有所反彈，但由於高漲的原物料價格，延後簽訂的貿易條約也延緩了日本經濟的恢復速度。

通膨仍是新興市場的主要議題，新興歐非中東的前景仍惡化，但俄羅斯和海灣國家成長仍屬強勁。新興拉丁美洲則因物價持續受通膨壓力下，各國可能採行不同的政策應對，預期各國政策也將脫鉤。

全球經濟的不平衡為時已久，美國消費者仍受困於其緊繃的資產負債狀況，在其他國家內需成長的反彈下，美國的信用緊縮問題使其經濟前景仍處逆風中。Merrill Lynch 認為，本輪全球經濟循環將結束於債權國因通膨壓力而進入經濟緊縮與放緩階段。而我們離那一天愈來愈近了。

在投資機會方面，全球經濟的重新平衡仍支撐著美國國內的出口企業和其他國家的內需企業。未來因通膨而可能發生的風險，依各國當局的不同反應，投資的國別、產業別和個股的挑選也就至關重要。

通膨環境支撐原物料、通膨相關定息收益、貨幣升值與新興市場基礎建設。隨著通膨風險上揚，全球債券殖利率也將隨之上升。新興國家對能源需求的快速提升下，仍會是使能源價格居高不下的基本因素。報告並預期，鋅、鋁、鎳等金屬價格將上揚，銅與鉛則可能回落；而小麥供應將很充足，但玉米則形緊缺。

外匯市場方面，報告指出，在新興國家貨幣被低估、已開發國家貨幣被高估之下，在美元找到底部支撐後，兌已開發國家貨幣將可望溫和升值，但兌新興國家貨幣則將相形貶值。

麥格理評選資本管理績優股 台積電 6檔入列

中央社記者葉代芝台北2008年5月16日電

麥格理證券最新台股策略報告，從員工分紅稀釋獲利和股利配發角度，評選類股和個股，除了電信、傳產、營建和金融等傳統資本管理的績優生，科技股中上游半導體也是表現較好的，下游硬體業則表現較差，從資本管理的角度，首選台積電 (2330) 、日月光 (2311) 等 6檔。

隨著上市櫃公司員工分紅和股利政策出爐，麥格理從資本管理的角度，評選類股和個股，其中非科技業員工分紅稀釋獲利幅度平均都不到 10%，消費、原物料和電信業股利配發比例更維持在8、9成以上，金融業股利配發比例也由前一年的54%，提升至67%；非科技股仍是資本管理的績優生。

科技股的資本管理，普遍來說，則是上游半導體優於下游硬體業，IC設計今年員工分紅稀釋獲利的比例仍高，約31%，預估明年才會下滑至22%。首選台積電、日月光、全懋 (2446) 、南電 (8046) 、宏達電 (2498) 和環隆電氣 (2350) 。

被麥格理認為資本管理不佳的則有鴻海精密 (2317) 、群創 (3481) 、鴻準 (2354) 、正崴 (2392) 、晶電 (2 448)、佰鴻 (3031) 、華碩電腦 (2357) 、益通 (3452) 、明泰 (3380) 、閎暉 (3311) 、凌巨 (8105) 、瑞昱 (2379) 、立錡 (6286) 和致新 (8081) 。

18檔節稅股 一魚兩吃

【經濟日報╱記者王皓正／台北報導】 2008.05.05 02:59 am

5月邁入報稅季節，台股投資人參與除權息公司的可扣抵稅率越高，報稅時可扣抵的絕對金額就更有利，因此選擇可扣抵稅率高、現金股息殖利率佳的「節稅概念股」，將兼具「投資」與「節稅」雙重效益。

據統計，目前可扣抵稅率在25%以上、今年預計現金股息殖利率逾4.5%，且市值超過30億元的上市櫃個股，共計有18檔；主要分布電信、筆紀本型電腦、資訊通路等電子股，以及鋼鐵、電機、紡織等傳產股。

「兩稅合一」實施之後，規定個人綜合所得稅要與公司營利事業所得稅合起來預先上繳，單從稅賦的角度來看，民眾投資股票、同時參與除權息時，若該公司的可扣抵稅率越高，則股東報稅時可以扣抵的絕對金額也較好。

進一步觀察這些個股的可扣抵稅率，以儒鴻（1476）36.21%最高，中鋼構（2013）35.17%、中鴻（2014）33.38%，另外，全國電（6281）、三星科技（5007）、宣昶（3315）等，可扣抵稅率都超過三成。以中鋼構為例，今年配發的現金股息為1.2元，換言之，若持有一張中鋼構參與今年的除權息，投資人將可獲得1,200元的現金股息，而其可扣抵稅率為35.17%，屆時可扣抵稅額即為422元。

法人指出，股東在申報個人綜合所得稅時，「股東可扣抵稅額」取決於「發放股利」與「稅額扣抵比率」，只要「稅額扣抵比率」高於「個人綜合所得稅率」（區分為免稅、6%、13%、21%、30%與40%），股東參與除權息，不僅可享受到股利或股息報酬，亦可額外獲得抵減稅額，可謂一魚雙吃。

季報佳、本益比低 布局重點

【經濟日報╱記者李娟萍／台北報導】 2008.05.05 02:59 am

上市櫃公司季報公布後，季報佳的個股如IC設計、面板、造紙、水泥、原物料等族群，紛紛強勢表態，外資、投信也趁機重新換股，本益比低、首季營收大幅成長的個股，可作為投資人布局重點。

首季營收大幅成長、本益比低的港建（3093）、和鑫（3049）、威致（2028）、東聯（1710）、東捷（8064）等股，成為市場追逐焦點，上周五連袂漲停，充分展現季報威力，顯示不論電子股或非電子股，業績好，才有股價支撐。

台股這波從1月下旬的波段低點7,384點彈升上來，目前的波段高點為9,194點，上周五雖然收復9,000點失利，周線連二黑，但重新站回了5日均線之上，量能部分增至1,777億元，形成量漲價增格局。

日盛首選基金經理人古文章指出，在線型方面，大盤在4月1日回補完「馬英九缺口」之後，4月17日再度創下選後的波段高點9,194點 ，目前是回檔測試月線支撐。

由於大盤由波段低點7,384彈升以來，已上漲24.51%，各個族群的漲幅累積一定的獲利了結賣壓，加上指數上檔逐漸逼近去年9,807與9,859大M頭的套牢壓力區，在獲利了結與解套的雙重賣壓之下，大盤指數不易一口氣直接上攻9,500點之上。

由於市場資金支撐，下檔有買盤，台股周KD呈現高檔鈍化，短期支撐點仍看月線8,900點，此外，外資4月共計賣超230億元，日後外資若轉為買方台股可望轉強。

古文章指出，新台幣升值趨勢如不變，傳產、資產、金融股的主流地位不致改變，展望5月行情，520新任總統將就職並發表就職演說，預期演說內容可望偏向利多，因此在520前後，台股行情仍有波段高點可以期待。

古文章表示，由於就職演說內容將對兩岸關係發表善意談話，兩岸及三通概念股、中概收成股、中概通路股等，又有表現題材可以發揮。而電子類股財報4月底已全數出爐，匯損、員工分紅費用化等不確定因素消除，在跌深整理一段時間之後，也有機會作反彈行情，但後續股價表現仍得視第二、三季景氣狀況，與各公司業績表現而定，面板族群與NB族群因財報數字佳，股價若有回檔，可以擇點切入。

高現金族群 19檔營運靈活

http://udn.com/NEWS/STOCK/STO2/4331510.shtml

【經濟日報╱記者王皓正／台北報導】 2008.05.08 11:36 am

台股季報全數出爐後，財報效應逐漸沈澱；若觀察首季流動比率高、現金與流動資產比率逾五成，且首季每股獲利超過1.5元的個股，共計有19檔，這些「高現金流動比率」族群，因資產變現能力高，企業操作靈活度也將大增。

大展證券總經理陳政元表示，首季財報公布告一段落，個股營運表現受關注，就廣義績優股而言，是指獲利能力良好，安全性高，且具成長性的公司。

陳政元指出，其衡量標準有多種方法，在現階段產業景氣尚待釐清的情況下，流動比率結構健全、獲利不錯的價值型投資標的，將是短期資金青睞的一群。

統計顯示，首季流動比率高、現金與流動資產比率在五成以上、而且首季每股獲利超過1.5元的個股，計有19檔，集中在NB與手機零組件、IC設計、手機製造、主機板等電子股，以及汽車、生技等傳產股身上。

在流動比率方面，奇偶（3356）、中華網龍（3083）超過10倍，台灣類比（3438）、聚積（3527）、原相（3227）在6倍以上，聯發科（2454）、華擎（3515）、川湖（2059）等，流動比率也都超過5倍。

進一步觀察現金與流動資產比率，則以一零四（3130）86.72%最高，中華網龍84.08%、華擎81%，其他超過七成的個股，還包括原相、奇偶、聚積、港建（3093）、宏達電（2498）等。

台新投信總經理沈文成認為，流動比率是指公司的資產變現能力，如果現金占其流動比例較多的話，表示企業操作靈活度將大增；投資人在財報中首先應留意流動比率，因為流動比率反映企業在短期內資產變現的應變表現，流動比率愈高象徵應變的能力愈強。

法人表示，高現金部位的公司，資金調度會較為方便，經營風險隨之降低，因為可提高技術研發、擴廠的機會，相對擴大營業空間的利基。此外，公司的營業利益率、淨值占資產比例、每股盈餘成長率等也可留意。

報稅季節 高扣抵稅股又獲青睞

【聯合晚報╱記者嚴雅芳/台北報導】 2008.05.01 01:31 pm

時序進入5月份，又到報稅時節，加上股東會後緊接而來的就是除權息旺季，報稅與配息成為投資人近期最關心的兩件大事。專家建議，投資人選股除了著眼於高現金殖利率個股，同時具備高扣抵稅率個股更可望贏得市場青睞。

據統計，稅額扣抵比率超過3成的個股計有49檔，超過兩成的更高達百檔。在兩稅合一制度下，公司繳納營利事業所得稅，可做為股東的可扣抵稅額，因此，投資人手上握有高扣抵稅率的個股特別吃香。台灣工銀表示，投資人要享有退稅優惠，首先先需視個人適用的所得稅率，才能進行評估。多數投資人適用的綜所稅率包括6%、13%、21%，以稅率在21%以上的人，選擇可扣抵稅率超過21%才能獲得退稅優惠。

投資人收到的股利總額為可扣抵稅額加上股利淨額，而要繳的稅則為股利總額乘上個人稅率，但因公司先前已繳納營所稅，國稅局可直接從可扣抵稅額中扣除投資人的應繳稅額，如有餘額，就可以直接退稅。根據投信業者統計，2007年可扣抵稅率達3成以上個股目前計有49檔，其中飛信 (3063)、大洋 (1321)的可扣抵稅率達48.15%，目前雙居上市櫃公司之冠，另外，包括三聯(5493)、玉晶光 (3406)、今皓 (3011)、弘裕 (1474)、大飲 (1213)的可扣抵稅率皆在40%之上。值得留意的是，過去可扣抵稅率高的個股幾乎都集中在傳產股，近來電子股有增加的趨勢。金融股方面，包括元富證 (2856)、大慶證(6021)也皆有33%以上的水準。惟投信業者也提醒投資人，選股時，除了考量可扣抵稅率，仍應以個股獲利情況與配息率為主要依歸，切莫貪圖退稅而買進基本面不佳的個股，建議可同時納進高現金殖利率等標準，才能股利、退稅兩頭賺。

20檔營運績優股 領風騷

【經濟日報╱記者王皓正／台北報導】 2008.05.05 02:59 am

在季報效應激勵下，台股再度蓄勢挑戰9,000點大關；觀察所有上市櫃公司中，近三季以來，存貨逐季遞減、毛利率逐季提升，且首季每股獲利超過0.3元個股計有20檔，電子與傳產族群約占各半，營運佳、獲利出色為共通特點。

大展證券自營部經理胡志欣指出，毛利率提升隱含公司獲利成長，而存貨降低則代表著公司在面對未來產品跌價損失的風險減小，這兩項數據是公司經營績效的最佳代言，也是投資人由基本面選股的重要篩選標準；而若同時符合這兩項標準者，其持續的獲利表現將可期待。

上市櫃公司財報公布完畢，加上美股大漲，激勵台股上周五開高震盪，早盤指數重登9,000點，金融、機電及傳產類股走揚。台新投信總經理沈文成表示，在年報與季報全部出爐後，個股營運成績單已攤在陽光下，提供市場檢視，預期短線股價仍將持續受到財報效應影響，強者恆強、弱者愈弱，投資人可從諸如毛利率、存貨狀況的財報細項檢視，進行個股汰弱擇強的換股操作。

在所有上市櫃個股的季報中，近三季以來，存貨逐季遞減、毛利率逐季提升，且今年第一季每股稅後純益（EPS）達0.3元以上的公司計有20家；其中，電子股主要分布在面板零組件、NB與手機零組件等，傳產則以鋼鐵、生技、營建為主。

今年上市櫃公司首季的每股獲利表現方面，以力致（3483）的2.08元最為耀眼，揚明光學（3504）1.26元、至興精機（4535）1.2元，另外，大將（1453）、東鹼（1708）、中鴻（2014）、強新工業（5013）等，每股獲利都超過0.8元。

進一步觀察這些個股4月以來的表現，則是多數呈現上漲，其中，以東鹼漲幅79.79%最佳，威致（2028）也上漲69.6%、和鑫（3049）32.44%、揚明光學30.97%，其他走勢較佳的個股，還包括大將、寶碩（5210）、大億科技（8107）等。

元富投顧表示，展望5月行情，將有幾個事件的轉折點，首先是520總統就職典禮，從準總統馬英九勝選後，台股就利多不斷，但真正利多實現，還是要政權和平移轉，加上實質政策的兌現，在520政權移轉後，台股將進入另一個新的開始。

另外，要參考國際股市的中期方向，美股有回穩跡象，對台股有加溫作用。最後資金動向也是5月重點，新台幣近期走勢疲弱，一方面反應美元走強外，台股中期資金行情是否發酵值得觀察。

和平股利→現金股利 選股新羅盤

http://udn.com/NEWS/STOCK/STO8/4309524.shtml

【聯合報2008/04/22 ╱記者許佳佳、鄒秀明／專題報導】

高現金股利殖利率以往總被視為是保守型投資人的最愛。不過，高股利題材現在搭上當紅的兩岸和平財列車。外資圈也看上台灣企業獲利能力，建議投資人要多為這些高現金股利公司鼓鼓掌。

摩根士丹利證券台股研究部主管王嘉樞表示，兩岸的融冰之旅，帶給資本市場最實際的回饋。台海雙方領導人都釋出善意交流，利多好比是大盤發給股民的「和平股利」（peace dividends）。

這些受惠於兩岸三通的概念股，包括營建資產、金融、航運等族群，選後一路往前衝。王嘉樞建議，投資人現在可把焦點從「利平股利」轉移到「現金股利」，有進可攻退可守的獲利空間。

10檔高殖利率 潛力勝定存

摩根士丹利證券點名個股包括中鋼（2002）、萬海（2615）、帝寶（6605）、聯詠（3034）、日月光（2311）、矽品（2325）、台達電（2308）、中華電（2412）、廣達（2382）和遠傳（4904），都是不錯公司。

王嘉樞看好這幾家公司，未來三年，這十檔個股的現金股利殖利率，有高達九成的機會，可達到至少5%的水準。

如果這預測不失真，以現在的定存利率來看，5%的現金股利殖利率，是定存的兩倍。對保守型或積極型投資人都相當不錯。

現金股利 有望破兆元大關

台灣各企業集團雖然資本龐大，但現金股利近三年來卻明顯成長。台股去年上市公司配發的現金股利突破7500億元，證交所董事長吳榮義更預估今年的現金股利，可望突破新台幣一兆元大關，改寫歷史新高。

群益投信投資長王智民表示，如果今年的現金股利破兆，與台股的市值相較，現金股利殖利率高達4.8%。如果單以台灣前50大權值股來計算，現金股利殖利率更高達7%，高居全球之冠。

根據目前已公布股利的指標集團來看，包括台塑、遠東等集團，股利都明顯高於去年。包括台塑（1301）、台塑化（6505）今年都發6.7元，去年則發4.4元，南亞（1303）也發6.7元，去年則發了5元，至於台化今年要發7元，去年是4.8元。

至於遠東集團旗下的亞泥（1102），今年發2.4元，遠紡（1402）要發1.8元，裕民（2606）今年發8.5元，遠百今年發1.3元。都比去年成長。

市場看多 除權除息行情夯

台股近年流行發放現金股利，以抑制股本擴張速度太快，龐大現金股利雖在8、9月的發放高峰期，可能造成些許壓抑指數的表現，預估今年上兆元的股利，可能會影響加權指數約400點以上。但今年因市場看多，法人也看好除權息行情應不會讓投資人失望。

三大法人近來也競相爭逐這些會下金蛋的金雞母個股。包括傳產、電信及高現金股利題材的電子股，近來都是三大法人買超名單上的大熱門。

根據統計，目前已公布現金股利政策的上市櫃公司，IC設計龍頭聯發科（2454）以配發19元現金股利暫居第1，股后晶華酒店（2707）現金股利14.63元拿下傳產龍頭，及台股第二的寶座。

至於IC載板龍頭南電（8046）、數位監控廠奇偶（3356）分居第三及第四名。遠東集團旗下的裕民航運擠進了前五大。

穩居台股股王的宏達電（2498），去年配發了27元的現金股利，在股價越過800元大關後，今年要給投資人多大的紅利，也令法人圈期待。

至於近期最受市場注目的營建類股，今年則由南部建商永信建設（1716），以7.5元的現金股利，打敗了華固建設（2548）的5.5元，成為上市櫃同業的股利王。永信建設連續四年配發高額現金股利，從93年以來，每年都在5元以上，合計4年發了25.82元的現金股利，成績斐然。

20元挑對股 便宜也有好貨

高現金股利公司往往股價偏高，法人建議，若資金有限，不妨注意20元以下的中小型電子股與傳產股，也有不少好貨，選對股，殖利率往往高於6％，值得投資。

若從現金殖利率來看，以光罩（2338）8.55%居冠，偉訓（3032）8.21%、泰林科技（5466）8.05%、福興（9924）8.04%，及環電（2350）的7.9%，拿下低價股高殖利率的前五名。

其他包括旺宏（2337）、菱生（2369）、第一銅（2009）、康舒（6282）、金橋（6133）、志聖（2467）、凱美（5317）等，也都是法人圈建議值得注意的個股。

今年因現金股利題材豐厚，預估7月之後即會成盤面主流之一。法人建議，投資人要搭上股利列車，不妨先以各產業的龍頭股為優先首選。

操作原則 查有無填息紀錄

群益平衡王基金經理人謝志英說，操作高股息殖利率族群大原則，是先挑選股息殖利率在5%以上的個股，且今年的獲利成長動能還不錯，並且過去多有填息的紀錄。

通常符合以上條件的公司，大多以各產業龍頭股最具代表性。謝志英建議，投資人不妨在除息前1、2個月進場布局，等填息之後再出場。根據過去的經驗而言，這樣的操作策略平均都可以有1成以上的獲利空間，加上今年台股行情看好，且今年上市櫃公司多以配發現金股利為主，完成填息機率較大。

對於投資大眾影響較大的可扣抵稅率，建議投資人投資時，同時考量個股的可扣抵稅率情況，舉例來說，如果投資人繳交所得稅稅率是13%的話，則可以選擇可扣抵稅率在20～30%以上的個股，如此在繳稅的時候會比較有利。而這些可扣抵稅率高的公司，大多集中傳統產業類股。

高股息基金 大忙人的首選

沒有時間操作股票的投資人，法人建議，選擇以投資高股息族群為主軸的價值平衡型基金或高股息基金，也是獲取穩健報酬的方式之一，適合忙碌、不想把錢擺在定存裡，或是想把觸角伸到海外的投資人考慮。

復華全球大趨勢基金經理人何燿廷指出，高股息類股具有每年穩定配發現金股息的特色，而紐西蘭、澳洲、馬來西亞、英國等，其股息殖利率皆高於台灣1年期定存利率。

高股息類股因在企業盈餘成長時，有高現金流量等基本面，表現多平穩向上，但股市下跌時，其高殖利率、高現金股息特性，成為有力支撐，因此，當金融市場出現大震盪時，市場資金往往湧入高股息類股避險。

何燿廷表示，全球資金過度氾濫，加上多空因素夾雜，大型保守資金開始追求穩定收益，使得高股息類股打破「防禦型就是不太會漲」的舊有觀念，讓高股息類股不管是面臨多頭或空頭市場都能投資，成為投資穩健獲利不可或缺的要角。

而以高股息為標的ING台灣高股息基金下半年的選股方向，則會放在散裝航運股、塑化、鋼鐵及中概類股。至於先前因員工分紅費用化議題大幅回檔修正之電子股，部分績優公司之配息率可望提升，也會在股價被明顯低估時，增加持股。

20檔價值低估 電力強

http://udn.com/NEWS/STOCK/STO2/4309286.shtml

【經濟日報╱記者王皓正／台北報導】 2008.04.22 02:49 am

台股昨（21）日力守9,000點大關，傳產休息、電子轉強。分析師指出，股價淨值比低於1.5倍，且現金殖利率高於6%的電子股價值有低估之嫌，未來跌價的空間有限，股價近期展開反彈。

美股上周五收紅，亞股也開高以對，台股昨雖有電子領漲，惟多頭力道追價不足，早盤最高來到9,160點，中場過後指數由紅翻黑，類股也僅有電子撐盤，傳產回檔，大盤小漲8點，收9,083點，成交值縮為1,647億元。

目前上市櫃電子股中，股價淨值比昨低於1.5倍，且現金股息殖利率高於6%的個股，共計有20檔，這些族群因價值相對偏低，股價有反彈動能。

在股價淨值比方面，以華經（2468）的0.98倍最低，光菱電子（8032）1.06倍、旺詮（2437）1.07倍、好德科技（3114）1.13 倍、倍微（6270）1.21倍、康舒（6282）1.21倍等，股價淨值比都在1.3倍以下。

現金股息殖利率則以豪勉科技（6218）的9.9%最佳，好德科技9.5%、亞翔工程（6139）9.09%，其他殖利率超過8%的個股，還包括漢平（2488）8.63%、光菱電子8.19%、旺詮8.03%等。

法人表示，台股昨高點未能順利突破4月17日的9,194點高點，加上盤中整體委賣大於委買仍有70萬張，顯示上檔獲利回吐賣壓不輕，多方追價也轉趨謹慎，需有待擴量才是大盤轉強關鍵，不過在4月16日缺口未回補前，維持偏多向上格局。

群益證券分析，目前對電子股有利的因素，包括法人普遍認為台股相對國際股市具投資價值，且短期有陸續上場的電子法說會加持。但新台幣第一季強升的匯損問題，法說會前股價明顯上漲，往往容易於法說會後出現調節賣壓則是不利因素。

群益證券認為，未來一至兩周，建議電子股的操作，在對應美股的漲跌過程中，宜逆向操作為之，亦即受美股大漲激勵衝高之際宜酌量節持股，受美股拉回影響回檔時，可逢低酌接的操作原則。

19檔節稅概念股評析

http://money.udn.com/html/rpt/rpt95674.html

經濟日報 記者王皓正 2008-03-26

報稅季節即將來臨，投資人參與除權息公司的可扣抵稅率愈高，報稅時可以扣抵的絕對金額就愈有利。

分析師指出，選擇可扣抵稅率高、現金股息殖利率佳的「節稅概念股」，兼具「投資」與「節稅」雙重效益。

分析師表示，由於每個人的所得稅率不同，如果所得稅率在21%以上的投資人，若參與除權達到節稅目的，只可以選擇可扣抵稅率在三成以上；而如果個人所得稅率在40%以上的大戶，則幾乎都無法透過除權來進行節稅。

台股25日遭遇獲利回吐賣壓，早盤以小低盤開出後，指數震盪拉回整理，終場下跌70點，以8,795點收盤，8,800點失守，成交值縮減為2,019億元。

法人表示，台股大漲後壓回，由於選後政經局勢樂觀，投資人除可進行中長線擇優布局，由於報稅季節將至，投資人在買股時，也應考量節稅效益。

兩稅合一實施後，規定個人綜合所得稅要與公司營利事業所得稅合起來預先上繳，如果單從稅負的角度來看，民眾投資股票、同時參與除權息時，若該公司的可扣抵稅率愈高，則報稅時可以扣抵的絕對金額也將較高。

據統計，目前可扣抵稅率在兩成以上、且今年預計現金股息殖利率逾4%的上市櫃個股，共計有19檔；主要分布儀器設備工程、PCB、被動元件等電子股，以及鋼鐵、塑化、電機、生技等傳產股。

大展證券自營部經理胡志欣指出，抵扣稅額為計算綜合所得稅時應納稅額的直接減項，對符合抵稅規定的納稅義務人而言，充分運用抵稅規定所帶來的抵稅效果，不但直接而且實惠；不論是小散戶或中實戶、大戶，對於所得稅的抵稅規定絕對有必要好好瞭解一番。

面臨即將到來的繳稅以及除權息旺季，小股東參考的選股因素，包括有股利發放政策以及配息率，還有可扣抵稅率等。

法人指出，股東在申報個人綜合所得稅時，「股東可扣抵稅額」取決於「發放股利」與「稅額扣抵比率」，只要「稅額扣抵比率」高於「個人綜合所得稅率」（區分為免稅、6%、13%、21%、30%與40%），股東參與除權息，不僅可享受到股利或股息報酬，亦可額外獲得抵減稅額，可謂一魚雙吃。

新三高概念股 可攻可守

http://udn.com/NEWS/STOCK/STO2/4291812.shtml

【經濟日報╱記者王皓正／台北報導】 2008.04.09 02:44 am

台股昨（8）日震盪整理，指數力守8,600點關卡，近期國際股市持續盤整，台股在8,800點之上反壓增強，若能選擇高股息、高股東權益報酬率、高價值的新三高概念，將可兼具攻擊力道與防禦抗跌。

亞股壓回，台股昨以小跌開出，在盤下狹幅震盪，觀光、塑化、食品強勢，但電子股尾盤壓回，終場指數下跌56點，收8,672點，成交1,334億元。

台新投信總經理沈文成表示，進入傳統4月淡季，台股仍將持續中期整理；由於股東會與除權息的旺季時刻，投資人現在開始也應要重新調整投資布局方向。

當前指數上檔有壓、下檔有撐，如果利用「新三高概念」，也就是「高股息」、「高股東權益報酬率（ROE）」、「高價值」的交叉選股策略，獲得實質投資效率的意義將相當大，也不用擔心指數是漲是跌，中長期抱股下來，投資報酬率仍然可觀。

大展證券自營部經理胡志欣指出，過去市場定義的「三高概念」是指高股價、高成長、高本益比等個股，現今由於各家上市櫃公司近年來產品微利化因素，使得過去的三高概念盛況已不復見。

近三年來股東權益報酬率20%以上、且今年已公布現金股利個股中，現金股息殖利率逾4%，本益比在12倍以下的個股有20檔，這些個股在本身獲利不錯的基礎下，現金股利的發放也相當可觀。現金殖利率方面，南亞（1303）8.91%、大田（8924）8.45%、盟立（2464）7.89%、明安（8938）7.54%、台塑化（6505）7.35%等都超過7%；至於本益比，東友（5438）、勝德（3296）、景碩（3189）都低於八倍。

法人認為，「新三高概念」就是要選出「高股東權益報酬率」，也就是要找尋以追求股東利益最大化為目標的公司，因為企業的股東權益報酬率愈高，代表經營績效愈佳。另外，具有「高股息」的公司，也就是近幾年來獲利穩定、配息穩健的公司。

錢進高股息股 基本面擺第一

http://udn.com/NEWS/STOCK/STO2/4323030.shtml

【聯合晚報╱記者楊曉芳/台北報導】 2008.05.01 01:31 pm

宏達電 (2498)股利配發總計37元，其中現金股利高達34 元，為上市櫃公司中最高。截至4月底上市櫃公司公佈現金股利配發超過10元的共計6家，股息殖利率高於10%的則有7家。不過投信法人指出，4月已見一波高股息行情，也愈接近除權息日，接下來投資高股息公司，要考量填權可能，評估價值得回歸公司未來成長來看。

高股息通常也是高價類股，因此高股息殖利率公司是多數投資高股息投資人的投資標的。股息殖利率高達1成以上的有運輸股中連貨運 (5604)、建材營造股宏盛 (2534)、其他類電子股互盛電 (2433)、鉛酸電池回收公司泰銘 (9927)、不織布製造公司新麗 (9944)、不繡鋼製造華祺工業 (5015)以及網通設備居易 (6212)。

ING安泰投信高股息基金經理人祝明智指出，去年高獲利進而可配達高股息殖利率的企業多是受惠於原物料行情上漲，展望今年下半年原物料題材鈍化，因此今年以來高股息選股上，逐步調降塑化、紡織類股，維持鋼鐵、航運持股，而調高績優的高股息電子股及部分金融資產類股。

已公佈上市櫃公司現金股利配發及股息殖利率前50強中，率先在5月召開股東會有大田精密 (8924)、帝寶(6605)、欣技(6160)、聚陽(1477)、明安國際(8938)、豐泰(9910)、華祺(5015)、晶華 (2707)、茂迪(6244)、致新(8081)、台灣類比(3438)、長華(8070)、盟立(2464)、福興(9924)及台塑化(6505)。

高股息股票通常具備抗跌、穩定成長的股性，尤其是台股今年類股交替輪動快速，高股息類股成了價值型投資術的關鍵選股。祝明智也提醒投資人，投資高股息常常貫想到高股息，卻常常忽略股息背後價值。今年配發地高，以後並不見得，尤其現在很多公司季報公佈，也召開法說會對未來成長提供說明，這些基本面的考量都是未來除權息後，能否填權觀察依據。

祝明智去年在配置高股息類股，傳產占持股高股息類股中的6成至7成，今年將從跌深及被低估的高股息電子股中逐步佈局，將傳產金融與電子調整為各5成比重。

消費電子四大趨勢

從辦公室到廚房 消費電子無所不在

萬寶周刊 757 期◎張殿文

消費性電子從2006年以來，可說是發展最快、市場最具爆發力的應用領域。即便如此，在人人有機會、個個沒把握下，演變至今可說是百花齊放仍無決定性關鍵產品、服務或營運模式出現。在百家爭鳴的「Entertainment」戰國時代，更需瞭解最新產品、服務與市場發展動向，以構思未來的市場定位與產品策略，而全球最大數位消費電子展IFA 2008的預先全球記者會就是一個窗口、來掌握全球最新脈動。

◆行動電視電話 更快速普及

歐盟已經宣佈採用「DVB-H」做為統一的行動規格，來加速行動電視及移動娛樂的普及，這次IFA就喊出了「Mobile Devices For Entertainment、Navigation, Communication」，讓導航、娛樂和通訊同時在移動中一次完成。事實上從去年Blaupunkt就推出車用收音導航系統，可為駕駛人經由影像或語音方式指出同時考量時間與距離的最佳行駛路線，而飛利浦也推出發光型電視機，還有穿戴在手上的手機電視、鑲上水晶的隨身碟、耳機等，令人有來到星際展覽會的感覺。另外，還有施華洛世奇水晶設計師與廠商合作，推出的裝飾型電子產品，將搶攻女性市場。結合流行時尚與電子科技將成為未來新趨勢。

◆平面高畫質電視
～讓家庭劇院做量子跳躍

從3.8cm以下的50吋以上平面電視，再分割數十個畫面，加上藍光效果，也讓家庭劇院更加成熟。

以飛利浦的未來薄型TV概念機為例，52吋LCD TV顯示部分約只有2公分(其餘是後方散熱孔等所增加的空間)，當TV厚度僅3～5公分時，擺設地點就更為多元化，各家家電大廠都展示多樣未來TV產品風貌，在此一概念下，空間較大的豪宅可能光是裝潢設計上，就可以不同方式裝上好幾台超大型顯示器。

「輕」則是另一個重要的發展，一般52吋未來TV，重量可降到25公斤，當大型TV重量降到20公斤以下時，要掛在牆壁上就不需要特別對牆壁施以強化工程，此對於未來擺在家中或是作為公共用途的大型顯示器而言，是刺激市場發展的一大優勢。

◆Total Networking
～讓白色家電捲土重來

由於科隆家電展宣佈停辦、直接併入了柏林電子展，也讓IFA更確立了消費電子展的地位。而五年前流行的資訊家電，包括了上網功能等，其實現在全部無線化了，現代的家電不但要求多功能，同時要能結合多媒體，最重要的還是能環保、省能，而外觀是低污染的鏡面處理，同時兼具流行及設計感。

只要一支遙控器，就能輕鬆開啟電冰箱、冷氣，一直到整組家庭劇院、數位攝錄放影機、高畫質電視等，無線科技也開始創造真實的便利及節能的智慧生活。

◆節能健康科技
～進一步和時尚結合

而太陽能已經從工業領域跨入了時尚生活，太陽能板也從屋頂走進了書房和衣櫥。在去年的柏林消費電子展上德國的Sunload公司就開發給炎熱地區使用的太陽能便攜式冷藏箱等，另外還推出太陽能手提包和太陽能公文箱系列產品。從外表上看，這些色彩鮮豔、用塑膠防雨篷布製作的包包，看上去和別的提包沒什麼兩樣，用手一摸才發現，提包蓋看上去像深色格子裝飾布的部分，實際上是一種柔軟的、可以彎曲的太陽能板。

而太陽能手提包不僅可以用來給手機和MP3播放器這樣的小電子產品充電，同時將能夠為手提電腦充當臨時電源，也預言了今年的節能科技將進一步和時尚生活結合。

◆市場不確定性高

事實上經濟景氣因素，仍是影響消費性電子產品最不確定的原因。以汽車市場為例，2007年台灣汽車總銷量只有32萬台的銷量，比2005年的51萬台掉了四成，僅二年之間掉了近20萬台，對一般民眾而言，車子是僅次於房地產的第二大資產，當消費者更看緊荷包，市場景氣影響買氣當時，一般家電、消費性電子產品的需求成長性仍會受限，也更需要看準環境大趨勢。

通膨概念股 短線有獲利空間

【聯合報╱記者鄒秀明／台北報導】 2008.05.05 02:59 am

五二○新政府即將上任，油、電、水價都將回歸市場機制，引爆新一波通貨膨脹壓力。儘管經濟成長率恐將遭侵蝕，但不少通膨概念股商機可期，反而具備短線投資獲利空間。

全球原物料價格持續飆漲，除了油價以外，包括玉米、大豆、小麥也漲幅驚人，甚至連佔全球三分之二主食的稻米，價格也傳出創下近期高價，各國搶運穀物，也接連帶動散裝船運運價，其他如鐵礦沙、焦煤成本上升，也帶動鋼筋報價提升，國際通貨膨脹壓力開始成為全球噩夢。

為了對抗輸入型物價膨脹，許多企業持有土地相關資產水漲船高，抗通膨題材大行其道，市場分析師指出，抗通膨題材鈍化後，新一波是「迎接通膨獲利股」。

日盛投顧指出，目前凍漲政策造成中油業績大幅虧損，台塑化則因調漲油價造成營業額大幅滑落，若油價機制解凍，價格回歸市場機制，台塑化和天然氣相關類股有機會成為受惠股。

至於電價概念股方面，目前國內以火力發電為主，油價解凍後，將有成本上揚壓力，替代發電需求可望增加，例如汽電共生、風力發電機組等相關個股都可留意。

由於原物料價格飆漲，大宗物資相關股也值得留意，例如食品相關個股，加上糧食短缺日益嚴重，中國大陸也宣布調高化學肥料出口關稅，造成肥料價格上揚，相關農業概念股也值得留意。

油電水價將解凍，優先選擇節能、替代產品個股

【時報-記者任珮云台北報導】

全球原料、原物料價格飆漲，使得新政府表明520上任後，將取消凍漲已久的水、電、汽油、瓦斯等費用，根據預估，若油電水於5月底一次漲足，將提高台灣全年的通貨膨脹率0.8%至3.1%，屆時對經濟勢必會產生一定的負面效果，影響所及，台股的長多走勢是否將有所改變？對投資人來說，佈局上又應做何種調整呢？

群益馬拉松基金經理人吳文同認為，在持股調整上，類股將優先選擇自行車、太陽能、LED等相關產業，以掌握原物料成本上揚後，民眾轉而尋求其他替代、節能物品的商機。而在個股的選擇上，首選具成本轉嫁優勢及產業的龍頭股，可避免成本提高而壓縮到毛利。另外，具品牌優勢的個股，因轉嫁能力強且製造費用佔總成本比例不大，也是看好的佈局標的。

油電水一次漲足，個別產業受影響的程度有所不同，其中，水泥、塑化、鋼鐵等產業因水電油佔其生產成本比例高，將是解凍後受害較大的；另一方面，金融、食品、營建、資產等內需型的產業，因受害的程度是屬於間接的，因此對其獲利的影響較為中性，而電子業因多數廠商的製造基地不在台灣，航運業者則成本早已與國際油價同步，因此此次調漲對兩者均不會產生太大的負擔，影響同樣屬於中性。而在受惠產業方面，以自行車、替代能源、節能等最受青睞，而且因物價上升是長期趨勢，產業的長線前景相當樂觀。