去年市場景氣好，從事建築業的魏小姐賺了一筆業績獎金，為女兒投資50萬元買基金；然而，今年市場多空瞬間反轉，就連原本表現最好的拉丁美洲原物料基金也跟著慘跌，平均報酬率來到-50%，資產蒸發讓她非常煩惱。在理財專員的建議下，魏小姐決定重新配置，在全球市場仍劇烈震盪之際，與經濟景氣連動較低的生技醫療基金，成了她的首選。
全球股市跌跌不休，生技醫療族群跌幅相對和緩，景順投信股票投資部基金經理鄭宗豪說：「生技醫療公司的獲利最穩定，像美國藥品大廠Johnson & Johnson第3季獲利就成長30%，是生技醫療族群股價相對穩定的主因。」
專利到期題材多
的確，即使經濟不景氣，但人生病了還是需要看病、吃藥，不會因為景氣好壞而改變。與景氣的低度連動性，也讓生技醫療類股，過去4年股價上漲速度相對溫吞，「生技類股悶很久啦，以過去4年漲幅僅有48%來看，平均每年股價只上漲近10%。」新加坡大華銀投顧投資研究部主管林鴻胤說，在過去多頭時代，生技類股漲得慢，當然不受投資人青睞。
今年金融風暴重創全球市場，投資人信心崩盤，防禦性強的生技醫療股成了避風港；不過全球市場崩跌之際，林鴻胤坦承，生技醫療股一樣不能獨善其身：「但生技股的跌幅絕對會比其他族群小，抗跌性明顯。」
部分藥品的專利權即將到期，是1項利多。林鴻胤說，愈靠近到期日，藥廠間的併購活動也將會更活躍；例如全球製藥龍頭廠輝瑞Pfizer手中最暢銷的降膽固醇藥立普妥Lipitor，專利權將在2010年到期，光是立普妥的銷售收入，就佔輝瑞去年營業收入的一半。
一旦專利權到期，藥廠勢必得公布藥品的成分配方，各家藥廠都可生產；為了保有獲利利基，鄭宗豪表示，藥廠會利用添加新配方的方式，申請新專利。但不論如何，立普妥、保栓通Plavix等重要藥品的專利期限將陸續在2010~2011年到期，藥廠間的併購活動勢將日益加劇，題材性的熱絡，可望帶動生技醫療族群股價走高。
另一方面，由於美國食品及藥物管理局FDA對新藥審核漸趨嚴謹，林鴻胤認為，這對於製藥廠來說，無疑是拉高同業的進入門檻，讓本來就坐擁利基藥品的製藥廠，身價跟著水漲船高。縱使近期保險公司對於藥品的補貼減少，但鄭宗豪說：「生病了總要吃藥、看醫生，就算補貼減少，但並不影響藥品需求。」
2成資金買生技
在目前市況尚未明朗的階段，拿出對帳單來看，賠了4、50%的投資人比比皆是，但比起現在殺出認賠贖回，「轉換投資部位會更好，而且要針對有未來性的標的作加碼。」林鴻胤坦言，「確實不少理專會建議投資人，見到反彈就減碼，但『汰弱留強』更重要。」
面對積極型的投資人，林鴻胤建議，手上的現金和債券比重需在5成之上，可拿2成資金出來投資生技醫療類股，2成資產放在乖離過大的黃金股票，還可考慮將10%的資產分批加碼震央的金融股。以藥品專利權到期日來看，現在進場加碼生技醫療股，以中期投資的概念，抱3到4年，合理報酬率最少也有36%。
保守型投資人再掏錢加碼的意願通常不高，鄭宗豪建議，固定型收益的比重可以拉高到7成，剩下的3成資金，則可配置在醫療基金和貨幣型基金。他進一步指出：「今年的底部可以說已經見到了，整體市場的修正幅度也夠多，要是保守型的投資人擔心有波動風險，可以考慮單筆投資。」
專家一句話
林鴻胤 新加坡大華銀投顧投資研究部主管
加碼未來性
未來4年將面臨專利權到期，藥廠間的併購題材增溫，即使市況差，醫療基金反彈也會明顯強勁，中期投資加碼未來題材。
鄭宗豪 景順投信股票投資部基金經理
不怕景氣差
生技醫療公司的獲利明顯較穩定，受景氣影響性較小，就算市場保守看待第4季，但防禦色彩濃厚的醫療基金，股價抗跌性也較大。
沒有留言:
張貼留言