遠傳、台灣大 投資報酬率亮眼

【經濟日報╱記者費家琪／台北報導】 2007.07.16 10:04 am

法人預估電信三雄未來18個月內，累計兩年的股利與現金減資金額後的殖利率，以遠傳（4904）的殖利率最高，達到19.8%，其次為台灣大（3045）的16.5%、中華電信（2412）為13.9%，中華電上周在外資大賣3萬多張下，棄權賣壓沈重。

電信業者的除權息秀將由台灣大在18日揭開序幕，約發出每股2.6元，遠傳將在24日接棒，每股為3.1元，最後則是中華電接手，在26日除權息，每股配發現金股利3.58元及股票股利1元，總計將發出600億元的股利。

在除權息的帶動下，遠傳與台灣大兩強的比價效應明顯，遠傳上周外資買超約233張，台灣大則是7,200餘張，但是中華電則由於去年曾實施庫藏股，現金股利下降，外資也轉而賣超，持股比率也降到44%左右，遠傳上周五收盤價42元，台灣大收41.9元，中華電63.1元。

法人評估，投資電信三雄多半是防禦型資金為主，對於未來18個月內已確定可拿到95年股利與減資金額，再加上預估96年現金股利，以股價表現來衡量，以遠傳的殖利率最佳，可達到19.8%的比率，台灣大則是16.5%，中華電為13.9%，而往年大多是中華電的殖利率表現最佳，顯示電信三雄競相以財務上的操作，增加股東的投資報酬率，吸引投資人。

法人推估，預估台灣大明年可核發今年盈餘的現金股利約0.7元，中華電約4.18元，遠傳約2.8元，台灣大減少是由於執行資產減損147億元，使得今年的獲利減少，但未來每年的折舊費用可以減少15億元，並且在去除盈餘上的不確定性後，有助於增加投資人未來參與的意願。

在減資部分，台灣大的幅度最大，股東拿回的每股金額也最高，減資120億元，每股拿回2.4元，遠傳減資金額為77億元，每股拿回2元，中華電減資96.678億元，每股拿回0.909元。合計三家業者在減資上將發出293億元。