【聯合報╱記者許佳佳／專題報導】 2008.06.03
群益投信投資長王智民表示，新政府上任後的經濟政策，目前看來似乎以假日包機直航、開放陸客來台觀光兌現的機率最高，國民黨主席吳伯雄赴大陸訪問的情況將可視為先行指標。
若新政府在兩岸政策上能開放，將使國內經濟出現重大的結構性轉變，國內的內需產業將因為中國的人潮、錢潮而獲得新的成長動能，受惠的觀光百貨、資產、金融等內需產業，今年來因兩岸開放題材而激勵股價大漲，但就長期而言，這些兩岸受惠族群仍會是市場關注的主軸之一。
倒是之前新政府在選前有提到今年要將物價年增率控制在3%以下，目前看來似乎不容易做得到，因為油、電價格陸續解凍，對國內通膨壓力將再升高，並使國內再度出現負利率的現象，在負利率時代下，積極型的投資人會想解約定存去投資，而保守型的投資人還是會以定存為主。
王智民指出，目前台股長多的格局並沒有改變，短線在股市漲多之後，受到國際股市走跌影響而拉回整理，預期台股拉回整理之後，仍有機會震盪向上，因為美國經濟在Fed連續降息之後，預期下半年應該會有好轉表現，只是需要時間。
就台股而言，今年除了獨有的兩岸開放政策之外，還是會受到整個國際股市市場氣氛的影響，目前看來，在傳統產業部份，以水泥、鋼鐵、金融、中國內需為主的中概族群，以及肥料等產業，仍是相對看好的族群。
水泥、鋼鐵雖然有國內油、電價格要解凍的影響因素，但水泥、鋼鐵報價都能持續調漲，加上中國四川地震傷亡慘重後，重建商機的需求以及預期未來中國政府將會嚴格要求施工品質，將使國內相關業者受惠。
在電子股部份，目前相對看好的以NB相關族群、太陽能等產業以個別股表現為主，好的個股仍會是資金追逐的焦點，但在通膨的壓力下，民眾的可支配所得減少，會先花在民生必需品上，減少奢侈品的消費，對電子業較為不利的影響因素。
金融 資產 觀光 受惠
【聯合報╱記者許佳佳／專題報導】 2008.06.03
摩根富林明投信總經理侯明甫說，很多投資人寄望新政府上台後這三個月表現，以及其經濟政策對台股的影響，台股目前是2003年來最好的時機，投資人應該用「望遠鏡」的態度，來看待台股的表現空間。
目前台灣有兩岸、以及東亞共榮圈這一大塊區域中長期的題材，在全球股市逐漸回穩、以及新政府朝開放的腳步邁進下。投資人不要用「放大鏡」去看一些枝微末節。只要政府政策能逐步落實，台股的表現空間也會拉大，投資人可以儘可能的想像。
至於在新政府上任後，最需要觀察的是金融、地產和觀光類股的表現，因為這是檢視新政府「開放」政策的最直接參考指標，當然也最能直接受惠。
至於電子類股，目前佔台股權重慢慢降低，但這是很好的現象，因為台股如果要上萬點，甚至是「持續」萬點以上的行情，本來就不可能只靠電子股，反而要把焦點放在服務業裡的金融、地產和觀光等內需產業，徹底改變台灣經濟及股市成長的結構，台股才能有更高的本益比。特別是過去金融類股佔台股權值比重有四成，現只有16％，未來看漲空間大。
以過去20年來看，MSCI全球指數漲了約220％，而我們常視為競爭對手的南韓也漲了將近180％，但是台灣卻僅漲了110％，落後這個世界一倍，也落後南韓60％。許多人在談是否上萬點，但如果以落後世界指數的一倍、落後南韓的60％來看，台股應不只有萬點這樣的行情。
過去五年的大多頭因為有太多因素讓台灣沒有參與，現在正是積極趕上的時候，而今年下半年就是台股是否能重啟多頭行情的重要關鍵。而現階段到兩岸具體政策實踐的空檔時間，台股還是會跟隨國際盤勢的波動而震盪。我對台股抱持樂觀看法，希望看到「兩岸猿聲啼不住，輕舟已過萬重山」的景象。
直航 通膨 觀察指標
【聯合報╱記者許佳佳／專題報導】 2008.06.03
台股後市關鍵，在於能否合理控制通膨，以及七月兩岸包機直航的支票可否兌現。匯豐中華投信副總經理黃世洽說，這反映出北京對新政府的信任程度，同時也標示著馬總統的政治蜜月期能否持久。
黃世洽指出，新政府調漲油價，漲幅超過20%；加上未來電費與水費也將跟進調升，且包括紙類、豬肉、魚類、水泥等都吹起漲價風，新政府面臨通膨考驗，對國內物價將造成強大衝擊；因此市場預期，央行在今年6月以及9月的理監事會中，會持續升息以壓抑通膨。
黃世洽表示，目前外資評估一個市場的投資價值，主要在通膨問題的控制程度；若政府能適度控制通膨的問題，在經濟持續緩步成長下，只要股價合理，都將受到外資青睞。
由於台股指數在新政府上台前即已先漲一波，在通膨問題仍需進一步觀察下，台股出現短多下車的情況，但不表示台股行情就此結束，台股長期多頭的預期並未改變；只是短線再漲多，以及通膨變數未釐清前，台股拉回整理實屬正常。
此外，外界最關心的莫過於兩岸關係發展。
黃世洽表示，市場對新政府兩岸關係解凍，以及經貿關係進一步拓展抱持極大期待，特別是七月的兩岸包機直航能否兌現，成為檢視馬政府政績的首要指標。若包機直航的支票未能如期兌現，不排除之前反映此樂觀預期的航空等兩岸直航類股可能拉回修正。
但黃世洽也強調，即使兩岸包機直航未能如期兌現，應該也僅是時間往後延，不至於跳票，因此即使相關類股出現拉回整理，但應只是短線拉回整理，未來在直航支票兌現時，相關類股長期的表現仍是相當看好。
黃世洽認為，就中長線來看，兩岸關係仍是台股重要支撐，短線受美股走弱以及國內油價與民生物資調整等利空訊息走弱的台股，可望在季線上獲得支撐，中長線投資人反而可逢低留意進場機會。
降遺產稅 陸資來台 長多
【聯合報╱記者許佳佳／專題報導】 2008.06.03 03:18 am
除了七月初的直航與陸客來台觀光外，日盛投信副總經理張島郎認為，未來降低遺產稅與開放陸資來台，才是對台股中長期利多的最關鍵因素。
張島郎說，新政府上路之後，即將面對的第一張支票即是7月初兩岸直航包機及陸客來台觀光，許多人都將這視為新政府上任後的兌現能力指標。但政策須長期觀察，邁出第一步後，後續的執行力及貢獻度才是觀察重點。
不過就中長期來看，降低遺產稅及開放陸資投資台灣，才是對股市影響最具的政策。前者可望吸引過去外流資金回流台灣；後者可廣納大陸及港澳資金挹注台灣金融市場，乃至各項建設。兩者是否能推行，將是影響台股後勢資金行情之主要關鍵。
在新政府上任後，新政策的陸續推動，相關概念股如觀光、內需、資產、金融等類股可留意。但是必須提醒投資人，有些個股因股價已走在前頭，本益比已高，甚至有利多出盡的味道，現在介入風險偏大，一定要慎選時機，可從個股財報面，如今明兩年EPS表現來評估，及產業循環表現，逢低拉回再行佈局也不遲。
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