明年LED 照亮獲利夢工廠

【聯合晚報╱記者楊雅婷/台北報導】 2007.12.23 03:11 pm

國內LED業者11月營收多再傳捷報，晶電 (2448)全年營收將突破百億，下游封裝廠佰鴻 (3031)、東貝 (2499)，以及導線架業者一詮 (2486)11月營收再創歷史新高。

法人表示，LED一直是照明市場的夢工廠，近年來美夢成真的聲音不斷出現，廠商的營收成長動能也相當強勁，各廠加速擴增產能的動作頻傳。

展望12月營收將因年底影響而小幅下滑，但明年中小尺寸面板背光源LED出貨量應比今年提升，且LED應用NB背光源在08年進入產業新紀元，因此明年可望發光發熱。

LED產業正快速蓬勃發展，各家大廠新產能設備也自今年底至明年初陸續進駐，預計新一批產能效應將在明年3月展現，配合產業進入旺季。晶電11月營收雖中斷續創新高，主要受到四元產品出貨下滑影響，所幸高階藍光出貨持續暢旺，預估12月營收將受到季節及盤點因素持續下滑。展望明年，法人預估營收可望成長三成，主因整個產品結構調整更佳，高階藍光產品比重將隨著產能擴增而拉升。

佰鴻經過兩年的佈局，順利搭上大陸更新為LED路燈列車，拿下大陸第一大路燈業者總採購金額逾8億元的3年長約，目前已開始出貨；公司預估，明年起車用LED出貨量將逐月增加，隨著大陸全面更新LED路燈及車用LED出貨攀升，為佰鴻營運增添成長力道。

法人預估，佰鴻第四季單季稅前盈餘約2.2億元，與營收將同創單季歷史新高；全年稅前盈餘約6.9 億元，每股稅前盈餘可望挑戰4.1元，僅次於億光 (2393)，展望明年則因訂單加持，每股盈餘可望挑戰6元。

另外，LED應用NB背光源在2008年進入產業新紀元，業界預估滲透率將從2007年的3%，提升至2008年的15-20%，不過目前筆記型電腦 (NB)商機對於現階段台灣LED廠商仍缺乏實質營收貢獻。

市場傳出，台灣LED封裝大廠億光將在2008年第一季正式進入量產，初期LED燈條產能將達到3000萬-5000萬條，且逐季快速竄升，營收比重將從目前的零快速成長至10-15%，由於是台灣第一家LED業者正式跨入NB背光源量產，對產業深具市場指標意義。

展望後市，東貝明年LED在中小尺寸面板背光源的滲透率，可望從今年的6-7%，一舉提高至八成以上，LED產品明年需求將持續暢旺。

新掛牌的新世紀第四季EPS可望達4.2元。董事長鍾寬仁指出，明年將增加藍光LED晶粒產能，預計提高高亮度藍光產量，明年中小尺寸面板背光源LED出貨量應會比今年提升。至於今年占比較高的綠光LED，明年大型戶外看板仍然看好，可望維持綠光LED的需求。

法人表示，台灣在LED產業上中下游垂直整合能力近年來快速趨飛，加上產業特有的製造成本優勢，使得LED領域跨入照明之際，台灣成為最重要的製造端，因此國際大廠釋單的動作在未來將持續發生，包括飛利浦、奇異等照明大廠，未來的合作對象均將是台灣的LED廠商。

近期傳出億光可望雙獲飛利浦及奇異釋單外，LED大哥光寶也積極爭取，而其他的二線小廠宏齊、東貝等，均極力爭取，顯見LED產業未來在市場廣大的前提下，仍有一番作為。

越南概念股 發燒

【經濟日報╱記者林巧雁／台北報導】 2007.12.24 02:43 am

台灣投資人掀起越南股市投資熱，周末越股開戶旅遊團興起，也可望帶動台灣的越南概念股增溫。分析師指出，台商在越南上市共有大亞（1609）、大同奈陶瓷等六家；在越南設廠的三陽則已在香港上市，再加上仁寶（2324）、鴻海（2317）等科技廠，都可望成為越南題材的受惠者。

繼大陸、香港開戶熱，台灣投資人今年悄悄掀起一股越南開戶潮。與西貢證券合作的永豐金下美國遠東國民銀行主管說，今年從7、8月至今，已經有200多名台灣投資人到越南開戶，準備「錢」進越南股市。不過，多數投資人對越南股市的高本益比與風險懷有戒心，短期內可能先投資台灣的越南概念股，參與新興市場成長題材。

越南目前台商上市共有六家企業，大亞、大同奈陶瓷、昌益陶瓷、東光工業、皇家國際與富力電機。不過，分析師說，這些個股還不是越南股市主力，但越南股市本益比較台灣高，平均25-30倍，最近上市（IPO） 的越南銀行（Vietcom Bank），本益比高達60倍，可望帶動台灣越南概念股比價效應。

仁寶、鴻海、台化（1326）、奇美電（3009）、東元（1504）等國內大集團今年宣布前往越南設廠或擴廠，本國銀也加快腳步申請設越南分行。不只投資人對越南感興趣，越南政府招商也很積極。

官方全體動員國內、海外跑透透。胡志明市證交所董事長阮端雄親自出席民間舉辦的每場投資趨勢論壇；就連日本岡山證券在台灣舉辦的越南投資講座，也吸引越南發展與投資銀行（BIDV）董事長親自飛來台灣拉客。

上周，就有近百位台灣投資者利用周末飛到越南胡志明市五星級飯店，參加亞洲財富周刊主辦的越南投資論壇，也順便到越南開證券戶與銀行戶。

越南股市僅七年歷史，上市公司僅約200多家，市值250億美元，OTC有2,800多家，市值200億美元，越南政府計畫2010年前將所有國營企業民營化，預期1萬7,000多家國營企業民營化後，越南股市市值預期可成長至700-750億美元，股市占GDP的47%將提升至60%。越南股市從去年至今兩年漲三倍，開戶數從七萬戶成長五倍至35萬戶，政府預期未來仍有三成以上漲幅。

親自考察越南後有人覺得越南的限制太多，認為太麻煩而想打消投資念頭。

某位原有意投資越南的太太說，「越南定存9% 雖高，但是會被高通膨吃掉，股市也感覺波動很大，投資房地產門檻又太高。」

另一位參訪的貴賓也表示，越南投資房地產只有50年期限，相較其他國家，越南只有租賃權，想到辛苦賺的錢以後不能留給子孫，不如去投資其他國家的房地產。

然而也有投資人對越南依然興致勃勃，他認為一個國家剛開放原本對外資一定會有限制，表示回台灣後也會參加後續的越南論壇，應該會投資新台幣幾十萬元在越南股市先「小試身手」。對台股沒有信心的另一位投資人也說，聽完大同奈的簡報，他準備投資大同奈在越南的股票。

陳忠瑞：台股2008年大好大壞 3因素5機會 關鍵在Q2

2007/12/22鉅亨網記者陳慧琳‧台北

有別於外資大多一面倒認為明(2008)年台股仍有萬點可期，瑞展產經董事長陳忠瑞則喊出「極端好壞的2008」看法！陳忠瑞提出「三因素、五機會」認為，2008年的台股，不是上看12000點，就是重挫至6000點，而關鍵轉折點就在明年第2季。

陳忠瑞成功躲過3次萬點崩盤秘訣，他表示，頭部與底部最簡單辨識法，就是景氣燈號，紅燈時，代表股市高處不勝寒，而藍燈時，代表股市將反彈，由於目前台灣為黃紅燈，景氣還不到最低迷，代表台股還未見低點，不要去猜底部。

因為台股向來與美股緊緊相依，對於明年台股表現，陳忠瑞認為首先還是要看美國總體經濟，他提出「三項因素」作為指標，分別為美國今年第4季GDP、失業率及油價80美元維持戰。

陳忠瑞表示，市場在今年底前將持續觀察美國經濟能否順利走向軟著陸，若美國今年第4季GDP增長率低於0.5個百分點，則將使美國趨向硬著陸，但若GDP增長率能高於1個百分點，則有助美國往軟著陸走。

美國今年平均失業率為4.7%，陳忠瑞指出，市場上普遍預估明年美國失業恐提升至5%，陳忠瑞說，這將主宰消費能力的考驗。而對於市場上有些聲浪認為，雖然美國消費能力走疲，但新興國家持續成長的消費力或可彌補頹勢，但陳忠瑞認為目前看來還不盡然，後續仍須觀察。

低利率、高油價的疑慮揮之不去，葛林斯潘日前提出美國明年停滯性通膨隱憂升高，對此，陳忠瑞認為這也是看未來全球總體經濟何去何從的重要因素，他指出，油價必須力守80元維持戰，如果能跌破80元，停滯性通膨更沒問題。

除了美國總體經濟此「三因素」尚須觀察，陳忠瑞還提出「五機會」，認為將是台股明年是「股災入市」的轉機，「五機會」分別為次級房貸危機的消化完畢、降息循環的結束、美國總統大選行情、中國宏觀調控告段落、台灣新領導人的智慧，而此「五機會」關鍵時間點均落在明年第2季。

陳忠瑞表示，雖然次級房貸餘波盪漾，但據部分外資機構最近報告顯示，有些等級AA、BBB連結到次級房貸的商品，評等有逐漸緩升跡象，可觀察明年第2季是否利空消化完畢。

而在次級房貸引發信用危機下，美國今年以來不斷降息，連帶也造成通膨壓力提升，市場雖普遍預期美國還有降息空間，但陳忠瑞表示，美國降息空間已有限，降息循環終將於明年第2季結束。

美國明年底的總統大選，預計也可望為今年沉寂的美股注入一劑強心針；而中國明年8月即將舉辦奧運，陳忠瑞也預期，以中國人的國情，為迎接奧運，宏觀調控的手段也會在第2季告段落，讓中國股市可隨奧運將至，展開慶祝行情。

在台灣自身部分，明年3月總統大選選後，陳忠瑞認為，新領導人無論是誰，在藍綠版圖固定後，政策都將比現在更為開放，只是開放程度的不同罷了，所以台股也會有所反映。

陳忠瑞表示，正因此「三因素、五機會」仍在未定之天，所以不要對台股預設底部，若要布局個股，一定要選強勢產業族群，一切要等明年第2季才會有較大轉折，台股將是極端好壞的2008年，不是上看12000點，就是下殺至6000點。

友達 跨足LED磊晶

【經濟日報╱記者詹惠珠、蕭君暉／台北報導】 2007.12.20 04:08 am

友達集團將進軍LED上游磊晶製造，計劃成立友發公司，在竹南設廠，已著手訂購設備機台，預計將購買100台生產磊晶的機器設備（MOCVD）機台，總投資金額最高可達百億元水準。目前暫定由友達資深副總蘇峰正擔任友發董事長，外傳總經理將向聯電集團借將。

奇美電旗下奇力光電已布局白光、藍綠光和紅光LED產業。面板雙雄先後跨入LED產業，挑戰磊晶大廠晶電的龍頭地位。

友達發言系統昨（19）日表示，LED是未來重要的背光源之一，友達在LED方面目前只有策略規劃，沒有具體的時間表。

目前LED上游磊晶廠中，以晶電的產能最大，總計有150台MOCVD的機台，奇美電與友達初期雖只是試產LED磊晶，但隨著LED背光源的應用愈來愈擴大，面板雙虎一旦加碼，將衝擊晶電、新世紀、璨圓、華上、廣鎵、洲磊等上游磊晶廠。

設備商透露，友達將成立友發，進軍磊晶產業，已向設備商訂購一、兩台MOCVD機台，準備明年試產；友達並計劃買進100台，以一台MOCVD費用在8,000萬至1億元，總投資金額可能突破百億元。

據了解，當年友達前身達碁合併聯友之後，聯友位在竹南的後段模組（LCM）廠一直沒有賣出，友發擬以竹南的廠房，作為磊晶的試產基地。

一家LED下游封裝廠董事長表示，近幾年LED廠飽受日亞化威脅，上游磊晶廠紛紛布下縝密的專利網，其他廠商難有突破空間，友達跨入LED磊晶最大的挑戰是突破專利網。

LED業者也指出，友達跨入上游磊晶製造的原因在於，今年起LED已開始應用在筆記型電腦（NB）的背光源，一、二年後將開始應用在液晶電視，為了擔心上游晶粒來源會短缺，友達為關鍵零組件布局產能。


面板雙虎 決戰LED筆電

【經濟日報╱記者 蕭君暉、詹惠珠】 2007.12.20 04:08 am

全球筆記型電腦（NB）大廠明年將大舉推出以發光二極體為背光源（LED）的NB，使液晶顯示器（LCD）與LED產業再度成為業界焦點。分析蘋果明年將全面推出LED的NB，三星LED的NB比重也將高達50%，已迫使惠普、戴爾等紛紛加入戰局，一場LED在LCD面板背光源的戰爭已山雨欲來。

在NB大廠全面推出LED的NB下，友達、奇美電、樂金飛利浦（LPL）及三星等全球四大面板廠，明年第一季都將推出LED背光源的NB面板。今年全球NB採用LED背光源的面板約僅3%至4%，明年將大舉提升至10%至15%，可說是倍數成長。

LED既然已是NB面板背光源的關鍵零組件，LED的NB市場又將在明年大幅成長，LCD與LED業界自然急著搶進這塊市場；這就是奇美電、友達選擇自己最佳時點陸續布局LED上下游的主要原因。

尤其，LED背光源長期以來一直存在LED廠家無法克服的大廠專利權、散熱、壽命與色彩均勻度等問題，這亦是LCD面板廠決定自己來的另一個原因。


新聞辭典》LED磊晶

【經濟日報╱詹惠珠】 2007.12.20 04:08 am

LED（發光二極體）產業依其製造過程，可分為上游磊晶成長、中游晶粒製作、和下游封裝三個階段，上游部分是以單晶片作為成長用的基板，再利用各種磊晶成長法（如LPE、MOCVD、MBE等）長成多層不同厚度的多元材料薄膜。

十大商機議題，照亮08年四季主流股

寶來投信：十大商機議題，照亮08年四季主流股
2007/12/18 17:30 時報資訊

【時報-記者任珮云台北報導】台股殺融資，投信也大砍持股部位停損，寶來投信建議，投資人目前可開始尋找2008的布局方向，寶來認為明年4Q的主流類股，將集中在十大議題和商機：一、原物料仍將多頭。二、奧運題材中概不寂寞。三、直航和陸客來台商機。四、金融業的轉機。五、低價電腦盛行。六、新應用帶動頻寬需求。七、面板下半年供不應求。八、LED應用面增加。九、替代能源和太陽能普及。十、IC設計重返榮耀。

寶來切入的四季的主流分別為：

第一季主流：觀光股、金融股、資產股、小尺寸面板、原物料、散裝航運和LED、遊戲軟體和NB。

第二季主流：LED、奧運、節能、塑化。


第三季主流：高配息、消費電子、資產、中概、網通、工業電腦、光電。

第四季主流：PC相關概念、大型集轉股、消費電子及汽車零件等。

(參考參考)

LED選股 規模、利基擺第一

今周刊 563 期 撰文/林宏文、賴德剛

前言： LED火熱的程度，吸引不少國內名人投入，就連傳統產業的萬海、裕隆等都紛紛以重金投入這塊潛力無窮的市場，但一般投資人在投資時，還是必須慎選擁有技術與量產能力的大廠，別被LED的熱力給沖昏頭了。

九月二十八日上午九點，LED興櫃公司先進開發光電，在新竹縣湖口舉行臨時股東會，並立即進行董監事改選，在短短十分鐘不到的時間裡，人未到場的沛鑫董事長曹治中，順利當選董事長，鴻海也在五董三監席次中，拿下三董一監，為跨足LED產業再下一城，而先進電創辦人詹世雄則獲留任總經理，他在會後加快腳步，不發一語離去。

鴻海看好LED產業，更看好中國照明市場，除了由沛鑫開發LED路燈照具、鴻準負責相關散熱技術，以及由天鈺開發LED驅動IC外，七月中以私募方式，由鴻海等四家公司入股先進電，可以看出郭台銘對LED產業的雄心壯志。

※跨界投資大廠、名人卡位搶產能

時間往前拉回到去年六月，奇美電子大手筆投資超過一億元，入主國內LED晶粒大廠璨圓，且今年初，更以啟鼎創投名義投資LED封裝廠東貝，並成立奇力光電與奇晶光電，奇力光電也將從原本的封裝，轉為投入上游的磊晶領域，今年八月也投資藍寶石基板廠兆晶，幾乎已整合上中下游，是國內原本非LED相關領域廠商，投入LED產業動作最快的一家。

其實，國內不少科技界或創投界名人，都像鴻海與奇美電一般，積極投入LED產業，原因無他，除了能幫助旗下相關企業，順利取得缺貨嚴重的LED產能外，看好LED未來的發展，更是重要因素之一。而友達與奇美電，則因液晶電視（LCD TV）未來背光模組將由傳統的CCFL（冷陰極管），轉換成高亮度、低耗能的LED模組，因而也積極投資LED相關產業，以提早應對未來可能將面臨產能不足的情況。

去年六月，友達取得LED封裝廠凱鼎科技的二五％股權，正式跨足LED產業，不僅如此，旗下威力盟在新光源開發進度也已出現成果，除了在竹南開設新廠，作為生產LED與熱陰極管（HCFL）的據點外，六月分LED出貨量更超過一百萬顆，明年產能也將會以倍數成長。另外，原本就是晶電小股東的友達，目前也積極參與晶電的現金增資，以確保未來LED產能需求。

除了鴻海、奇美及友達等公司，因業務上需求而轉投資LED領域的廠商外，國內還有更多因看好LED發展，進而大手筆投資的例子。

例如專攻中高階藍光LED晶粒，並以生產利基型LED為主的廣鎵，近年來獲得英業達董事長葉國一，以及裕隆集團旗下新揚投資青睞，入股取得超過五成的股權，而且葉國一更是用兒子葉力誠個人名義取得超過二五％以上股份，成為最大股東。

此外，聯電很早就已投資下游封裝廠宏齊，加上近年來投資的聯銓及連勇陸續併入晶電，讓聯電一躍而為晶電大股東以外，聯電認為上游晶片廠將繼續走向整合之路，像晶電這樣的大廠未來影響力將會擴大，未來的重心會轉移至LED產業下游的封裝及模組，在產品應用上找尋新的機會。

航運界龍頭萬海近年來也積極參與LED投資，少東陳致遠在○五年一手主導晶電與國聯光電合併，接著又推動與元砷、連勇合併，也讓陳致遠在LED的投資上獲利頗豐。

※合縱連橫 上下游結盟 確保產能無虞

至於華宇董事長李森田，早在一九九八年就投資華上光電，目前已是國內前三大LED磊晶與晶粒廠；而普訊創投董事長柯文昌近年來投資多筆LED產業，除了九月初參與佰鴻現金增資並取得六％股份與一席董事外，之前也與佰鴻及高平（Kopin）合資設立KoBrite（高輝），以高亮度的LED晶粒為主，另外也投資LEDEngin（普輝）切入高功率封裝及模組。

而除了各大廠逕行投入LED領域外，國內LED廠也紛紛開始進行一連串的合縱連橫動作，不斷尋找策略聯盟以應付競爭日趨激烈的LED市場。

龍頭廠晶電在進行多項合併後，已是國內或全球最具規模的LED集團，包括億光、光寶、聯電、光磊、友達等夥伴，加上國外許多大廠也向其取得晶粒，晶電地位已類似半導體業中的台積電。不過，億光早期是晶電的主導股東，但在葉寅夫無法繼續主導晶電發展後，據了解目前大力扶植廣鎵，作為未來的第二晶粒來源。

至於拿下北京奧運場館LED看板「天幕」的光磊，正積極與日本光電大廠日立（Hitachi）與日亞（Nichia）進行策略聯盟，強化自身LED技術，準備在LED看板市場中站穩腳步，與日系LED看板廠松下（Panasonic）一較長短。

而璨圓、鼎元、東貝三家分屬上、中、下游的大廠，也透過策略聯盟方式來確保各項產能，而且璨圓在獲得奇美電挹注，積極打銷呆帳後，也可望擺脫前兩年營運虧損狀態。

由於LED市場競爭激烈，因此不少法人都認為，投資人若想投資LED相關個股，最好以目前台面上的大廠，或擁有利基型技術的廠商為主，其中，又以晶電、佰鴻與億光最受到青睞。

法人指出，由於大廠具有較佳的技術，產能也較二線廠大上許多，具有較佳的接單優勢，在上半年國內LED廠獲利仍舊普遍不佳的情況下，選擇大廠似乎是較為保險的選擇。

的確，至目前為止，國內LED廠的表現，仍以龍頭廠晶電、億光表現最為優異，營收紛紛突破六十億元，兩家公司的每股稅後盈餘（EPS）分別為一．九九元與二．五四元，在磊晶與封裝領域稱王。

另外，最近已提出掛牌申請的新世紀光電，上半年EPS達一．九七元，與同類型的晶電相當接近，預料也是頗受看好的明星。

不過，最受到外資法人看好的，當屬封裝廠佰鴻，主因在於佰鴻董事長廖宗仁幾乎將全副心力放在深耕中國市場，近期終於展現出成果，目前已拿下大陸車廠奇瑞的車燈訂單，與部分路燈照明產品，對營收呈現大幅助益。

※黃金標的 首選億光、佰鴻、晶電

摩根大通就表示，佰鴻LED產能已趕上億光，且在汽車車燈與LED路燈產品出貨也持續成長，未來更有機會切入大陸白牌手機背光面板市場，前景相當看好，並預估佰鴻股價上看一一○元。另外，佰鴻在手機按鍵光源與背光源出貨量也不斷攀升，加上近來跨足的紅外線模組領域營收貢獻有顯著成長，成為成長性最強的產品線。

德信證券分析師吳伯炘表示，國內以生產LED燈條與燈管為主的華興，儘管營收無法與其他大廠相比，但因注重在利基型產品，因此毛利率都能維持在四○％上下，表現甚至高過龍頭廠晶電，今年華興上半年EPS也有一．○三元，比許多大廠表現來得更佳，因此投資人可注意其他生產利基型產品的廠商。

此外，獲英業達與裕隆入主的封裝廠廣鎵，及注重中小尺寸面板背光源產品的宏齊，由於毛利分別在三○％與二○％上下，在訂單不斷大量湧進情況下，前景備受法人看好。

在相關概念股方面，以生產LED測試設備的久元，因與晶電、宏齊皆有合作關係，今年更轉型做LED粗圓片切割，也是LED的相關概念股。不過，目前LED概念股的本益比都有過高的趨勢，值得注意。

法人指出，儘管LED產業的前景看好，但類股股價目前仍呈現偏高情況，在各項應用產品實際量產化前，建議以長期布局為主，避免追高。

4G三雄 台灣獨押WiMAX

【經濟日報╱記者 費家琪】 2007.12.11 03:56 am

全球的通訊戰爭從3G、3.5G一路打到4G，在4G市場競逐的三雄已經出現，包括由英特爾推動的WiMAX、易利信為首的歐系大廠推動的LTE、以及美商高通支持的UMB系統，台灣在這場戰爭中全力押寶WiMAX，究竟是押對寶還是選錯邊

由於WiMAX獲選為國際電信聯合會ITU納入為3G標準之一，又被眾多國際大廠採用，讓市場一面倒為WiMAX喝采，後來Sprint Nextel的執行長被換，到現在還沒有找到人，外資開始擔心WiMAX的發展無以為繼，再加上美國電信服務業者AT&T、Verizon與Vodafone都宣稱要支持另一個4G系統-LTE ，似乎LTE又搖身變成市場的主流，外資開始唱衰WiMAX。

所謂的4G現在都還存在著概念式的想法，即傳輸速率要到100Mbps的高速寬頻，因此不管採用的是WiMAX、LTE、UMB都是要朝向100M的目標邁進。

三雄各擁籌碼，WiMAX是由資訊業界英特爾為首凝結的力量，讓之前沒有搭上電信列車的資訊業者趕搭的末班車，LTE是在3G市場享有優勢的業者如易利信、諾基亞等人大力鼓吹的技術，連結著所有市場上既得利益的電信業者，UMB則是由擅長收取權利金的高通主導，想要複製其之前的營運模式，再創造一張永遠賺錢的門票，這場國際標準之爭很可能是三者都會入選，形成通通有獎的局面。

而台灣政府在這場戰爭中，受到英特爾的鼓動，全力壓寶WiMAX ，一則台灣廠商向來以代工為主，很難切入由易利信、高通壟斷的市場，二來台灣資訊業者與英特爾往來密切，更容易切入WiMAX。

台灣仿傚南韓發展CDMA的經驗，將雞蛋放在一個籃子裡，這種方式或許適合台灣的體質，但是重要的是我們能從與英特爾的合作中，具體得到什麼核心價值，不是只有找些國際大廠來辦辦論壇，就是大功一件，英特爾的技術與資金才是重點，不然即便WiMAX 有天成功，吃香喝辣的還是英特爾，台灣廠商最終還是流於「為人作嫁」的微利命運。

車廠產能利用率 跌至歷史新低

【聯合報╱記者丁萬鳴／台北報導】 2007.12.12 03:15 am

國內汽車銷售量今年創下近20年來新低，導致國內車廠產能利用率首度跌破四成以下，更造成汽車零組件產值首度超過整車產值，國產車遭遇最嚴峻的寒流。

國內汽車今年前11個月總銷售量不及30萬輛，國產車僅有23.5萬輛餘，整體產能利用率前11個月不到38%。業者估計，包括台朔、慶眾兩座近乎停產的汽車廠在內，估計今年國內10座車廠產能利用率在37%附近掙扎。

整車車廠的產能利用率破歷史新低，也使得整車廠今年產值大幅下跌，預估會由民國94年的2,300億元，跌到1,450億元左右，會首次低於汽車零組件廠產值。

今年國內汽車零組件產值估計約1,500億元，和去年不相上下，但因整車廠業績摔的太重，造成整車廠產值不如零件廠，但整車廠業績不振，零件廠的日子也不好過。

94年時國內汽車業總產值一度達到4,000餘億元，台灣區汽車同業公會理事長劉一震說，本來汽車業產值有機會挑戰1兆元，但整車廠這兩年衰退太大，整體產值都受到拖累，汽車產業能不能重振雄風，要看未來兩年新興的車用電子產品能不能異軍突起。

不過業者認為，國內巿場萎縮太快，已導致部分技術母廠降低在台灣的新投資，包括新車型的研發比重也比前兩年少很多。

半導體設備銷售 明年減1.5%

【經濟日報╱記者陳碧珠、李珣瑛╱台北報導】 2007.12.05 03:52 am

半導體明年資本支出轉趨保守，設備業者首當其衝。半導體設備暨材料協會（SEMI）昨（4）日預測，明年全球半導體設備銷售市場將較今年下滑1.5%，台灣與大陸各將較今年衰退6.9%與4.6%，是降幅最大的兩個地區。

業者認為，兩岸半導體設備銷售大幅衰退，主要是受到台積電、聯電、中芯等晶圓代工廠商明年縮減資本支出的衝擊。

SEMI昨天在日本舉行半導體設備展，會中公布「年終資本設備銷售預測報告」。SEMI預估，2006年半導體設備支出成長23%之後，今年的設備採購相對保守，預估今年半導體設備銷售額將達416.8億美元，較2006年成長3%，而明年整體半導體設備市場下滑1.5%，2009年反彈8%以上。

SEMI指出，在明年半導體銷售市場，晶圓製程設備銷售金額將比今年下降4.9%，封裝與測試設備成長5%與8%，由於前段的晶圓設備多由晶圓代工與DRAM廠商使用，代表明年這塊市場前景確實保守。

以地區而言，台灣、中國大陸是明年設備銷售額衰退幅度最大的兩個地區，比起北美、日本明年設備銷售額各衰退2.6%與0.3%，台灣、中國的衰退幅度相對較大。

市場預期台積電明年資本支出將從今年26億美元降至20億美元以下，聯電從10億美元降至7億元左右，降幅都超過20%：DRAM廠也陸續調降資本支出規劃，降幅也高達三至五成以上，總計晶圓雙雄與四大DRAM廠，明年資本支出金額，比今年可能減少超過1,300億元。

工研院 通過ZigBee測試驗證

【經濟日報╱記者李珣瑛／新竹報導】 2007.12.05 03:52 am

ZigBee發燒，點燃測試商機。工研院量測中心宣布，已建置全套ZigBee（群蜂）的通訊驗證實驗室，並通過全國認證基金會（TAF）認證，成為全國第一、也是唯一通過認證的ZigBee測試驗證系統。

根據國際ZigBee聯盟的樂觀預測，全球ZigBee產品的市場，2007年可望成長至13億美元。Helicomm（赫立訊）已取得北京老人安養村的標案，將設立有2萬個ZigBee節點的定位系統，讓配帶ZigBee識別證的老人，能得最好的維護服務。

被動元件廠禾伸堂（3026）也將代理產品線延伸至網通領域，跨足ZigBee技術相關產品。晶圓代工龍頭大廠台積電（2330）今年中則在0.13微米嵌入式快閃記憶體製程通過驗證後，跨入ZigBee元件、無線耳機、助聽器、智慧卡等代工市場。

ZigBee無線通訊技術已被包括：英特爾、飛利浦等全球185 家廠商，公認為未來二年可與藍芽（Bluetooth）並存的短距無線通訊平台，進軍醫療、工業與生活監控及PC周邊等終端市場。

早年ZigBee主要應用於軍事國防用途，未來可透過相關整合應用技術與ZigBee結合發展出新的應用領域，例如：災難監測、能源監控等。

量測中心主任段家瑞表示，ZigBee是一項短距離無線通訊新技術，具備擴展性強、容易佈建、低耗電、高可靠度、具感測網路功能及低成本等優勢，非常適合應用在各類型感測式網路環境與各類電子周邊產品，包括：工業環境自動化、家庭自動化、商業大樓自動化、消費性電子產品、PC周邊、醫療照護及玩具等，商機可觀。

計畫主持人量測中心組長莊柏年指出，量測中心所自行開發建置的IEEE 802. 15.4／ZigBee測試驗證系統，符合IEEE 802.15.4的標準規範，並以PXI做為基本架構，提供有別於國內其他單位的MAC層測試服務。

莊伯年表示，這個測試平台最大特點，在於具備系統「整合能力」，不但能結合企業現有生產線流程，甚至還能針對不同業者的需求，提供客製化測試系統服務。目前提供14項測試項目，包括：發射器、接收器及收發器的功能特性測試。

拒喝瓶裝水 帶水正流行

【2007/11/24 聯合報】

選舉熱潮近了，一箱箱瓶裝水幾乎和喇叭、汽笛一樣，是競選熱場拚人氣的重要配備。大街上、會議室，人手一瓶方便的瓶裝水，已成台灣人解渴的習慣答案。

今年夏季，在減碳理念下，「拒喝瓶裝水」運動在國外方興未艾。因為，瓶裝水的清澈水液代表黑色的石油消耗：寶特瓶身是由石油提煉而來、越洋跨海運送的能源消耗，都讓地球暖化雪上加霜。

環保團體指出，全球瓶裝水每年消耗廿七萬噸塑膠；光美國一地用於瓶裝水的塑料原料，每年就超過一百五十萬桶石油。

在台灣，也開始反省「瓶裝水之惡」。「我們真的需要飲用瓶裝水嗎？」曾每天記下自己「碳足跡」的台達電子文教基金會專員張楊乾，目睹會議中討論排碳議題，卻人手一瓶瓶裝水，諷刺的場景讓他寫下「瓶裝水的罪惡，你喝不出來？」文章貼在部落格，被轉寄千餘次引起共鳴。很多台灣人才知道，原來喝一瓶水會助長溫室效應。

行動跟著反省而來。今年七月起，台達電停止採購瓶裝水，換上玻璃水壺和瓷杯，以白開水待客。台達電公關處長周志宏說，許多員工外出洽公也會自備水壺或水杯，支持生活減碳運動。

在台灣，呼籲國人用開水取代瓶裝水，除環保外，還有更實際的理由。環保署規定自來水的檢驗項目多達五十五項，一般包裝水只有十項；要有更放心的水質，喝開水吧。

公眾人物也扮演推手。作家王文華及歌手王力宏都公開提倡，隨身水瓶對自己健康好，也對地球好。

許多學校也積極推廣喝白開水運動，除環保外，也減少小胖子和蛀牙。例如竹北市十興國小不設販賣機，沒有福利社，鼓勵學童自備水壺，到走廊的開飲機裝水喝；老師向學生宣導：喝白開水最健康。

本報記者訪查發現，許多政府機關開始飲用開水。新竹縣政府發給官員鍍有姓名的保溫杯，供開會使用。台南市政府今年起停供瓶裝水，環保局戶外辦活動，也改用大桶開水，提供民眾公用保溫杯。



寶特瓶減量 比回收更環保
【聯合報╱記者鄭朝陽／台北報導】 2007.11.24 03:14 am

台灣人一年用掉近四十六億支寶特瓶，瓶子都到哪兒去了？環保署表示，台灣寶特瓶的回收有利可圖，回收率幾乎百分之百，可再作為衣服、環保袋和塑膠用品的原料。

但官員指出，並非有回收就是環保，因為回收再處理的過程仍要消耗能源、排放汙染，從源頭減量才是真環保。

美國舊金山、紐約等城市發起拒喝瓶裝水運動，理由是裝水的寶特瓶從製造到運送過程都耗費能源、排放二氧化碳，而且只有兩成的廢寶特瓶被回收，造成嚴重的垃圾問題。

環保署資源回收基金管理委員會執行秘書林建輝說，回收的寶特瓶要靠人工分類、壓縮打包，送往再生工廠粉碎、清洗、乾燥等過程，再製成塑料，製造布料和各式塑膠品。使用回收塑料比用原料減少一半的能源、六成的空氣汙染、兩成的水汙染和九成的廢棄物。


M型兩端 都在猛灌瓶裝水
【聯合報╱記者周小仙、林韋任、胡宗鳳、鄭朝陽╱連線報導】 2007.11.24 03:14 am


油價飆高，人人喊苦，但現在一公升的油錢只能買半公升進口礦泉水，形成水比油貴的奇特現象；但加油站又可拿到免費的台產瓶裝水。不論M型社會的哪一端，大家都愛瓶裝水。

開瓶量 去年11億支

當「拒絕瓶裝水」等進步觀念正發酵時，國人擁抱瓶裝水熱度不減反增，開瓶量屢創新高，去年喝掉十一億四十萬支瓶裝水，每人一年喝掉四十八瓶水。

所有瓶裝飲料的包材寶特瓶都是由石油提煉而成。台灣人喝瓶裝飲料，去年就用掉四十五億八千五百萬支六百西西的寶特瓶，串起這些寶特瓶可繞台灣兩百二十三圈、地球六點三圈。

名牌食品總經理特助陳芸甄指出，目前瓶裝茶市場最大，營業額是瓶裝水的三倍。但今年瓶裝水成長率首次超越茶飲料，增幅一成二；進口礦泉水市占率也增兩個百分點，瓶裝水市場仍看好。

有場子 它一定出現

瓶裝水為何賣得這麼好？方便、顯示品味之外，整個社會習慣在公開場合提供大量瓶裝水，也是主因。

台達電子文教基金會專員張楊乾曾描述這樣的場景：正討論企業碳排放交易的會議，桌上整齊放著瓶裝水；兩個小時後會議結束，開封的水大半沒有喝完，喝剩的水將一如往常沖到下水道去。

表身分 貓都喝名牌

飲用進口礦泉水，似乎也成身分表徵。許多國際明星來台，總會藉著媒體透露「一定要喝某某牌礦泉水」，甚至連泡澡都指定使用進口礦泉水；高明的公關操作讓民眾將進口礦泉水與「偶像」、「品味」產生聯結，喝礦泉水也成為認同的一部分。

有名科技女強人平日非某牌進口礦泉水不喝，連她的貓也都是喝同個牌子。

喝送的 家裡免煮水

個人之外，會議、贈品、招待客人，都是瓶裝水的用處。中央政府雖有環保署以身作則，拒用瓶裝水，但中選會等少數公家機關，開會時仍提供瓶裝水。飯店、加油站免費贈送，更是瓶裝水消費大戶。在台北市政府任職的任小姐說，光是喝加油站送的瓶裝水，在家幾乎不必煮開水。

加油站幾是瓶裝水的最大通路，中油六百家直營站一年曾送出八百萬瓶水，但前年九月已喊停。但另有一千兩百多家加盟的加油站仍用瓶裝水促銷。

加油站 促銷卯勁送

連鎖規模一百零三家的全國加油站表示，為了打開市場占有率，仍會繼續送瓶裝水；每年送出約卅一萬瓶水。

台塑集團直營的台亞加油站，目前全台約有一百六十六站，從今年七月開始也已取消送瓶裝水的促銷活動，改以積點換贈品。

環境品質文教基金會董事長劉銘龍認為，大型災難發生時，瓶裝水的確解決群眾的飲水需求，但在白開水唾手可得時，是否要耗費大量能源喝瓶裝水呢？揭露商品背後的碳排放資訊，讓消費者心中常存「減碳」觀念，多想想環境的負擔，消費就會更理性。

個人感想：9939的宏全，要小心了...

10大明星產業 答有！

【聯合晚報╱記者嚴雅芳/台北報導】 2007.11.22 03:01 pm

2008年即將來臨，對於明年產業投資契機，新光多重計量基金協管經理人鄒政杰指出，明年電子股投資主流，將朝向「可攜式行動通訊」、「環保節能趨勢」、與「產品替代升級」發展，十大受惠產業有IC設計、手機零組件、數位相機、LED、網通、LCD、太陽能與NB，傳產股投資焦點仍看好中概內需股與原物料族群。

鄒政杰表示，2008年國內電子產業在彼此競合下，最優先看好「可攜式行動通訊」、「環保節能趨勢」與「產品替代升級」三大商機。可攜式行動通訊商機，環繞在行動連線題材上，代表性商品包括觸控面板、GPS、PDA、多媒體影音儲存、數位相框以及低價筆記型電腦等，受惠產業則以消費IC 設計和LCD兩大產業為主。

鄒政杰預估，明年電子新產品推陳出新下，終端消費需求激勵消費性IC設計與小尺寸面板廠商營運維持高度成長，產業投資前景看好下，股價歷經前波修正後，許多標的都成物美價廉的樸玉股。

環保節能趨勢方面，則首推具環保概念的太陽能，以及最近受政策利多加持的LED兩大雙星產業，

另一個具節能商機代表的LED產業，除日前政策宣布LED取代白熾燈的利多外，LED產業由於下游應用層面廣，終端產品尚未全面普及，鄒政杰預估，LED上中游產業目前產能吃緊，明年將處於供不應求狀態，下游產業則受惠手機出貨增加、NB背光源產品快速普及，需求將逐季成長。

至於明年熱門的產品替代升級商機，鄒政杰仍看好LCD TV與網路通訊兩大產業，

此外，明年傳產股亦不乏成長族群，鄒政杰認為，明年看好中國經濟高度成長下，中國內需市場的龐大需求，將使國內中概內需族群業績大幅成長，包括像食衣住行相關的中概通路股，長線爆發力不容小覷；而原物料族群則受惠新興市場長線需求暢旺，即使目前許多原物料價格維持高檔震盪，拉長時間來看，股價仍有一波長線多頭行情。

白熾燈禁用 LED利多

【經濟日報╱記者李立達、張義宮／台北報導】 2007.11.20 04:26 am

政府節能計畫啟動！經濟部能源局昨（19）日表示，台灣將全面淘汰白熾燈泡，首先從公部門開始禁用，預計後年第一季全面汰換，改用LED（發光二極體）省電照明，2010年起陸續停產白熾燈，對LED照明產業，將是一大利多。

能源局長葉惠青昨天在「行政院2007年產業科技策略會議」上，宣布全面淘汰白熾燈泡政策。

葉惠青指出，世界各國陸續淘汰耗能的白熾燈，澳洲、歐盟及美國加州等已宣布淘汰期程，台灣將從公部門導入，更換照明設備時不再使用白熾燈，全面改用省電燈泡或LED燈。

去年白熾燈內銷量約2,075萬盞，今年仍維持在2,000萬盞，年用電量約10.4億度。葉惠青說：「未來若全面汰換，改為LED照明，每年將可節能達41%。」葉惠青強調，台灣將從公部門優先禁用白熾燈泡，住家、民間產業，包括飯店、醫院、大賣場等，也陸續禁用。按經濟部計畫，2012年底將全面停止使用白熾燈泡。

葉惠青預估，2012年LED照明將大量商品化，能源局規劃，國內交通號誌將從明年逐步汰換為LED燈，建築、景觀照明及非主要道路水銀路燈，2025年底將全面汰換為LED燈，屆時每年將可節約37.8億度電，節能潛力達41%。

目前積極投入LED照明的廠商有晶電、億光、東貝、宏齊、璨圓等。這些企業從節能、建築、情境的照明項目跨入LED，再進入一般照明，甚至進入汽車電子及顯示器產業應用。今年全球LED一般照明市場的規模逾5億美元，預估每年市場成長25%以上。

國內LED廠商則集中在中、下游晶粒製造與封裝，多家廠商看準節能趨勢，積極投入LED照明研究，包括：鴻海、光寶、億光、友達、奇美、台達電、崇越電、奇鋐、能緹、超眾等。

為減輕溫室氣體排放，多國政府今年起禁止使用白熾燈泡，澳洲政府2月宣布，三年內將逐步禁用白熾燈泡；歐盟3月也決定在2010年前，全部使用節能型照明設施；加拿大政府也宣布，到2012年將禁止銷售白熾燈泡。

LED路燈打頭陣 產業亮起來
【經濟日報╱記者詹惠珠／台北報導】 2007.11.20 04:26 am

經濟部擬定節約能源策略目標，未來將逐步換用LED省電照明，這對LED產業將是一大利多，台灣的LED照明現在才剛起步，LED路燈打頭陣，目前積極投入LED照明的廠商有：光寶、晶電、億光、東貝、宏齊、璨圓等廠商。

經濟部能源局已不只一次表態，將發光二極體（LED）視為環保節能的重要產業，未來三年內將台灣剩下的43萬盞交通號誌燈全部更換為LED，而全省更有135萬盞路燈已朝改用LED路燈規劃，預估明年將開始推出使用LED路燈的示範道路。另外，還會選擇具代表性建築和戶外環境，建置LED照明示範應用區，能源局「挺」LED產業的態勢，相當明顯。

東貝光電董事長特別助理張清義表示，政府帶頭推動節能，會為LED帶來龐大的商機，而廠商為了搶進會相繼投入研發，進而提升整個業界的技術層次。

在香港掛牌的真明麗台灣區總經理鄭建文表示，交通號誌和路燈已走入LED，照明系統廠開始卡位，未來應是LED和照明系統共同攜手合作，LED可望順利走入家庭照明和辦公室照明。

靜脈產業 動能可觀

《Taiwan News財經．文化周刊》第314期

近年來台灣的環保意識抬頭，除了政府在廢棄物回收成果卓著，腦筋動得快的台灣廠商也將這些以往視為無用的垃圾，透過回收再生處理，轉為附加價值高的產品。

【文／大茉】

廢棄物再處理 產值逐年遞增

今年的諾貝爾和平獎得主是致力於環保的美國前副總統高爾，可見全球對於環保議題的重視，加上京都議定書對二氧化碳減排的嚴格要求。近年來台灣的環保意識抬頭，除了政府在廢棄物回收成果卓著，腦筋動得快的台灣廠商也將這些以往視為無用的垃圾，透過回收再生處理，轉為附加價值高的產品。

資源回收 具多重效益

根據經濟部工業局的統計，工業廢棄物資源化由一年八百萬公噸到目前一年超過一○八一萬公噸，環境品質折耗到一年三○三．五億元，並有效地減少二氧化碳排放，一年可減排約五百萬公噸，減排全國約二五％的二氧化碳。

台灣綠色生產力基金會指出，目前我國廢棄物回收再利用所產生的新資源，多數提供國內產業應用，具備多重效益︰第一可減少國內自然資源的開採及降低對國外原物料的採購，進而及減少原物料缺料及漲價的風險；第二可減少國內廢棄物的存量，將廢棄物妥善地處理，以減少掩埋及減輕生態環境的負荷；第三可有效減少二氧化碳的排放。

在工業局積極鼓勵投資下，我國實際從事資源化的工廠數目由二○○二年的一百多家到去年成長到六八六家左右，目前大多為中小型廠商，其中某些產業的進入門檻高且利潤高，也不乏有上市櫃公司，像是晶圓再生的昇陽半導體及中國砂輪，提煉貴金屬的佳龍、廢水處理的中宇、寶特瓶再生紗廠中興紡織及力鵬，及生產爐石水泥的中聯資源等。

台灣綠色生產力基金會 扮重要推手

台灣廢棄物資源化的成效卓著，幕後推手即為台灣綠色生產力基金會。綠基會董事長林志森指出，廢棄物資源化分為工業及消費性產生的廢棄物兩種，工業廢棄物的再利用量達一○八一萬公噸，回收率目前高達七五％左右。

而產值方面，工業廢棄物資源化產值由二○○二年的二四九．二億元提升到去年的三八五億元，成長率約五五％，綠基會預估未來隨著技術精進將持續成長，希望透過研發高附加價值的資源再生技術，提升每年百分之十年的產值成長，預計於二○一一年達到六二○億元的目標。目前家庭消費性廢棄物的回收率僅達三五％左右，仍須努力。

綠基會主要工作之一是促成事業廢棄物再利用率，並希望年成長一％，於二○一一年達到八○％的資源回收率。

廢棄物資源化產業，在台灣也稱做資源回收或是資源再生產業，而日本稱做「靜脈產業」，並將一般的生產事業稱做「動脈產業」，象徵資源回收產業的地位及重要性。

林志森指出，以人體做比喻，資源再生產業的廠商就像靜脈，將社會上不要的廢棄物處理掉或是循環再利用。林志森認為資源化產業不能當作一般收破爛的想法經營，必須注重整體發展，林志森說：「要有效推動資源化產業，首先要將它當成『產業』來推動，這樣才具推動力及策略性發展。」

林志森認為此產業「三通」後才能達到縱效及長遠的發展，所謂的「三通」原則為上通、中通、下通。「上通」包括政府方面的法令制訂及優惠措施，「中通」指產業界的配合及升級，「下通」則是指政府提供完整的配套措施及法令後，消費者能安心地使用廢棄物再生後的產品，林志森指出唯有政府能制訂完善的配套措施，才能讓消費者安心使用經過再生處理的產品，也才能完成「下通」。林志森希望綠基會能成為橋樑，促進產官學的合作，幫助產業進步與升級。

經濟部工業局的資源再生產業以經營環境面、產業體質面及市場需求面三方面作努力。綠基會執行長余騰耀指出：「早期發展來說，政府以塑造產業『環境』為主，提供相關配套措施。

中期目標在技術引進及人才培養，以取得關鍵技術，強化產業體質。現今產業發展已日趨成熟，因此朝向市場面發展，以研發『加值化』產品，為提升產業競爭力的重要目標。」經濟部工業局目前也積極地建立產業資訊服務網，朝擴大市場需求、推動策略聯盟、促進海外市場及強化業者市場行銷四大方向努力。

林志森指出，日、歐等先進國家的競爭優勢在於其技術研發能力，國外許多資源再生的廠商為大財團，資金充足、技術進步，可以將回收的廢棄物再生為高附加價值的產品，因此如何創造高利潤的產品應為台灣廠商努力的目標。

台灣廠商 應跨足海外發展

綠基會指出，國外從事資源回收的大廠，在策略上著眼於全球的廢棄物回收處理，而非單一區域，綠基會認為台灣資源化的產業技術已達一定的水準，因此應學習國外廠商具備全球資源布局的策略，積極向海外擴展廢棄物回收來源，以創造更多高附加價值的再生資源。

由於廢棄物資源化所涉及的事業廢棄物種類及再生技術類型繁多，目前國內廠商技術來源以引進國外技術或與研究機構合作為主，多數廠商採自行摸索，研發加上投入的人力和經費有限下，產業技術提升緩慢、產製高值化產品不易。在生產形態上，部分廠商產製初級工業再生料或產品後，再運送至其他國家和地區做深度加工，因此難以取得高獲利。

林志森認為「技術」是未來與國內外廠商競爭的關鍵，他認為目前國外掌握關鍵技術，像日本從事資源再生產業的廠商以大財團為主，因此資金充足，而這些具高層次技術、能進行深度加工的國外廠商是最大獲利者。

例如早期從主機等電子產品提煉貴金屬，台灣廠商所能提煉的純度不高，皆須送往日本提煉，如今像佳龍精煉的黃金純度已可高達九九．九○％，和日本一樣，因此極具國際競爭力。綠基會未來目標在促進產業技術升級、創造產品附加價值，以提升資源再生產業競爭力為重要方向。

貴金屬及環保建材 兩大熱門應用

廢棄物再利用，產製成高值化產品為現今資源化產業最重要的發展策略，綠基會目前積極地促成再生業者研發高附加價值的資源再生技術，希望在產值上以每年百分之十的比重成長，包括貴重金屬、建材、再生燃油等。

綠基會認為以台灣來說，目前稀有貴重金屬及建材的再生價值高，在自然資源日趨匱乏的情況下，加上近年來國際金屬價格不斷攀升，貴重金屬的再生化及高值化為此產業成長的主要驅動力之一。目前台灣在貴重金屬再生利用方面發展迅速，其中包含銅、錫、鋁、鐵、鎳等重金屬，及金、銀、鉑等貴金屬，國內知名廠商包括佳龍、弘馳等。

張啟達指出，貴金屬的再生技術除了自國外引進，國內目前也能自行研發提煉的技術及精鍊的純度。此外，稀有金屬多應用於科技產業上，包含電子業製造過程中及家庭使用過的廢棄家電資產品，像是銦（Ｉｎ）等稀有金屬是製造液晶面板不可替代的重要金屬材料，而大部份含有「稀有金屬」之的廢棄物尚未有效地回收與再利用，張啟達指出我國科技產業快速發展帶動稀有金屬的高需求，因此回收再生稀有金屬回未來資源化產業的重要方向之一。

此外，綠建築為目前的重要趨勢之一，台灣本身缺乏砂石，因此價格容易被哄抬，利用石材廢污泥及水庫污泥所製作的輕質骨材具備高強度、抗震、防火、隔熱、隔音、防水等好處，可比一般建材降低室溫六至七度，為減碳、節能的良好建材。

張啟達指出，中聯資源為中鋼子公司，以往冶煉鋼鐵後產生的廢爐石要用貨輪運到外海丟棄，如今中聯資源將爐石資源化，研磨後製成硬度比傳統水泥更強的環保水泥，現在不僅用於台塑六輕海岸工程，也是建造台北一○一大樓的主要建材，不僅減少開採水泥的二氧化碳排放量及降低開採砂石量，也節省運送廢爐石的燃料。

根據工研院的研究，每噸高爐石粉，平均節省當量煤料九六公斤，電力四○千瓦，石灰石一．二噸，及減少二氧化碳排放量七九○公斤，不僅可供應國內建材，也可以解決爐石的廢棄問題，爐石水泥與輕質骨材為建材中「環保及節能」的代表。

此外，余騰耀指出廢玻璃、廢紙等的回收再利用也是未來具發展的再生產業之一，全世界開始減少砍伐樹木，因此回收的廢紙也是目前製紙的主要原料之一。

廚餘再生油 驅動市區公車

到過日本京都的民眾想必會被市區公車上的標語吸引：「此車使用生物柴油作為燃料，並鼓勵大家踴躍回收炸天婦羅廢油作為原料」；美國也有校車上貼有「Soybean Powered」的標誌，中文稱做「大豆動力車」，訴求以大豆油為燃油成分之一。

油價日益升高，原油價已經突破八十美元一桶，上周更一度衝破九十美元的大關，根據聯合國的數據，原油估計只剩四、五十年左右的存量，台灣本身不產油，需仰賴進口，因此尋求替代油品為未來重要方向。

生質柴油（Biodiesel）是將未加工過的動植物油或廢食用油脂，透過化學轉化成具環保特性的燃料。來源有二，一是天然的動植物，包括大豆、米糠、油菜籽、向日葵、棕櫚等，動物油則包括魚油及牛油等；二是廚餘回收油，日本採用低價值的動物油、榨過一次後的二次、三次油，或是廚餘回收油來製作生質柴油，歐洲常用油菜籽（rapeseed），美洲則多利用大豆精煉。

林志森認為生質柴油的缺點在於農作物的價格易被哄抬，且過度種植農作物易加重生態負載量，他認為目前運用穀類等六碳醣作為提煉能源的方法並不好，利用具有五碳醣的植物纖維做為未來能源將是較為可行之道。因此利用廢輪胎及餿水油提煉的再生燃油深具環保意義，也更值得發展。

日本自一九九三年起，即利用廚餘食用油製作生質柴油，當作公車燃料，並在全國各地的連鎖商店設立回收站，以購物折價卷交換回收的廢食用油。台灣在二○○四年底，由工研院能資所在嘉義民雄工業區成立「生質柴油示範工廠」，提供生質柴油給高雄市和嘉義市部份的垃圾車及公車使用，讓高雄市成為亞洲第二個使用生質柴油做為公車燃料的城市，目前台灣主要的供應商有耐斯集團的台灣新日化，是台灣第一家量產生質柴油的製造商。

全球四大新熱錢

迎接全新金融生態的投資祕訣
財訊月刊 文◎郭庭昱

處在人類有史以來最富裕的時代，錢滿為患是必然的趨勢，隨著油元、主權基金、避險基金等「大象」級玩家的加入，市場的風吹草動更加敏感，全球一九○兆美元的金融資產往哪裡去？未來的賺錢機會，只有「錢」知道！

自從九○年代冷戰結束後，資本主義經濟展現強大的掠奪力，受到多數統治者青睞，營造良好的經濟環境成為重要的政績，近年隨著中國、印度、巴西及俄羅斯等人口大國崛起，造就人類有史以來最富裕的年代。

全球各國一年ＧＤＰ合計四十八兆美元，但金融資產如今已高達一九○兆美元，過去以船堅砲利代表國力，如今金融戰略才是「隱形轟炸機」，帶領資本家橫行全球、攻城略地，彈指之間，數億美元的大型併購案馬上讓企業變天。

在地球村時代，對於變化最敏感的，不是人，而是金錢。只要有利可圖，「錢」比「人」的反應更快，以錢潮方向做為投資明燈，比任何名嘴還誠實。投資大師科斯托蘭尼也說：金錢之於股市，好比汽油之於汽車。

「錢」是資本市場的引擎，所到之處立即繁榮，尤其國際間快速移動的熱錢，更有來時助漲、走時摜壓的效果。錢從哪裡來？要往哪兒去？弄清楚資金航行的方向，就掌握投資獲利的金鑰。

在金融自由化、全球化的時代，「一分耕耘、一分收穫」這樣古老的勞動法則並不適用，陷阱往往隱藏在繁複金融戰略的背後，一個不小心，不管是國家或個人，多年積累的老本可能付諸東流。

八月引爆的美國次級房貸危機就是如此，美國房地產泡沫的問題，拉來全球金融市場陪葬，歐洲機構受傷比美國還重，逼使各國央行不得不聯手搶救；而一九九八年美國的ＬＴＣＭ危機，起因於遙遠俄羅斯債券的流動性問題。

更早的一九八五年廣場協定，開啟日圓升值之路，在九○年泡沫破滅時，日本經濟至今一蹶不振，諷刺的是，擁有龐大外匯的日本人，還是美國各種債券的大買家，提供低成本資金供美國以及各大國際炒家盡情揮霍。這些例子都是「一分耕耘、一分收穫」的反證。

麥肯錫顧問公司最近一份「新金融掮客」報告指出，傳統投資市場的大買家退休基金、共同基金、保險公司，已經逐漸成熟化，新興四大勢力包括油元資產、亞洲央行、避險基金及私募基金等，目前擁有八‧四兆美元資金，未來五年將快速成長一倍。這些大錢在金融市場興風作浪，將帶來不同的生態，如何與這四隻「大象」共舞？是投資人的新挑戰。

金融主力大手入市，油元積極、央行保守、避險基金興風作浪

油價頻創新高，產油國坐擁金山，好比是一夕致富的暴發戶，在替代能源日益成熟後，好日子總有過完的一天，因此油元透過各種投資以及主權基金，到世界各地搜括賺錢的機會，最偏好投資金融、資產、黃金。對於拉抬油價的新興市場，油元當然不會放棄投資機會，包括金磚四國的各項直接投資，以及大型的ＩＰＯ釋股，都有油元積極參與的身影。

相較於油元的積極，亞洲中央銀行則是謹慎保守的大戶，「只要央行握有外匯，就是干預的行為」，一位大型券商的研究主管表示，「亞洲各央行被九七金融風暴嚇壞了，競相保有以美元為主的超額外匯，錢放著不用損失機會成本，只好去買美債或歐債賺利息，積極的作法就成立國家主權基金」。

主權基金和一般基金不同，不單純以獲利為目的，還兼有國家政策的責任，近來中國投資公司表示，台灣股市也在考慮範圍之內，立刻令國安及陸委會等神經緊繃，畢竟光靠外資「誠實申報」資金來源，是防君子不防小人的作法。就像禁止國人投資香港國企股，又不能在資金上蓋個「限制出境」的戳章，繞個道就出境了，根本防不了，錢會自己找出路。

央行總裁彭淮南曾表示，台灣因為國情特殊，並不適合成立主權基金。不過，台灣的央行也有「負擔預算」的責任，每年要上繳定額的盈餘給國庫，以去年為例，央行總共獲利二三二○億元台幣，大約是鴻海盈餘的四倍，獲利率約二‧五％左右，較美國Ｆｅｄ利率為低，也輸給美國十年公債殖利率的報酬，如果和新加坡投資公司（ＧＩＣ）或淡馬錫相較，績效更是天差地遠。

與油元或央行的大額資產相比，避險及私募基金的操作更靈活，沒有創造國家經濟繁榮的包袱，只有基金經理人的分紅激勵，這兩類基金最容易興風作浪，也是出事的高危險群，最近美國《商業周刊》報導，捅出次級房貸大樓子的貝爾斯登基金經理人喬菲，不顧風險控管，進行高槓桿操作，自己卻吃香喝辣，搭著私人飛機趴趴走，最大的原因在他可以分配獲利，卻無須分擔損失，這是基金最大的先天缺陷。

四大金融主力進入市場，代表有更聰明的大錢和投資人搶賺的機會，他們有更多的消息，更專業的人才，進入股市會拉高股票的本益比，流入債市會壓低債券殖利率，無風險套利的幾乎無利可圖，當然，快進快出的基金，也會增加市場波動，讓「股災」的次數更加頻繁。

對於全新的金融生態，投資人有二項基本動作，第一是了解熱錢的流向；第二是調整投資心態。

熱錢流向何方？最簡單就是尋找強勢貨幣，再從中挑選趨勢產業。以未來趨勢看來，如果沒有發生大型金融風暴，以人民幣為首的亞洲貨幣最有升值的機會，還有原物料國的「原物料商品幣」，例如澳幣，都是專家眼中會賺錢的標的。

由於高油價、高糧價、中國輸出通貨膨脹等因素，未來「抗通膨」成為投資重要的課題，包括新舊能源基金、不動產證券化、黃金等，都是值得注意的基金標的。其中，由於全球股市高檔震盪，風險增加，股災的頻率也上升，兼具抗風險的黃金，在投資組合的重要性日益提升。

在投資的強勢區域及產業方面，人民幣升值趨勢受惠最大的企業，莫過「收人民幣、付美元」的公司，例如在香港上市的中資航空股，今年以來上漲六、七倍，就是如此；金融及資產股也受惠於人民幣升值。這是基本面的方向。

強勢貨幣、新興市場、抗通膨是三大投資熱點

但是，從投資操作面來看，無論是香港或中國股市，短期之內漲勢過猛，不宜追高，像香港的國企股指數在二個多月內上漲七成，已經形成股價最大的利空，雖然賣了會後悔，還是以落袋為安的心態操作，才能真正持盈保泰。

亞太區域當中，台灣七年來不論匯率或股市，表現僅僅好過日本，屬於「落後補漲」定位，投資人可以把握科技股的行情，以及年底到農曆年間政策作多的契機。

至於海外基金，熱錢依然持續流向新興市場，以亞洲、拉丁美洲、東歐三大區塊來看，亞洲及拉丁美洲更是熱門區域，東歐則較缺乏題材。

在追逐熱錢流向的過程中，投資人更重要的是自保，全球化時代可說是資金在同一競技場比武，風吹草動大家都看在眼裡，加上巴菲特、各大主權基金都有「趁火打劫」的心態，等到金融危機出現時，以低價收購股票或債券。

其實投資人也可以在投資組合中，劃下一塊「趁火打劫」基金，保有一部分現金，在每年出現全球性金融恐慌，股市在一個月內重挫二成時，用禿鷹的心態投資龍頭股，賺一到二成就走人，是因應金融市場風險增加的好對策。

全球化走到如今，熱錢橫流已經無法避免，機會更多，風險也更大，隨著大象級的基金紛紛入市，投資機會逐漸變少，價位也拉高，但搶在大戶入市前進場，利潤又更豐厚，投資小戶的優勢在靈活，劣勢在資訊不足。

拉長時間來看，熱錢的行徑並不難掌握，也是財經媒體追蹤的焦點，投資人最大的挑戰，在於操作手法及投資心態，面對金融大鱷的因應能力，在高檔時更保守，低檔更勇敢，才是和大象共舞的終極挑戰。

Google的「Android」開放手機作業平台

新聞透視》Google 要隱身無數手機內
【經濟日報╱編譯 陳家齊】 2007.11.07 03:36 am

Google野心勃勃的「Android」開放手機作業平台，可能大幅改變手機通訊市場生態，手機將更像無線上網的迷你電腦，智慧手機（Smart Phone）會更便宜，新的行動上網應用將大舉湧現，電信商壟斷手機上網的局面也可能隨之瓦解。這不是一支掛Google牌子的「Gphone」，而是讓Google藏身於無數手機的「-Google Inside」策略。

但這股浪潮來得沒那麼快，至少，明年下半年我們才能看到搭載Google「Android」作業系統的手機問市。而這些手機能「開放」到什麼程度，還要看電信商的態度。

Google的目標很明確：讓各家廠商能依循相同的平台標準，自由為手機開發軟體、遊戲，添加各種上網應用。這不只是想整合進Google各種網路服務的手機平台，也要讓其他廠商能參與，增添手機應用功能。如此一來，目前封閉的行動通訊網路就會被打開，變成和個人電腦的網際網路一樣開放。電信商對手機上網的功能操控力將會減弱。目前，電信公司牢牢掌控手機鈴聲、網路地圖等各種上網應用，因為這是賺錢的「加值」服務。美國的行動上網市場管制尤甚。

因此，SprintNextel，以及T-Mobile美國分公司這兩家美國電信業，還願意加入Google的開放手機聯盟，顯示他們害怕微軟與諾基亞的程度，可能超越Google。但他們願意開放到什麼程度，目前尚無頭緒。至於另一邊，AT&T繼續緊抱著iPhone與微軟平台，Verizon無線則還在考慮。

Google想看到的是廉價的智慧手機普及化，甚至全面取代現有手機。高通公司（Qualcomm）鎖定的是200美元以下的Android智慧手機，遠比399美元，還要綁兩年約的iPhone便宜。

新聞分析》打免費牌 新兵老將龍虎鬥
【經濟日報╱記者 黃晶琳】 2007.11.07 03:36 am

Google宣布跨入手機領域，但不是推出Google手機，而是採取更開放態度推出免費手機開放平台Android，手機作業系統市場目前是由諾基亞與索尼愛立信主導的Symbian獨大，微軟行動作業系統Windows Mobile也逐漸抬頭，而Google打出免費牌，以切入這塊由大廠壟斷的大餅，新兵老將間顯然還有一番龍爭虎鬥。

Google跨入手機平台計畫早在2005年就開始布局，當年Google買下手機軟體公司Android ，An-droid創辦人魯賓（Andy Rubin）現在擔任Google行動平台總監，而Google新發表的免費行動平台也叫Android。過去Google已經成功奠定其在PC搜尋引擎龍頭地位，近年更陸續併購Reqwire-less、Skia等行動技術業者，並與多家電信業者及手機廠推出手機線上搜尋，Google Map也支援Symbian 系統，近期更積極對美國即將釋出700MHz頻譜表示興趣，展示跨入手機領域企圖心。

因為Android是免費平台，顯示Google醉翁之意不在酒，不直接與Symbian、微軟搶奪智慧型手機作業系統授權金市場，同時也不直接將手機廣告趕鴨子上架，而是希望將過去PC 經驗，以行動裝置平台從新出發，創造新的商業模式，透過各種行動裝置連網使用Google服務進而帶入廣告收入。

不過在Google大腳跨入手機領域，他的對手—微軟則積極發展搜尋領域，Google與微軟雙方互採地盤競爭更加白熱化，此外市場臆測，過去與Google為合作夥伴的Symbian未來也可能向Yahoo靠攏，Yahoo則積極推動YahooGo手機平台，未來手機作業系統加上搜尋引擎，競爭將更加激烈。

個人、企業新投資 低碳變黃金

遠見雜誌 2007. 9月號

自從「京都議定書」在1997年12月於日本京都發表，並於2005年2月正式生效後，就象徵全球將進入另一個新時代。加上美國前副總統高爾在2006年5月發表紀錄片《不願面對的真相》，在國際上引起大轟動，近一年來全球抗暖化議題，可說熱到最高點。人類文明已經從燃燒大量的煤、石油及天然氣等石化能源的「高碳時代」，轉變到倚賴再生能源、提升能源效率的「低碳時代」，甚至走進「無碳時代」。

氣候異常將造成全球2.4兆的經濟損失

二氧化碳等溫室氣體加速全球暖化所造成的影響，不僅在氣候變異、環境生態的改變，更會造成新疾病的產生與擴散、海平面上升、沙漠面積擴大等，甚至會危害人類生命。

地球暖化已經改變了地球生物的命運，就連商業經濟活動也受到它的威脅。前世界銀行首席經濟學家史登（Nicholas Stern）去年底應英國政府所做的暖化報告《Stern Review》中指出，隨著全球暖化日益嚴重，氣候異常，如颶風、洪水、乾旱及熱浪等現象日益增多，將造成全球總生產毛額（GDP）減少1％到5％，約為3680億英鎊，相當於2.4兆元台幣的損失。

史登認為，為防止暖化問題日益嚴重，唯一可做的就是減碳。他提醒，如果我們沒有做任何減碳的努力，在2035年即可看到大氣層含二氧化碳量為550ppm，是工業革命前的兩倍，也超過現在430ppm甚多。屆時，全球溫度將較今日再上升2度的機率達到75％，甚至高過99％。

京都議定書明定38個工業國及歐盟減碳標準

減碳不只是救地球，更是減少個人、國家財務損失的最直接方法。英國政府早在2003年就揭示其新能源白皮書：「我們能源的未來：建構一個低碳經濟」（Our Energy Future: Creating a Low Carbon Economy），為這一波全球經濟社會轉型的新趨勢，清楚地做了宣示。白皮書中開宗明義即說：英國要在2050年前，將二氧化碳排放量基準再大幅降低60％。

「京都議定書」中也明訂，38個工業化國家及歐盟要以身作則，在2008到2012年間，將二氧化碳及其他溫室氣體排放量，降低至該國1990年時的排放量水準，並再降低5.2％。綜合種種因素，國際間一場減碳大作戰正式宣布開打。

商品化∕碳補償、碳禮物、碳權、碳交易……

進入低碳時代，各種具備減碳概念的新興行業、產品、稅則等，也紛紛問世。在英國就發展出個人碳平衡（Carbon Balance）交易。十餘家碳權公司相繼成立，如Climate Care或Carbon Footprint。它們提供網路訂購碳補償（Carbon Offset），以平衡你排出的二氧化碳量。

不止在英國，在澳洲、瑞典等歐洲國家，有愈來愈多的人購買碳禮物（Carbon Offset Gift）做為生日或聖誕節禮物。英國還打算發行碳信用卡，建立個人的碳配額交易市場。例如倫敦早在2003年開徵「進城費」，週一至週五早上7點到下午6點，每輛汽車進城得付8英鎊，但若是開著環保車卻不需繳納。短短四年，倫敦進城車輛已經減少二成。今年5月，紐約也宣布跟進，即將在曼哈頓市中心開徵塞車稅，並預計五年內把1萬3000台計程車，全部換為油電混合車。

低碳投資也已成為台灣人投資的新顯學。去年10月，國內第一檔同時投資替代能源、水資源及環境汙染控制三大綠能產業的德盛安聯全球綠能趨勢基金甫上市，不到六個月，募集額度已達上限328億元。

低碳變黃金，從企業到個人都能實踐

減碳風從國外吹到國內，引起空前大流行。除了是為了拯救地球繼續暖化危機外，更多的企業與個人也都體會到減碳可帶來好處。

首先，減碳能省錢。行政院能源局8月表揚24家公民營機構及學校在減碳上傑出的成效，共有包括中鋼、中油、中華汽車、台積電及統一實業等，一共減了22萬公噸的二氧化碳排放，相當於600座大安森林公園節省8.5萬公秉油當量，換算金額省下了8億元能源成本。

統一超商今年7月開始在全台超過4000家門市，從每日凌晨1點起，全面關閉騎樓燈和橫式招牌燈，預計每月可省下77萬度電力，減少約491公噸二氧化碳排放。如此節能效果，相當於一天減少2萬7206輛小客車的碳排放。

碳交易市場蓬勃發展，2006年達300億美元

其次，減碳不只省錢，減碳還可以賺錢。根據「京都議定書」規定，開發中國家企業可進行減碳工程，減下的碳量還可轉賣。根據世界銀行（The World Bank）今年5月的最新統計，2006年全球碳交易規模已達到300億美元，相較於2005年的100億美元，成長了兩倍，顯示碳交易市場正在快速成長中。

除了省錢與賺錢外，低碳會風行，也是因為全球石油正快速消耗殆盡中，讓愈來愈多人覺醒到必須開發替代的低碳能源。

高油價時代，投資替代性能源的報酬可期

貴，都讓各國積極投入再生能源開發。巴西是目前最成功將石油倚賴度大幅下降的國家，兩次石油危機讓巴西提早發展自有能源，藉著廣大土地種植甘蔗以換取生質能酒精，降低對石油倚賴。

目前生質酒精占巴西四成的能源用量，500餘萬輛汽車都能使用酒精汽油做為能源上路。就連台塑王永慶之子王文洋也看好此商機，打算從巴西進口生質酒精來台灣販售。相同的思惟也發生在台灣，政府近來推動生質柴油、生質酒精，期減少石油倚賴度，也減少二氧化碳排放。

很難想像碳竟有如此大的影響力及商機。清大經濟系教授黃宗煌說，「企業如果還沒體認到碳的威力，那麻煩可就大了。」因為碳排放規定一定會愈來愈嚴格，企業要將碳成本列為經營成本之一，否則會倒大楣。

碳不再是廢物，低碳變黃金，時代正式來臨。

綠能趨勢已成 資金狂潮湧入

新聞大舞台 文 胡薏文

「漲！漲！漲！」、「熱！熱！熱！」這是近日一般民眾的生活寫照。

國際原油及原物料價格節節攀高，帶動物價漲升壓力；而全球溫室效應，則造成氣候異常。乍看之下，物價和天氣這二項問題並無關連，不過透過替代能源、綠能與環保的連結，成為一舉解決能源不足與減緩溫室效應的最佳方案，無怪乎綠能相關產業爆紅。

今年初以來，國際原油價格漲幅高達50％，使得台灣出現了獨特的「週二現象」──台灣中油改採浮動油價，每週三零時起調整油價，油價漲多跌少，台灣各地加油站每逢週二下午，只要聽到油價調漲，必定出現加油車潮，也許只能省下幾十元，卻是升斗小民保衛荷包的無奈選擇。 但是看在專業基金經理人眼中，有危機就有轉機，許多研究報告都建議投資人，布局傳統能源與替代能源的股票或基金，實際參與油價上漲的獲利，就有機會把錢賺回自己的口袋裡。

能源基金今年以來，漲幅已達2成5左右，以寶源環球能源基金為例，今年以來漲幅27.01％；綠能基金漲幅更是驚人，今年以來漲幅更高達4成。 同時因為投資人大舉湧入，為避免既有客戶權益受損，德盛安聯綠能基金更創下台灣第一檔海外基金定期定額停扣紀錄。

不僅短線漲幅已大，加上歐元又在高檔，很多投資人都擔心，現在衝進去是否剛好套在高檔，還可能賠上匯差？ 「在歐美主要國家都認同節能、提高替代能源比重的趨勢下，加上京都議定書訂定的溫室氣體減量時程，替代能源與綠能已獲得政策保護，至少未來五年，這個趨勢不會改變」，康和投顧海外基金部經理鄧盛銘說。

歐美政策保護替代能源

他並指出，「光是以京都議定書來看，參與簽署的48個國家，承諾2008年到2012年的4年內，削減一定比重的溫室效應氣體 (二氧化碳）排放，因此無二氧化碳排放的乾淨、替代能源，勢必代之而起。

例如美國總統布希在國情咨文中明白表示，美國將在未來10年減少75％傳統能源進口，歐洲也訂下未來5年內，將再生能源使用率提高到20％，從這二個數字，就可以看出受到政策保護的替代能源，未來幾年的熱度仍將持續。」「如果以能源基金和替代能源基金來進行選擇，我建議投資人優先選擇替代能源。

因為在政策的保護下，即使油價回檔，替代能源仍有一定的需求，可獲得下檔保護空間，萬一油價真的如國際能源總署 (IEA)預估的2009年飆上每桶100美元大關，那麼替代能源勢必水漲船高。

因此替代能源堪稱上檔不預設空間，下檔又可獲得保護的投資標的」，鄧盛銘分析。 「我建議投資人，今年的投資組合中，一定要納入綠能、替代能源或生技產業，這一塊的投資比重，至少應該在25％」，德盛安聯投信投資研究諮詢部協理鄧彥婷也不約而同地表示。

水力能源等基金 檔檔爆滿

由於台灣的相關海外基金投資標的有限，目前引進的僅有美林新能源基金、德盛安聯全球綠能趨勢基金以及KBC（比利時聯合資產）全球替代性能源基金，再加上KBC全球水力能源基金，幾乎檔檔爆滿，而且今年以來漲幅都已達四成，投資人是否還有其他選擇？ 「綠能與替代能源的發展，仍以歐洲執全球牛耳，其中在整體綠能部分，德國是最佳投資標的，而西班牙的風力發電，也因政府扶植有成，成為不錯的投資選擇」，鄧彥婷分析。

鄧彥婷指出，首先在德國部分，法蘭克福指數成分股只有30檔，但是其中有三分之一是與綠能、環境科技有關，包括知名的西門子集團，朝向風力發電發展。拜耳則是全球最大穀物保護公司，還有巴斯夫集團在基因化學部分，都是全球相關領域中首屈一指的企業。

歐洲股市屬於成熟型市場，今年以來漲幅僅8％，但在全球綠能風潮下，德國股市今年漲幅達19％，而上述幾檔綠能概念股，今年以來西門子漲幅41％，拜耳與巴斯夫漲幅分別也達35％與32％，從這幾個數字，不難看出綠能議題在全球發燒的狀況，因此德國基金也是投資人可考慮的標的，建議投資人可挑選基金中，綠能相關產業所占投資比重較高的標的。

至於西班牙部分，過去三年大漲一倍後，因房市走緩，今年上半年漲幅僅有5.27％，不過撇開房市問題，西班牙首季經濟成長率仍達4.1％，且政府自2001年開始大力扶植的風力發電，以及生質能、環境工程等，預估今年盈餘成長率仍可達10%到25％，仍然具有投資機會。

但基於分散風險，鄧彥婷建議投資人可考慮南歐基金，除了可享有布局西班牙相關綠能產業的機會，今年上半年南歐股市中漲幅最大的葡萄牙，漲幅達19.5％，也有機會展現補漲行情。

國內投信搶搭綠能潮

綠能議題發燒，國內投信也搶搭這波熱潮，短短二個月內，提出近十檔綠能相關主題式基金送審，預定陸續獲准後，將在下半年再掀起一波「綠能吸金潮」，有意把綠能加入投資組合的投資人，將有更多選擇標的。 但鄧彥婷提醒投資人，在決定投資綠能相關基金之前，仍然得做功課，千萬別因為基金的名字上有綠能相關字眼，就貿然進場。

既然要投資綠能相關產業，投資人最好檢視一下想投資的基金，這一塊投資比重有多少。

大宗穀物業飽賺匯兌收益

2007/10/09 時報資訊 記者吳瑞達台北報導

美元匯率近期走貶，新台幣兌美元匯率呈現升值走勢，這對長期以來飽受國際穀物原料高漲的國內飼料、油脂、麵粉業而言，在降低採購成本上，是一項利多，業者估計，以一噸穀物的成本約二五○美元計，新台幣升值○．五元，即可節省約新台幣一二五元，一萬噸即可降低成本一二五萬元。

稍早，國內央行升息半碼，除了壓抑可能的通膨外，並且藉由與美國之間的利差縮小，以引導新台幣升值，近期美元相對處於走貶趨勢，而台幣兌美元從九月中旬以來，至昨日收盤的三二．五八八元，升值○．五二二元。

大宗穀物業對國際原料採購量大的公司，如大成（1210）、卜蜂（1215）、統一（1216）、愛之味（1217）、福壽（1219）、台榮（1220）、福懋油（1225）、聯華（1229）、大統益（1232）等，都將因台幣升值而獲益。

原物料多頭行情激勵 大宗物資族群群起喝采

中央社 記者韓婷婷 台北 2007年9月26日

國際投資大師羅傑斯持續看多農產品價格，加上市場再度傳出包括食用油、醬油、麵粉醞釀漲價，激勵大宗物資類股全面走揚，包括泰山 (1218)、福壽 (1219)、福懋油(1225)、聯華 (1229)、大統益 (1232)、台榮 (1220)及統一(1216)盤中都亮燈漲停，受惠原物料多頭行情，類股表現強勢。

黃豆、小麥、玉米價格今年以來持續飆漲，其中小麥今年漲幅就超過65%，黃豆漲勢也有5成，加上運費隨著油價高漲，漲幅更超過 1倍，成本快速飆漲，多家業者已面臨虧本經營困境，成本轉嫁看來已是勢在必行。

產品銷售價格調漲對業者確實是一大利多，但是，包括麵粉、食用油以及醬油全都屬於完全競爭市場，業者對於調價的動作可說是「戒慎恐懼」，誰都不想跑第一，深怕消費者不買帳，轉向購買他牌產品，市占率大失血。

也因此，隨著產品差異，客戶忠誠度差異，業者成本轉嫁空間都不同，原物料價格飆上天，業者幾家歡樂幾家愁，並非所有廠家都能跟著雞犬升天，新一波的產業淘汰賽才正要開始。真正具實質基本面，產業地位領先或者專注利基型市場的廠商為首選。

飼料業：明年2月 恐爆缺糧

【經濟日報╱記者邱馨儀／台北報導】 2007.10.30 04:29 am

全球大宗物資漲翻天，國內飼料公會理事長洪堯昆昨（29）日憂心忡忡表示，大宗物資業對當前大宗穀價高漲，採購舉足不前，大多以庫存支應，但情況若未見改善，估計明年2月，台灣恐怕會面臨缺糧危機。

他說，全球大宗物資漲不停，這不是單純的糧食問題，而是衍生成為國家安全議題的範圍，由於台灣糧食都從海外進口，糧食供應影響國安重大，他也呼籲政府應該出面召開糧食會議。並重啟物價平準基金機制，協助大宗物資業度過原料劇烈波動的風險，並化解缺糧危機。

大宗物資業者透露，雖然中南美洲等國增加黃豆、玉米等大宗穀物種植面積、但因新興國家需求有增無減，讓近期大宗物資價格否高不下，至於未來價格走勢，業者也摸不著頭緒，而躊躇不敢積極買進。

今年台灣主要大宗物資廠商的毛利率普遍降至10%以下，雖然廠商想藉調漲飼料售價，轉嫁原料成本，但下游肉品價格下跌，讓相關業者承受不少壓力。

洪堯昆表示，由於國內大宗物資業者並沒有足夠的倉儲空間，業者面臨當前高價穀物，普遍以保守態度因應，儘量緊縮採購，降低風險。他指出，大部分業者不願此時進場採購，估計最快到明年2月，糧食供應就會有缺口，並擴及到肉品等相關民生產業，影響深遠。

他呼籲政府重啟物價平準基金，業者大宗物資買貴，可由政府補貼；買便宜則將獲利回饋給平準基金，才能讓業者有能力採購足額的大宗物資，不至於造成國內缺糧危機。

投資也要抗暖化

綠能產業基金興起 要獲利也要地球永續
新聞大舞台 文 陳惠珍

全球暖化的危機引起廣泛關注，這股風潮也吹進投資界，「投資也要抗暖化」的觀念應運而生。曾任投信基金經理人、現為綠黨祕書長的潘翰聲指出，全球討論永續發展已有10、20年，永續發展的觀念強調環境和經濟發展並非對立，金融市場走向即為明證之一，這幾年太陽能產業興起，太陽能股躍升為股王，綠能產業基金募集熱門。

國內德盛投信去年申請設立投資海外的綠能產業基金，由於募到爆，申請擴大募集額度。另外由康和投顧代理比利時KBC資產管理公司的二個基金，同樣吸引投資人目光，一個是再生能源基金，另一個是水資源基金；還有一個地球暖化基金則尚未引進台灣。

社會責任投資發展 國內外有別

國外綠能基金皆隸屬SRI（社會責任投資）部門，所謂社會責任投資（Socially Responsible Investing），是以企業社會責任做為投資的篩選原則，剔除菸草、酒精、色情、賭博、毒品、軍火等供應鍊企業，以及污染環境、漠視人權、性別/性傾向歧視、剝削勞工（血汗工廠）、欺瞞消費者、對社區不友善、企業不透明、公司治理差、涉入政治與貪腐、濫用動物測試等企業。

潘翰聲分析，國外這類基金的發展和成形與台灣不同，國外是先有一群人，他們不投資生產不道德產品的公司，仿效者日眾後演化出「社會責任投資」的名詞和概念，再發展出社會責任投資基金；台灣則是完全以利益為出發點，看中「社會責任投資」成風潮，有利可圖，才投入這類投資。

台灣的投資人並非為了環保才去申購這類綠能基金，而是著眼於能賺錢就好。

他說，社會責任投資基金在西方的發展有其脈絡，1960年代是社會運動狂飆的年代，當時的一大事件是欲打破南非的種族隔離，除了經濟制裁南非之外，也發起了杯葛前往南非設廠企業的產品和股票，造成很大的壓力，這些大企業就真的因而撤資。南非種族隔離政策取消，社會責任投資發揮了一些力量，令人見識了它的作用。

這幾年社會責任投資觀念和力量有增無減，美國基金市場標榜社會責任投資基金占整體規模十分之一。又如約十年前英、澳等國開始要求退休基金投資流程，需頒布遵循「社會責任準則」。另外，資金龐大的加州公務人員退休基金，就曾因迪士尼一家子公司拍了一部暴力電影，而杯葛、賣掉迪士尼股票。

不買不道德企業股票

近來較引人矚目的有挪威政府的石油基金，這個基金當初成立的用意，是因體認到石油不是天上掉下來的資源，終有枯竭之日，亦即現在用掉了，就會影響到後代子孫，所以就用北海石油的收入，成立一個基金，並投資股票，希望為後代子孫留一些「本」，而不是在這一代就花掉。

對於這個石油基金的投資，主管單位挪威財政部2004年頒布投資準則「道德綱領」，規範不得持有製造軍火等「不道德」企業的股票，石油基金因而隨即出脫原先持有的八、九家軍火製造商的股票。

後來挪威政府又覺得這樣做不夠，進而找了一個不懂投資的哲學家，提供道德與否的見解，以做為是否符合道德的選股準則，石油基金據此決定出脫沃爾瑪（Wal-mart）的股票。為此，美國政府甚至準備控告挪威政府。

潘翰聲進一步表示，沃爾瑪雖然常被視為企業的典範，但「每日低價的代價其實是很高的」，這家公司面臨全美最大的性別歧視訴訟，因男女同工不同酬，女性不易晉升主管等，且利用中國大陸剝削勞工的血汗工廠生產大量廉價商品。

只要有沃爾瑪進駐的地方，其他類似商店幾乎全軍覆沒，員工薪資滑落，福利縮水，導致這個地區的人民變窮，如此一來就更依賴販售廉價商品的沃爾瑪，這家公司就是這樣茁壯的。

另一方面如Whole Foods Market這家有機連鎖超市，是每個社會責任投資基金的基本持股，這家公司強調在地生產，清楚標示產品來源，產品沒有農藥，且提供公平貿易（Fair Trade Movement）產品，如販售來自加勒比海的香蕉，除給予當地農民合理的收購價格外，也會提撥產品部分獲利，在產地助學扶貧。

SRI績效亮眼

社會責任投資近年逐漸成為風潮的原因，潘翰聲認為，背後的推力：第一、是再生能源日益受到重視，進而推升社會責任投資的能見度；第二、社會責任投資過去幾年的績效很好，SRI指數常擊敗大盤，很多社會責任基金的績效也都很好。

如美國的Winslow（贏得慢基金）成立約十年來，基金年複合獲利率超過18%。第三、永續發展的風潮也逐漸讓民眾瞭解環保和經濟發展沒有衝突，對資本主義有更多的反省，以及對全球化的另類選擇也越來越多。

整體的趨勢是，開始有越來越多企業走社會責任的發展模式，證明了企業的獲利不一定要剝削員工、傷害環境或消耗社會資源，反而呈現出做好事也能賺大錢的可行性，這類企業的典範越來越多，使得社會責任投資可以選擇的股票也越來越多。

消費者對社會責任的意識也逐漸抬頭，力量越來越強，像之前Nike因為利用血汗工廠也遭到嚴厲批評，現在已有改進；麥當勞也因受到壓力，要求肉品供應商，飼養牲畜的大豆等飼料不能來自巴西雨林。

談到社會責任投資建議，潘翰聲指出，台灣現在還沒有投資國內的社會責任投資基金，不過倒有一些相關股票，如太陽能、LED節能產業等。不過投資是一個滿專業的領域，如太陽能、LED節能產業，雖然前景看好，產業方向也對，但存在景氣循環，不能看產業很好就盲目投入。

如LED前幾年滿慘的，但長期而言這個產業的股票市值膨脹很大，不過中間還是會面臨景氣循環，產生波動；另外即便同一個產業的不同公司，也有很大的不同，並不是每一家都能投資。

「消去法」選股

他說，對一般投資人而言，基本上辦得到的就是「消去法」，有一些公司如力霸等，還沒出事前就知道有問題，先利用「消去法」選股，正面的東西就會慢慢浮現。若台灣的投資人不管這些，一聽可能有人要炒作、拉抬某家公司的股價，就盲目跟進，將難逃任人宰割的命運。

不久前來過台灣的KBC總監何葛特（Geert Heuninck）曾提及，旗下基金除顧及社會責任外，也會考慮獲利，以二者兼顧為原則，因此若具有社會責任的產業或相關的公司股票，出現泡沫化現象，不會盲目持有，將會調節、出場。

何葛特也提醒，目前全球再生能源產業已出現過熱徵兆，至於水資源產業還未出現這種跡象。 潘翰聲也表示，全球太陽能板現在仍處於供不應求的情況，所以價格會持續上漲，公司出現獲利；不過預估再過一、二年就會達到供需平衡，甚至快的話今年底或明年初就會達到這個平衡點。

越來越多企業走社會責任發展模式， 證明企業的獲利不一定要剝削員工、傷害環境或消耗社會， 反而呈現出做好事也能賺大錢的可行性。

16家績優生 一年賺得比一年多

生技大淘金
理財周刊371期 文．高永謀

佛家說，生、老、病、死，乃人間四苦；然而，在當下投資者的眼中，生、老、病、死，都蘊含無限商機，屬於生物科技產業的商機。

2006年底，巴菲特喊進生技股，他所主持的柏克夏‧海威瑟（Berkshire Hathaway）投資公司，今年持有健康照護產品大廠嬌生（Johnson & Johnson）的股數，從2410萬股激增至4870萬股，增加超過1倍，更購進48萬8千5百萬份法國最大藥廠賽諾菲．安萬特（Sanofi-Aventis）所發行的美國存託憑證（ADR）。

◎生技將取代資訊業

巴菲特掀起了全球投資生技股的風潮，這股風潮現在也吹進了台灣。在今年，企業家如郭台銘、名人如蔡英文，紛紛投入生技產業，使得台股中的生技類股，股價同樣活蹦亂跳，以儲存臍帶血起家的訊聯從興櫃轉上櫃，更見證了生技股熱絡的程度，7月26日掛牌當天，訊聯股價從掛牌價23元，最高衝至229元，也就是說，每個買到訊聯股票的投資人，1張股票就可獲利新台幣20萬6千元。

生技產業前景看好，創投業者嗅覺更敏銳。根據創投公會的統計，2005年，台灣創投界投資生技產業，案件數有35件、金額為8.6億，到了2006年，案件數增至55件，成長幅度超過57％，金額增至14.5億，成長幅度也超過40％，成長的速度相當驚人。

台灣關於生技產業的研討會，也越來越多。在9月28日，中研院與國家生技醫療發展基金會，便在台北市召開生物科技研討會，目的乃尋求與創業者合作的機會。同一天，為了因應越來越多生技廠商進駐南科，經濟部所屬的生物技術開發中心也在南科設立據點；南科為台灣規畫8個生技園區之一，目前進駐的生技業者已有17家，根據南科管理局的報告，3年來營業額成長都超過30％。

《時代雜誌》（Time）曾預估，現在的人類處於資訊時代，資訊產業是全球最重要的產業，但到了2020年，主導全球的產業將轉變成生技產業。

在台灣，生技產業也越來越被看好。去年，台股中所有生技上市櫃公司在2006年度，其平均本益比仍高達24.9倍，代表著這些生技公司每多賺進1塊錢，便等於為投資人賺進24.9元的財富，未來發展備受期待。

目前，生技產業大致被區分為保健食品、藥品、醫療器材等類別；保健食品包括增強體力、免疫力的食品與飲品，藥品指衛生署歸類的西藥與漢藥，醫療器材則包括檢驗、治療疾病與病後復建所需的儀器。在市場上，葡萄王、晟德、五鼎等3 家業者，已打下一片江山；而在「生技服務業」的新領域，訊聯則快速竄起；它們的成功故事，正說明了台灣生技產業旺盛的生命力。

◎4大生技 各領風騷

早年以康貝特口服液發跡的葡萄王，在10多年前便致力傳統補品如靈芝、樟芝製成藥劑，將昂貴的補品變成1錠不到10元的藥劑，使得這家將近40多年的老店，不但從傳統飲品公司，脫胎換骨成為生技企業，更保持高度的競爭力，今年上半年營業額還比去年同期，成長21％。

「良藥苦口」，已不再正確。晟德不但把苦味變不見，還加上各種水果口味，不但在台灣200多家藥廠中異軍突起，成為「口服液之王」，還積極進行全球布局，今年上半年業績成長高達32.81％，遠遠超過其他藥廠。

提到醫療器材，五鼎生技已是台灣代表性企業之一。它靠著通過美國食品與藥物管理局（FDA）專利的技術，獲得德商拜耳及日商Arkray的代工訂單，今年的EPS預估為5.62元，2008年更上看7.28元，獲利能力驚人。

臍帶血中蘊藏的幹細胞，目前已證實可用於白血病、淋巴瘤、地中海型貧血、黏多醣症、血液再生不良、先天性免疫不全及自體免疫疾病的治療，訊聯發揮台灣企業獨有的創意，將儲存臍帶血變成服務孕婦的生意，更趁著競爭對手──生寶因代言人趙建銘形象受創，一舉躍升為臍帶血的業界龍頭，股價超過百元。

◎股價偏低 穩健抗跌

生技股越炒越熱，但是，現在是一般投資者進場買進生技類股的好時機嗎？德盛安聯全球生物基金經理人傅子平、美商普萊治醫藥公司總裁陳建裕、台灣工銀集團旗下的波士頓生技創投董事長吳丁凱等3位專家，都給了肯定的答案。

「從歷史來看，研發一個生物科技的技術，大約需要7到8年的時間，2000年時，生物學有個重要的里程碑，那就是公布了人類的基因圖譜。這代表著：相關技術會在這1、2年成熟。」也就在2000年，原本專攻電子類股的傅子平，毅然投入生技類股領域，他認為，台灣的生技類股，即使受到郭台銘效應的拉抬，股價仍然相對偏低，「還有一個值得投資的理由，那就是在這一波次級房貸股災中，生技股是最具抗跌性的類股。」

曾擔任百事可樂食品部（重要品牌包括肯德基、波卡洋芋片）中國區總經理的陳建裕，數年前也決定回國投入生技產業，而他也順利取得台塑生醫體外檢驗試劑產品的北美代理權，相當看好台灣生技業者的國際競爭力。

他認為，「生技類股不會暴起暴落，投資者可以比較安心。為什麼抗跌，你看現在世界各國包括台灣，少子化與人口老化快速，人們特別愛惜生命，生技產業自然備受重視。」

「一直到去年，我對台灣生技業者還相當失望，只看歐美的生技公司；今年完全不一樣，台灣生技公司的表現，讓人刮目相看。」過去擔任中橡總經理的吳丁凱，曾帶領中橡成功跨足製藥，其贊助研發的龐貝症（指基因缺損造成肝醣轉化脢無法有效運作的疾病，先進國家每年約有1萬名嬰兒，因此症而死亡）特效藥，讓中橡獲得上百億的權利金，現在他已從化工轉換至生技領域，副業反倒成為主業。

吳丁凱笑著說，生技產業一如當年的電子產業，已吸引眾多旅居海外的優秀生技學者回國，例如身兼諾貝爾獎級生技學者，也曾創辦Optimer製藥公司的中研院院長翁啟惠，前衛生署長、抗SARS總指揮李明亮，以71歲高齡投入生技產業；這些讓他對投資生技產業充滿信心。

◎以個人經驗做挑股原則

生技產業雖熱，但要了解它並不容易，想下手投資，更非易事。一般投資人應該如何挑選生技類股呢？

「你可能沒買過生技類股，但你與家人總有生病的經驗吧！」傅子平建議，投資者可以鎖定一個疾病，例如常見的傳染病、癌症、傳染病、氣喘、過敏等，從與此疾病相關的產品與公司開始研究起，便能開始了解生技產業。其實，從普遍的近視，也可視為研究生技產業的入門，「深入研究，就會發現台灣製造隱形眼鏡的技術很厲害，例如精華光學，不但有自有品牌帝康（Ticon），還幫國外大廠代工，產品全世界都看得到！」

「台灣生技市場很小，投資者務必要選有國際市場的公司。」陳建裕指出。全球每年花在癌症、腸胃病、肥胖疾病、整形美容的費用，超過100億美元，而且數字仍逐年增加，這些疾病都需要檢驗、治療、復元的儀器，因此看好如五鼎、百略此種醫療儀器廠商；但他特別提醒，現在先進國家主宰全球生技市場，歐、美、日人民煩惱的身體問題，就是癌症、腸胃病、胖瘦美醜等問題，所以台灣的生技類股還沒有「中國概念股」、「中國收成股」，「幾年後，可能完全改觀，到時候，新興市場的生技產品將大幅增加，他們煩惱的不外乎感冒、肺結核、瘧疾這些傳染病，所以那時可以注意生產藥品的公司！」

◎醫療器材公司 專家最看好

在生技類股中，吳丁凱、傅子平、陳建裕3人都最看好生產醫療器材的公司；他們皆認為，台灣精密製造業、電子業水準高，因此這些廠商全球競爭力很強；傅子平更強調，雖然這些公司主要收益，來自幫國外大廠代工，「但與電子產業不同，醫療器材的代工門檻較高，因為這些器材涉及人命，大廠不會貪便宜而更換代工廠，所以訂單不太會被搶走。」

至於藥品公司，3人的看法較為分歧。傅子平認為代理國外大藥廠產品與保健食品的公司，獲利還算平穩；陳建裕則認為，藥品研發曠日廢時，如果沒通過 FDA的認證，之前的努力都是白工，投資風險較大；吳丁凱強調漢藥西醫化，將是台灣生技產業的未來道路之一，「很多人不以為然，因為這類產品很難通過FDA認證，但別忘了，歐洲的生技市場也很大，尤其德國，對這類產品接受度最高。」

在投資生技類股前，該注意哪些事項呢？「市場的定律是，越可能賺錢的，風險就越大。」傅子平估算，藥品公司如果成功研發新藥，毛利率可能高達80％；生產醫療器材的公司如接獲國外大廠訂單，毛利率可望達到50％；保健食品公司的產品如果熱銷，毛利率也只有20％。

陳建裕提醒投資者，「不管是藥品或醫療器材，要看它是否已通過美國、歐盟的認證，更要看有無健保給付，如果答案都是肯定的，才算是值得投資的標的。」

全球暖化、高油價、高物價 你如何看待？

九成民眾意識暖化，物價每月漲掉人民460億

【全球暖化議題】
88.5％民眾認為全球暖化問題嚴重

近一年來，美國前副總統高爾拍攝的《不願面對的真面》在全球轟動，片中詳實記錄並說明全球暖化造成的危害，再一次讓全世界感受到全球暖化近在咫尺，搶救地球的任務已迫在眉睫，不再只是一件「與我無關」的全球議題。中研院環境變遷中心主任劉紹臣指出，受到熱島效應及全球暖化的雙重影響，台灣地區平均溫度已愈來愈高。據他的研究，百年來台灣全日平均氣溫提高1.1度，從原本的23.3度，升至24.4度。其中又以夜間平均溫度增加更為明顯，夜間平均溫度百年來上升了2.5到3度，也因此，晚上熱烘烘的現象將愈來愈明顯。這就是全球暖化影響台灣最直接的證據。

《遠見》針對台灣地區18歲以上成人進行全球暖化問卷調查，結果近九成受訪者認為全球暖化「很嚴重」與「有些嚴重」，顯示國人對全球暖化感受深刻。

六成願犧牲經濟成長，維護環境生態

九成台灣民眾認為暖化問題嚴重，那麼他們最憂心造成哪些影響？最高比例、近五成（48.7％）的受訪者最憂心「天氣異常」。另外有19.7％擔憂「海平面上升、淹沒土地」；有15.9％民眾憂心「自然災害將增加」；15.5％認為全球暖化會影響「生態環境異常、農漁收成減少」。

當然國人也擔心整體經濟受影響，煩憂國家經濟會因此更不景氣，能源恐因短缺而價格上揚等。經濟發展與環境維護孰重要？近來台塑大煉鋼廠、國光石化等大投資案卡在環境影響評估審查，再次引發經濟建設與環境維護無法兼顧的爭議。 《遠見》調查顯示，受訪者有63.5％「很同意」與「同意」為了保護環境生態，就算經濟成長下降，仍是值得的，顯示國人環保意識甚強。

【高油價時代】
35.9％認為，未來一年油價將衝破每桶100美元

全球暖化是二氧化碳等溫室氣體大量排放造成，而溫室氣體又是燃燒石油等石化原料所引起。近幾年來，為了抑制二氧化碳排放，各國均積極開發替代能源。同時各種預測指出，全球石油蘊藏量只剩40年開採期，造成原油價格近幾年來大幅上漲，不僅開車族叫苦連天，也帶動其他產品的通貨膨脹。

近來石油價格攀升快速，國際布蘭特原油8月期貨價格一度衝到77.57美元，國內每公升價格節節上揚，98無鉛汽油來到30.6元，創下歷史新高。 儘管8月中後，國際原油價格又回跌到70美元附近，短暫紓解了油價上漲與物價恐慌，但相關報告皆指出，國際原油價格每桶100美元其實不是夢。

美國高盛證券也預估，今年底有機會看到每桶95美元的價格，距離每桶100美元只差一小步。

那麼，台灣人如何看待油價呢？當問到「何時可看到國際原油價格每桶100美元，相當於國內每公升汽油35元新台幣的價位時」，有近35.9％、超過1∕3的受訪者認為未來一年內就會看到原油達到每桶100美元。

46％民眾因高油價，轉搭大眾運輸

今年初國內95無鉛汽油每公升27.2元，漲到8月15日的29.1元，漲幅達6.9％。節節上揚的油價，是否也讓愈來愈多國人捨棄開車，而搭乘大眾運輸工具等更低碳排放的生活呢？調查發現，46％民眾已因為油價上漲而減少開車，改搭公車或捷運。這些民眾中「過去以開車及騎機車」為主者占了53％。明顯反映油價上漲，讓開車族不得不改變交通方式的情況，已十分普遍。

【高物價生活】
81.6％民眾的生活，已受到物價上漲的影響

近日來，除了高油價苦惱民生外，油價也是帶動物價上漲的主因之一。近幾個月來，台灣其他物價也有齊漲現象，最明顯的如乳製類食品、麵粉、食品原物料等。有高達81.6％受訪民眾認為，這一波物價上漲已經影響了他們的日常生活，認為「影響很大」的有38.1％，回答「有一點影響」的也有43.5％。

近一兩年來緊盯油價議題研究的寶華綜合經濟研究院院長梁國源表示，物價節節上漲，但國內的經濟環境沒有大改善，包括就業率（不包括短期工作者）、薪資水準及整體經濟成長率，都沒有達到令人滿意的水準，因此會讓民眾感受到「萬物齊漲，就是薪水不漲」的情緒。特別是中低收入的「M型社會」另一端的小老百姓，對物價上漲會特別有切身感受。

全台每月增加460億元消費支出

油價、物價上揚，民眾改變通勤方式，也造成日常生活上的影響，到底每人會增加多少開銷？民眾如果要維持現在的生活消費習慣，認為每月因物價或油價上漲而增加多少支出？回答「1001～3000元」者最多，有29％；其次為「3001～5000元」，有20.8％。認為每月增加「5000元」以上者也有13.7％；增加「1000元」者只有7.3％。如進一步從增加消費的各級中位數，再乘以所占比例之人數來推算，可得到全台灣18歲以上民眾，要維持跟過去一樣的生活水準，每月總共要多花460億元支出。

氣候暖化與異常、油價高漲、油荒、高物價，已經成為未來幾年全球不得不面對的大趨勢。當世界各先進國家都已逐漸在改變政策、產業與生活習慣時，台灣人準備好了嗎？

綠能產業當紅，企業投資與個人投資都不能缺席！

大家都在預測，油價不會回頭了，10年後甚至上看每桶200美元！地球環境吃緊，空污、水污、暖化，逼得人類掏空巧思，亡羊補牢，因而造就新一波產業興起：環保科技，就像前一波資訊科技颳起旋風。綠色商機預計在未來10年會有長足的進展，值得企業與投資人積極投入。

一、新興環保科技產業

1.生質燃料和生物材料

10年趨勢 2006：205億美元 2016：809億美元

生質燃料的產業規模正在快速成長，碳水化合物經濟開始逐漸取代現存的碳氫化合物經濟，前者是以農作物作為燃料，而後者則是仰賴石化燃料。目前為止發展得最快的是以乙醇為燃料，目前在技術上最大的挑戰在於，要如何壓低生質燃料的成本、讓原料供應符合需求，以及建立有效而可行的輸送架構。

在大多數環境主義者眼中，玉米乙醇其實只是生質燃料的過渡階段。眾所周知，纖維素乙醇才是更優質的生質燃料，因為用玉米稈、廢木、麥稈和稻殼等廢棄物就可以製造。

生質燃料另一個吸引人的地方在於，在引擎中燃燒後產生的廢氣較少，而且釋放的毒素也較少，這一點汽車產業起步之初，就已經廣泛受到業界的認同。

許多國家在生質燃料的發展上，已經相當有成效。媒體廣泛報導，巴西全國40%的汽車燃料，都已經是使用乙醇混合汽油。在巴西，乙醇的價格不到汽油的一半，因為該國是用當地栽種的低價甘蔗來生產乙醇。

●近期內的獲利機會

■研發本地的次世代生物精煉技術：本地的生質燃料提煉廠就可以把產品銷售給鄰近地區，免去傳統的輸送成本。

■積極投入輸送業：配送生質燃料和生物材料。

■成立裝配廠：讓汽車可以轉而使用市面上的生質燃料。

2.水過濾

10年趨勢 2006：4,000億美元 2016：未知

根據世界衛生組織估計，每年大約有200萬人因為缺水而死亡，原因可能是缺乏飲水、公共衛生用水或是個人衛生用水。提供乾淨的用水已經是相當大的商機，而且在可見的未來，規模還會持續成長。

那麼，到底該怎麼取得乾淨的用水？目前研發中的環保科技，採取了下列3項基本作法：

■海水淡化：把海水轉換成飲用水。在這方面常採用的方法是逆滲透，讓海水通過逆滲透膜，除去水中的鹽分。全世界已經有超過100個國家設有海水淡化廠，奇異公司近來也在2005年耗資11億美元，購併美商艾安公司，該公司是全球海水淡化系統的領導供應商。

■水質淨化：汲取污水然後去除有害的分子和微粒等污染物。

■廢水再生：可以把都市廢水（其中水占的成分大約有75%）轉換成純淨、可以安全飲用的水。

●近期內的獲利機會

■研發更新、更有效的濾水方法：不一定要用濾膜，也可以用紫外線殺菌等方法。

■應用新興的奈米科技：生產新型態的水過濾技術和海水淡化膜。

■建造污水處理廠：運用處理廠本身的發電設施供電，不必仰賴可能不存在的外部配電系統。

二、在主流市場銷售環保科技

要讓環保科技成為主流，關鍵就在行銷，是成是敗就看行銷功力。能夠做到絕佳行銷，環保科技就會從環保利基轉換成大眾市場。最重要的就是，要適切建構訴求。

●5大行銷關鍵

1.重點在於價格：消費者會購買環保科技，是因為這是最符合成本效益的解決方案，不是因為這是「應盡的責任」。

2.不要開口就提環保：反而應該強調卓越效能、頂尖科技、節省支出，以及更高的轉售價值。

3.訴求和命名非常重要：市場已經分不清楚，「綠色」、「再生」、「環保」或「替代」有什麼不同，不要為這些詞煩惱。

4.要容易使用、價格合理，而且方便取得：大眾市場最在意的是價格、易用性、取得方便、售後服務和可靠性。

5.記得加入「酷」元素：要讓產品成為時尚象徵，也就是說要讓人覺得，這是上流社會的名流在使用的產品，不是那些崇尚回歸自然的人在用的，這種人會讓人覺得是住在森林裡，過著自給自足的生活。

油價帶頭狂漲 環保抗通膨題材受惠

副標：新能源 站上長線多頭起點
Smart智富月刊 07 年 8 月號

油價，在國際金融市場上就像個火車頭，每當「漲聲」響起，嚷著要替代石油的新能源與油價「連動」逾20年的黃金，這兩節頭號車廂，就緊勾著油價，快速飛揚。

7月18日，國際油價每桶飆破75.05美元，不但推升了各國資本市場中新能源企業的股價，更與走弱的美元齊力將金價推上每盎斯673美元，重登攻破700美元的多頭起點。目前全球石油已面臨枯竭危機，未來，油價恐將維持易漲難跌的走勢，投資人應趁勢搭車，同時收割新能源、黃金兩大「跟漲」班車的獲利果實。

7月9日，國際能源總署（IEA）在「中期石油市場報告」中預測，全球將在五年內面臨供油短缺危機，這份最新出爐的報告，似為持續上漲的油價背了書，但卻也被喻為是歷來最黑暗的能源展望報告。

◆效能提高、成本降低
～讓各國投資人追捧

幾乎就在同時間，全球股市中許多新能源企業的股價則展現歷來最亮眼的走勢，近在台灣的光磊、晶電 、億光等LED族群，因具「綠能概念」而受到港商麥格理證券亞洲首席分析師羅克斯（Tim Rocks）點名「加持」，半個月內股價漲幅逾20％；去年11月才以每股20美元掛牌的美國薄膜太陽能模組製造商First Solar（Nasdaq：FSLR），到今年7月已漲到110美元了。

近三年來，從節能、再生、綠能到生質等新產業，只要能少用一點石油、少製造一些污染的新能源，都受到舉世「高規格」的重視。所謂的高規格，也就是德盛安聯投信基金經理人陳嘉平、寶鉅投資總經理張植雄指出的，區域組織的鼓勵、政府政策的獎助，以及環保意識抬頭的消費者支持。

不過，陳嘉平表示，新能源產業的技術效能更高、成本降低，才是新能源受到各國投資人追捧的最主要原因，「所以，關鍵是價格，但並非上漲的油價，而是下滑的新能源售價！」

張植雄認為，新能源還是一個統稱，而且就產業發展來看，大部分的次產業仍處於萌芽期，但只要有點新能源的「概念」、技術已可商業化或取得訂單，就可享有「本夢比」。

隨著產業成熟、參與的企業增加且獲利提升，資本市場就會以合理的標準去評價本益比了，而發生的時間，高盛證券在2006年10月發布的能源產業報告中，預估在2010年，「但我認為，應該會比預期還要早！」張植雄說。

在新能源產業中，涵括了太陽能、風力、生質、地熱、生化燃料及氫能等。高盛證券估計，未來五至十年，生化燃料、太陽能及風力能源，市場規模年成長率將分別達35％、27％、19％，因而成為目前市場上最炙手可熱的投資標的。

◆巴西、印度、中國、南韓
～未來成長力可觀

而新能源的成長，政府獎助是驅動原因之一，所以各國專擅的新能源次產業也有所不同。以太陽能而言，德國、日本、美國、中國發展最力，丹麥、美、日及西班牙則積極推動風力發電。

此外，巴西、印度、中國更在2006年1月通過了再生能源（亦即新能源）法案，其中要求75％的零件要自製；而亞洲的新富南韓，也積極訂定補助法案，甚至將補助期限延至2013年，對其國內的新能源產業也是一大利多。陳嘉平預估，這四個國家的新能源產業，未來成長力將很可觀。

不過，並非所有新興國家都像巴西、印度及中國政府般有錢，能透過政策補助新能源產業的發展。大和國泰證券資深協理謝明宏就表示，新興國家考量到投資太陽能產業的時間與資金成本非常高，在資源有限下，遂較偏重建廠與使用成本較低的傳統能源。

「對這些新興國家來說，與其開源，不如節流，所以對能源設備的更新，例如提升傳輸電力的效能等，也是一大商機。」謝明宏看好傳統能源設備廠的分析，成了新能源風潮中頗為獨到的投資方向。

除了太陽能源、風力兩大能源走紅外，生質能源也是近來頗受關注的新能源。「一下了飛機、走進巴西首都的機場，就會聞到一股濃郁的酒精味，這應該就是巴西的『國味』了。」謝明宏以味道描繪出巴西用乙醇替代石油的徹底程度。

普羅財經總經理黃賢楨補充，在巴西境內，有高達70％的車主會用提煉自甘蔗的乙醇當汽車燃料，每個加油站都有乙醇發電機。由於乙醇燃料為巴西等中南美洲國家對內省了不少、對外賺了不少錢，成為舉世皆知的典範，所以同樣擁有農產資源的中國，也希望推動全國的汽車能改用生質燃料，「目前湖北已經推廣到90％的車主採用，雖然全中國只有10％的汽車改用生質燃料，但湖北的成功經驗，應會加速全中國的普及率。」黃賢楨說。

「現階段從風力、太陽能到生質能源，所有次產業的上游業者，幾乎都面臨缺貨壓力。也因此，上游產業的年成長率多維持在30％至40％之間。」陳嘉平再細化了投資方向，而黃賢楨也持同樣看法，獲利最早也最多的，往往就是上游產業。只是，陳嘉平提醒投資人，今年上游業的股價已做了反映，而在走了1季多頭後，會稍有回檔。

◆選擇單筆投資者
～先以三成預算進場再加碼

目前，幾乎所有產業研究機構都認為，新能源產業所處的發展位置，就猶如1996年電腦業、2002年消費性電子爆炸性成長的轉折點上；而如高盛、德盛安聯等投資機構則觀察到，全球綠能指數IMPAX ET50在歷經去年5月全球股市大幅回檔修正、今年2月27日中國爆發股災而拖累全球股市的下滑，都還能有超越MSCI全球指數的表現，顯示新能源類股的長線投資價值已經浮現。

而國內投資人若想參與這個繼消費電子後，最被看好的產業成長，則除近在眼前的國內太陽能、光電類股是一大標的外，活躍於全球的新能源產業龍頭，例如丹麥的風力設備大廠Vestas Wind System、西班牙的風力機業者Gamesa、美國的光電新技術代表業者Sunpower，以及巴西乙醇燃料生產商Cosan等，對遠在台灣的投資人是較能信賴、也較穩健的標的。

雖然，國內投資人多只能透過基金投資海外新能源股，即使如此，細看基金的持股標的中是否有上述的產業龍頭，也不失為一項挑選原則。尤其，新發行的新能源基金，中文名稱包羅萬象，英文原名更會讓國人難以分辨，投資的是生質能源企業、水資源產業，甚或根本就是傳統的礦業，所以，查看基金的持股內容，是投資人不能省略的功課。

陳嘉平提醒，投資新能源要有投資新興市場的概念和準備，也就是長線雖看好，但修正時的震盪幅度也會稍大。

通常在年中，正是這個產業類股休息、整理期，對打算持有1年以上的長線投資人，無論是要單筆或定期定額投資基金，現階段是可進場布局的時機。對於採單筆投資的人，陳嘉平建議以投資預算的3成先進場，之後再分批加碼。

「這個產業還在初升段，不用太考量進場時機！」黃賢楨更樂觀的表示，至少在未來3到5年，新能源應成為投資人的核心布局的一環。

如果農業時代，擁有耕作技能是基本生存之道；那麼在油價狂飆、全球暖化的現代，投資新能源將是基本的致富配方，而持有黃金則就是基本的避險配置了。

與你息息相關的四大趨勢

副標：氣候變異投資學
財訊月刊07年8月號 文◎田習如

你感覺夏天愈來愈熱了吧﹖不只如此中國洞庭湖鼠患、重慶百年一見的暴雨、歐洲夏日提前、美國冬暖春雪、澳洲百年來最大乾旱……，近年來國際氣候怪象新聞出現的密集度大增，精明的讀者、投資人可不能看完搖搖頭就算了，因為這些現象在在指向一個逐漸演變成形的新經濟、生活及投資趨勢。瞭解這些趨勢的內涵、商機、影響，趁早規畫中長期的消費、投資布局，方能趨吉避凶，保平安、賺大錢。

不論你是否相信近年來全球喊得震天價響的暖化危機，有一個重要趨勢無法否認，那就是全球極端天氣現象的增加。這究竟肇因於氣候自然的百年循環或人為的溫室效應（暖化），科學界仍有爭論，但對於你我而言，更要緊的是及時掌握氣候變異趨勢對經濟生活、產業結構及投資焦點的影響和應變之道。

一、 氣候趨勢：多變、暖化

一九九○年代以來，不但世界經濟發生了重大變化，全球氣候也出現了重大危機，包括天氣災害發生數目劇增、超大型天災發生頻率變多、平均溫度上升速度變快、乾季更乾旱而雨季更大量……等。簡言之，全球多處都在體驗天氣變化更劇烈、暖日更多的氣候型態。

根據聯合國跨政府氣候變遷小組（ＩＰＣＣ）集合全球上千名科學家的研究報告指出，過去一百年中最熱的十二年集中在九○年以後，大部分地區在八○年代以來乾旱的現象顯著上升，陸地降下豪大雨的情形也在近廿年加劇。ＩＰＣＣ及以歐、日為首的國家主張這些現象來自人類行為──工業化帶來溫室氣體（主要為二氧化碳）排放的劇增，造成溫度上升、極地融冰等連串暖化效應，且隨著全球經濟開發的持續擴大，上述氣候現象已成必然趨勢，即使降低排放也只能減緩而非阻止氣候暖化。

就台灣而言，台大大氣系教授許晃雄表示，平均溫度上升、冷天變少、熱浪變多、海水溫度增加及海平面上升、溼熱的天氣增加，都是台灣會面臨的現象，只是因為四周環海，推估至本世紀末增溫幅度約在1～3。C，相較於中國可能增溫2～5。C（愈內陸愈高）的影響略緩和。

二、 生活趨勢：通膨、防災

乳業大國澳洲近年連續罕見的大乾旱使農作物歉收、畜牧飼料不足，造成奶粉價格大漲；非洲蘇丹戰亂，被聯合國祕書長潘基文部分歸因於氣候變遷—乾旱促成水資源爭奪；歐洲○四年熱浪使得上萬人死亡的慘劇，更被擔心在今年夏天重演。氣候影響人類生活不單是身體舒適與否的感受，還將對食衣住行育樂甚至生命帶來衝擊。

氣候變遷及抗暖化的結果，將使糧食及能源價格上漲成為長期趨勢，加上夏熱冬暖的天氣漸漸改變人們的家用品及休閒傾向，全球各地區的消費型態也將因應調整，冷氣、自行車等抗熱或節能產品的需求都將呈上升局面。

極端氣候的增加也提高了防災的挑戰。國家災害防救科技中心助研究員陳永明指出，台灣原本就屬多颱的易致災天氣，暖化可能使問題惡化，二○○○年以來台灣出現強降雨颱風的密集頻率遠高於卅年前，颱洪災害近年造成年均二百億元台幣損失的規模，也大於過去四十年的平均一七○億元；水災帶來經濟、衛生的衝擊，加上ＩＰＣＣ評估東亞地區未來冬雨減、夏雨增的趨勢，恐將影響台灣水資源的調度（近年台灣乾旱頻率已增），都使得如何因應氣候趨勢成為重要議題。

此外，之前有媒體炒作台灣海平面上升十公尺甚至廿五公尺的聳動推測，與ＩＰＣＣ認為未來一百年全球海平面平均上升幅度最高為五十九公分有頗大差距，不過陳永明仍提醒西南沿海地層下陷區的問題值得注意，海平面上升加上驟雨幅度增加，使得這些易淹水區將更脆弱，未來西南沿海大型開發案、設廠案應將此因素納入評估。

三、 產業趨勢：節能、轉型

縱然少數科學家及石油業者仍在質疑暖化論述，但不論歐、日積極參與的《京都議定書》，或美國、中國等政府想要另行主導的類似跨國機制，都以抗暖化為目標，許多國家更已採取政策手段，或限制二氧化碳的排放，或鼓勵替代能源、節能產業的發展，這對產業界將帶來重大影響。

首先，幾乎所有產業都可能受到二氧化碳排放管制的影響，台灣企業永續發展協會祕書長黃正忠舉例，ＮＩＫＥ要求全球供應商將來必須提報碳排放量，顯示即使台灣內部相關政策落後於國際，台灣代工廠也將在全球供應鏈之下受到減排、節能壓力。他憂慮以台灣目前的能源政策，進入「碳限制時代」後，如果不能提供產業界「乾淨」的能源，恐將促使企業出走、外資卻步。

另一方面，氣候變遷也帶來新產業或原有產業升級的商機，這在西歐及日本發展最為蓬勃。經建會去年委託台綜院學者研究「減溫產業」在台灣的潛力，亦即包括太陽能、風力、生質能等再生能源產業，冷凍空調、ＬＥＤ等節約能源產業，以及燃料電池、碳捕捉及儲存、綠色認證等其他相關產業。

根據能源局的推估，一○年太陽光電發電系統的國內市場需求可達七十億元台幣；經濟部則推估到○九年，我國業者的太陽能集熱器目標產值十五億元、風力發電二十億元、ＬＥＤ照明八十億元（一五年全球市占目標一○％），而燃料電池一○年目標產值為二十億元。國際能源組織預估一○年全球再生能源產值將達六千億美元，加計其他相關產業則更驚人，台灣產業能在其中分食多少大餅，有賴政府及業者的明確規畫、投入。

四、 投資趨勢：藍金、綠金、基建

生活面和產業面為了因應氣候變遷所做的調適當中，蘊含了許多投資機會，投資人在關心環境之餘，除了避開洪水海潮，也要進一步抓住賺錢大潮。其中，以再生能源、節能環保為主的「綠金」，因應全球水資源短缺、水汙染加劇等趨勢的「藍（水）金」概念股，以及預防氣候災變而加強築堤等基礎建設、環保屋等營建需求，甚至災後重建帶來「災難財」的建設相關類股，都是受全球氣候趨勢影響的投資熱門標的。「股神」巴菲特投資風力發電、全球知名炒家索羅斯也投資了巴西乙醇的生質能源股，為綠金商機背書。

人類文明是在不斷調適環境的情況下發展，如今氣候因人為活動而惡化，人們終究要被迫因應自己所帶來的危機。如何化危機為轉機，創造商機並且把握投資契機，是氣候巨變時代給人的新挑戰。

小兵立大功 賣豆腐、巧克力公司股價勝電子股

ET Today 記者:記者范益華、張翊誌／台北報導

講到77乳加巧克力，想必勾起很多人童年的回憶！市面上其實有許多商品，是我們從小就經常接觸，看似熟悉不過卻從來沒想到，原來這些小兵也能立大功，像是生產可口可樂瓶蓋的宏全(9939)公司，和乳加巧克力製造商宏亞(1236)公司，還有生產中華豆花、豆腐的恆義(4205)公司，它們其實都是上市櫃公司，有的股價甚至比電子股還要高。

輕快動感的音樂，讓人忍不住想跟著搖擺，這個廣告你一定相當熟悉，扭開瓶蓋大口喝下，充滿氣泡的刺激口感，相信很多人都曾體會可口可樂，伴隨我們走過許多美好時光。

這個瓶蓋，它可是讓製罐大廠宏全成為上市公司的主力推手，靠著生產瓶蓋，宏全不但揚名國際，股價來到30元附近，比晶圓雙雄的聯電還要高。

瞧瞧小弟弟誇張的陶醉模樣，是不是真的有那麼好吃，一根10塊錢，許多人從小吃到大的乳加巧克力，單純的甜蜜好滋味，讓人難以忘懷，而製造廠商宏亞食品其實也是間不折不扣的上市公司，光賣巧克力和喜餅，96年第一季的營業毛利率就有36.24%。

還有還有撕開包裝，連湯汁都不想錯過的中華豆花，滑順香甜的美味，是許多小朋友的最愛。除了豆花之外，上櫃公司恆義還生產我們耳熟能詳的中華豆腐，96年第一季的營業毛利率更達到38.99%。

小兵立大功，陪伴我們長大身邊熟悉的小事物，其實也能創造無限商機，甚至成為上市櫃公司。

夕陽產業迎向日出

副標：紡織業轉型 自創品牌打天下
理財周刊 361 期 文．文海瑟

一度是台灣經濟奇蹟的紡織業，逐漸沒落，聚陽實業、台南企業等知名成衣代工廠，自創品牌找到另一片藍海；儒鴻企業、如興製衣、潤泰全球也在思索是否跟進。

原本，台灣是紡織大國，隨著產業外移、成本增加，以成衣代工為主軸的紡織業成了「夕陽產業」，近年來，國內紡織業在品牌市場中，開創另一片天。

「代工」是國內廠商營收的主要來源，自創品牌由於需要國際行銷能力，和頂尖的設計嗅覺，並不是台灣廠商的專長。台南企業發言人吳建德就表示，台灣的教育形態，並不鼓勵學生創新，比較強調服從和紀律，因此，自創品牌的能力相對歐、美國家是較弱的。

◎網購品牌搶市

儘管如此，台灣的廠商在為全世界知名品牌代工之餘，還是希望能有機會晉升為附加價值較高的自創品牌業者。紡織業中的聚陽實業、台南企業、儒鴻企業、如興製衣、潤泰全球等都是知名的成衣代工廠，而近年來，聚陽及台南企業已經朝自創品牌大步邁進。而儒鴻、如興和潤泰全球則尚在思索。

以聚陽而言，公司在去年成立pica pica，而今年7月則又再成立網購新品牌「潘朵拉的甜蜜衣櫥」，專攻居家服飾。

聚陽去年轉投資成立子公司元陽，推出流行休閒機能運動服飾自創品牌pica pica，目前在台灣已有3個據點，今年預定擴增為6至7家，規畫2009年進軍中國市場，搶攻商機，今年8月1日，聚陽將合併元陽。聚陽成衣主攻美國市場，目前有3成的出貨量來自中國，未來越南廠的出貨量成長將擴增。

◎新增專櫃 直接面對市場

聚陽代工的國際知名品牌包括GAP、沃爾瑪及Kohls等，美國前10大的服飾品牌，幾乎都是聚陽的客戶。聚陽董事長周理平就分析，台灣廠商的應變能力很強，發現OEM的利潤將因競爭而變薄，在10多年前就由OEM（Original Equipment Manufacture）轉為ODM （Original Design Manufacture）專業設計廠，甚至是OBM（Original Brand Manufacture）專業貼牌廠。

聚陽表示，pica pica已在台北市忠孝東路SOGO商圈設立1處旗艦店，並在台北、高雄大型百貨公司設立專櫃，今年預定再新增3至4個據點，主要是在百貨公司設立專櫃，地點尚在規畫中。

聚陽指出，元陽成立不久，今年預計虧損4000萬元，希望3年內控制在虧損1.2億元範圍內，主要是投入研發設計方面，該公司也積極尋找具有服飾設計經驗的專業人才。

◎加強自創品牌

至於另一家同為國內成衣知名大廠的台南企業，是在10多年前就成立了自有品牌Tony Wear、 Tony Jeans，都屬於男裝系列，而近幾年，台南企業也自創EMELY，此為女裝系列。

台南企業的代工品牌包括GAP、EXPRESS，以前的客戶是給你什麼你就做什麼，有些還指定你必須用哪種布料，但現在可不同了，客戶要看的是你能給他什麼，他才下單給你。

因此，現在台灣的代工廠已經不是單純的OEM，大部分都已經有ODM的能力，甚至還主動提供款式讓客戶挑選，這種型態的接單方式，占公司營收的比重逐年在增加。

至於南紡與儒鴻投資的太安可服飾，預計今年再拓10個據點；儒鴻財務協理暨發言人羅仁傑表示，年前該公司董事會，決定加強太安可服飾的加盟部分，希望今年能再增加10個據點，截至去年為止，太安可服飾店約有近30個據點。太安可公司，去年取得ANKL的亞洲地區產銷永久授權，南紡與儒鴻各持股25％。

紡織業一度是台灣最大的創匯產業，但代工毛利率逐年降低，使紡織業成為一般人心目中的「夕陽產業」。針對此，紡織產業綜合研究所和經濟部技術處在去年和國內10家紡織、運動產業策略聯盟，投入超過新台幣6000萬元的營運經費，打造4~6億元的運動休閒紡品產值。紡研所副所長連榮盛指出，為了要提高國內紡織業的競爭力，紡研所和經濟部擴大發展台灣運動休閒紡品的研發，並協助自創品牌，希望開創紡品「台灣製造──物優價宜」的形象，進一步樹立本國機能性紡品在國際的領導地位。

◎深耕機能性產品

去年5月至今年6月，紡研所和經濟部所執行的「振興台灣紡織品設計與行銷計畫」，就是深化國內紡織業者深化機能性紡品的製造能力。

紡研所在今年7月19日至7月22日，就參加台北世貿中心舉辦的「台灣運動暨休閒產業展」，展出「熱舒適工學」和「人因工學」概念及新服裝製程工法，首度開發出高爾夫、自行車及登山等三大類型的專業機能紡品。而參加此計畫的國內廠商包括：豪傑、裕源、冠霖、東芸、渤揚、元陽和歐都那等。其中，元陽就是成衣大廠聚陽轉投資。

紡研所和經濟部今年下半年又將再執行跨年度計畫，新計畫名稱為「舒適保健計畫」，重點放在醫療、保健型紡品，該計畫的投入金額約2000萬元，初估產值將超過6億元新台幣。

◎走向精準定位

紡研所表示，協助業者開發新機能紡品，再輔以精準的品牌定位，才能建立具國際水準的專業機能服飾。

聚陽成立自有品牌時間雖然較晚，但企圖心確實是有目共睹，在7月底所成立的網購新品牌「潘朵拉的甜蜜衣櫥」，就是在培養團隊能力，穩定中求發展，分散市場風險，並預計在明年進軍百貨市場。

至於台南企業，今年8月在青島的12條生產線將全數開出，預估青島廠每月的生產量可達9000萬打，加計原先的宜興廠每月產能2萬打，台南企業在大陸的產能占營收比率將提高至15％左右。台南企業目前以成衣代工為主，OEM占總營收比重約8成5；而自有品牌占總營收比重為1成5，目標未來自有品牌比重將提高至5成。

台南企業的毛利率目前約24％左右，主要來自於自有品牌的貢獻。台南企業目前的自有品牌有Tony Wear及Tony Jeans等，公司去年全年的ASP為8.6美元，今年上半年約7.8美元，下半年的ASP因產品結構調整可望回升。

台南企業今年全年營收將可超越去年的90億元，有機會站上100億元。

自行車廠 吃香喝辣

【經濟日報╱記者魏錫鈴／台中報導】 2007.08.14

在環保、節能，油價高漲及明年北京奧運會等題材發酵下，上市櫃自行車類股股價最近兩個月走勢亮麗，從組車廠到零組件廠都改寫多年來的新高價位，市場形容組車廠是大塊吃肉、零件廠跟進喝湯。

美利達工業（9914）、巨大機械（9921）、愛地雅工業（8933）三大組車廠，在今年7月的營收同步增逾四成激勵下，昨（13）日股價盤中同創新高。

美利達台灣廠7月營收7.54億餘元、比去年同月成長52.08%，前七個月營收47.77億餘元、較去年同期增加55.76%。由於業績亮眼，股價上周站穩70元大關，昨天再度攻堅，盤中最高來到76元，但因獲利回吐賣壓湧出，收盤價72.7元、小漲0.3元。

巨大台灣廠7月營收9.05億餘元，比去年同月成長44.48%；前七個月營收53.94億餘元、較去年同期增加21.68%。包括海外子公司在內的集團7月營收達27.53億元，增幅38.69%，1至7月營收累計183.71億元、增幅26.41%。巨大昨天股價在盤中也一度攻到80元，收盤價77.6元，大漲2.6元。

愛地雅台灣廠7月營收1.28億餘元，比去年同月成長49.12%；前七個月營收15.19億餘元、增幅21.19%。愛地雅這兩個月的表現最突出，從13.5元附近起漲到昨天盤中最高39.4元，漲幅近兩倍，昨天收盤價為37.6元，上漲0.7元。

自行車零件廠的營收、價位雖不如組車廠，過去兩個月的漲勢也不遑多讓，川飛工業（1516）、日馳企業（1526）漲幅均逾倍。

川飛生產基地陸續移往大陸，台灣營收大減，7月為1,199萬元、比去年同月減少62.43%，前七個月營收1.04億元，減幅45.3%。川飛6月底從7元左右起漲，7月中攻至14.6元後回檔，昨天盤中一度亮燈漲停，收盤13.25元，上漲0.7元。

利奇機械（1517）台灣廠7月營收1.55億餘元，比去年同月成長5.44%，前七個月營收10.24億餘元、增幅7.74%。利奇6月初自16元以下起漲，7月初攻到24.9元高點，昨天盤中最高23.65元，尾盤殺低以22.5元作收，下跌0.4元。

精確實業（3162）7月營收5,447萬元，比去年同月減少11.62%；前七月營收3.77億餘元，較去年同期微增3.4%。精確6月初由15元附近起漲，7月中曾攻至23.1元高點；昨天盤中最高18.4元，收盤前壓回17.65元，小跌0.2元。

德勤TMT 30大趨勢報告出爐

網路將主宰媒體電信
今周刊 第539期 撰文：賴德剛

全球科技、媒體與電信產業，在歷經去年的快速變動後，今年將面對更嚴苛的挑戰，善用網路所帶來的各種創新應用，甚至加強虛實、異業間的整合，都將有助於產業發展，並創造更多利基點。

今年全球的科技、媒體、電信（TMT）產業，將會出現什麼樣翻天覆地的大變化？勤業眾信會計師事務所所屬的德勤集團（Deloitte），最近四年來，每年都會針對全球TMT產業發表預測報告。

網路科技快速創新 使媒體、電信產業產生質變

今年德勤（二○○七年TMT三十大趨勢報告）中著墨最多之處，還是在於網路科技。原因無他，只因網路快速變動性以及所帶來許多的破壞性創新，已讓傳統的科技、媒體與電信產業產生質變。

以社交網站為例，過去兩年Flickr、Myspace與YouTube分別被雅虎（Yahoo !）、媒體大亨梅鐸（Rupert Murdoch）的新聞集團（News Corp.）以及Google以數億到十幾億美元不等的價格買下，更讓網路加速成為商業環境基礎建設的基石，並主導二○○七年全球發展。

就拿擁有全球近兩億個會員帳號，且占社交網站市場八成的Myspace來說，除了可輕易吸引廣告商花錢在網站上刊登廣告外，唱片、電視與電影製作商也會藉由網站，來幫旗下新樂團打知名度；更甚者，還會從網友自製上傳的音樂與影片挖掘明日之星。

例如，著名的英國樂團「北極潑猴」（Arctic Monkeys）在走紅前，就是藉由樂迷在Myspace上設立支持網站，才人氣暴增，成為最受歡迎的樂團之一。

不僅如此，Google也看中Myspace擁有的龐大會員分享資料，去年以九億美元包下未來三年的廣告與搜尋權利，而Myspace也將推出音樂、影片下載服務，為社交網站立下良好的獲利典範。

同樣的，國內也有不少逐漸冒出頭的社交網站；其中排名第一位的「愛情公寓」副執行長林志銘表示，儘管去年交友網站備受矚目，但其實已慢慢轉趨弱勢，反而逐漸朝部落格形式發展靠攏；未來得與實體結合，逐步從虛擬跨到真實世界，才有生存機會。

林志銘認為，現有的社群網站大抵可分為婚戀交友、愛情交友、休閒交友與人脈交友四類，各類型都有不同的經營模式與策略。以婚戀交友網站為例，主要目標就是要促成男女的婚姻，因此營收來源除了向網友收取會費外，也可以和婚紗業者或印製喜帖等廠商合作；甚至自己設立婚紗工作室，待網友步上紅毯時，可直接提供相關服務，達到虛實整合，創造出更多獲利來源。

儘管虛實合一可能是未來交友網站能否繼續生存的關鍵，但其實目前全球已有不少網友靠著網路遊戲（虛擬人生）（Second Life）賺錢，這些遊戲平均每天交易量已達二十六．五萬美元，每個月還以一五％的速度成長，去年更有人用真實世界的十萬美元買下虛擬世界中大樓的交易，虛擬經濟已經成為不可忽視的一環。

消費性電子大廠新力（SONY）也看好社群交友的市場，四月分將在遊戲主機PS3上推出與虛擬人生類似的網路遊戲（Home），搶攻此塊市場。

生化科技讓生活像電影 保安、醫療應用逐漸實用

另外，電影中許多新興的科技概念，也已逐漸出現在我們的日常生活中，其中又以各種生物與醫學科技應用為大宗。此次德勤的預測報告，「生物辨識系統商機」與「生物電子裝置逐漸出現」正好說明了此趨勢。

例如，由湯姆克魯斯主演的電影《關鍵報告》，為了不讓警察藉由設置在地鐵站、公司、商店中大量的虹膜辨識系統來掌握行蹤，阿湯哥只好聘請密醫將自己的眼球換掉。

隨著新科技不斷推陳出新，各項資料或人身的安全防護系統也越來越受重視。早期利用指紋來辨識身分的安全系統，這幾年也開始落實在筆記型電腦上；國際電腦大廠惠普、新力、戴爾，以及國內兩大筆記型電腦龍頭宏碁與華碩，都紛紛推出內建指紋掃描機的新機種，使用者開機後必須先經過指紋辨識才能正常工作。

而在美國發生九一一事件後，許多大型國際機場例如荷蘭史基浦機場、德國法蘭克福機場與美國洛杉磯機場，就開始使用虹膜掃描系統增強對入境旅客的管制；二○○四年雅典奧運的工作人員，也必須通過虹膜掃描後才能進入各重要控制中心；而這些技術也開始推廣到銀行、大型企業等需要高度安全辨識的公司。

隨著生物辨識系統日漸普及，對個人的相關應用才是最大商機所在。如居家安全防護，個人資料的加密措施，幾乎都可採用生物辨識系統，在國內，外交部也打算在年底推動記載著指紋與虹膜的晶片護照，讓應用範圍更為擴大。

同時，電子膝蓋與義肢等輔具應用已趨成熟，人類可藉此延長壽命，甚至在不久的將來，也可能會出現像電影《絕地再生》中「移植複製人器官」情節，儘管在醫學方面是大突破，但也可能面臨宗教、道德面的爭議。

手機與網路電視 仍在找獲利模式

相較於網路與科技產業的蓬勃發展，德勤對電信產業的預測卻抱持較悲觀的看法。除了手機與網路電視概念推廣多年仍找不到確切獲利模式外，被視為發展重點的網路、電視與電信的三網合一（Triple play）應用，也還未出現成功的營運模式。這是電信與媒體產業，今年將得面對的嚴苛挑戰。

面對YouTube等網路新興媒體躥紅，傳統媒體如電視、廣播等也紛紛開始苦思如何殺出一條血路。增加互動性來提升使用者黏著度，似乎已成了惟一救命丹，但在電視數位化尚未完全普及前，電視與手機、網路結合是較為可行的方式。

每天只要打開電視機，觀眾總可藉由手機撥打螢幕下方跑馬燈出現的電話號碼，或發送簡訊來表達意見。此種「手機投票」方式，就是電視業者增強與觀眾互動的最普遍模式。

但在數位電視發展較為順利的歐洲地區來說，互動性不再局限於簡單的手機投票，而是藉由手中的遙控器來做諸如購物、查詢與互動式廣告的功能。

由媒體大亨梅鐸所經營的天空衛視集團（SKY），去年營收近四十一．五億美元。旗下的大英天空廣播公司（BSkyB）是全英國最大的衛星數位電視業者，擁有七八○萬收視戶，占全英國數位電視收視戶的三分之一，目前就已提供電子節目單、購物頻道與體育互動頻道等服務。但其實，BSkyB有相當程度的營收，來自於附加於體育頻道的賭博功能。

BSkyB自一九九○年開台以來，就大手筆地以動輒數億至十數億英鎊的價格標下英國超級足球聯賽，以及世界各國著名運動賽事的轉播權。除了可向收視戶收取觀看費用外，最主要還是著眼於利益龐大的賭博市場；從早期的足球、橄欖球、拳擊，到現在美國職棒大聯盟、美式足球等，都可下注；只不過賭客目前還是必須使用手機發送簡訊方式完成下注。

除了數位電視外，三網合一服務，也是媒體與電信集團未來的發展重點。儘管德勤報告中對於三網合一整合服務，與手機電視發展抱持著悲觀看法，但英國的維京（Virgin）集團仍舊朝此方向推動，今年也將推出多項新服務。

維京集團旗下的維京行動（Virgin Mobile），去年以十六億八千萬美元的價格，與全英國最大的有線數位電視業者NTL合併，成立維京媒體集團。此集團目前是全英國，甚至全球第一家提供電視、寬頻網路與電信整合服務，其中也包含了網路電視與手機電視。

國內已整合網路電視與手機電視服務的我視傳媒（I'm TV）總經理吳戈卿表示，手機電視相關應用，其實是未來媒體業者的新出路。儘管目前使用手機收看電視的消費者不多，但待相關內容與技術成熟後，手機電視將大有可為。

吳戈卿認為，手機電視發展重點在於鎖定客層，並提供精準、少量、即時的訊息服務。以商務人士為例，若能隨時提供全球最新的財經動態與相關新聞，將有助於他們做出正確判斷來幫助公司獲利。

「還記得○四年南亞海嘯時，遊客用手機錄影記錄下海嘯肆虐的情況，再藉由媒體發送到全世界的畫面嗎？」吳戈卿說，未來手機直接上傳檔案的功能，將改變現行媒體生態，「每個人都可成為記者。」

吳戈卿表示，以前新聞現場須透過SNG車來轉播，但現在3G手機就是小型SNG系統；任何人只須透過簡單的錄影上傳功能，就可成為記者。國內公共電視台也開始規畫「公民新聞」，希望能號召一千人透過手機由觀眾自己做出新聞，達成一種「新媒體」的概念，國外知名通訊社路透（Reuters）則早已實行此法。

我視傳媒將在四月分推出每小時傳送新聞給手機電視使用者的新服務。吳戈卿表示，屆時用戶可先在手機上接收文字新聞，若有興趣則可藉由3G手機即時觀看。

「屬於自己的東西，掌握在自己手裡。」吳戈卿一語道破未來媒體與電信產業的發展重點。業者只是盡可能扮演著「把過去的科技重新整合，再推出新服務讓消費者選擇」的角色，只要提供讓使用者滿意的服務，就有生存的機會。

█專訪勤業眾信大衛．譚斯雷

操作者介面將成產品生死關鍵

勤業眾信連續四年針對科技、媒體、電信（TMT）三大領域做年度預測分析報告，其每年的報告也都能精確預測出全年度全球TMT產業的趨勢與走向。《今周刊》此次特別專訪報告研究團隊主導者之一的大衛．譚斯雷（David Tansley），深入掌握下一波科技趨勢的精微處。以下是專訪內容：

問：可否先談談今年的報告與過去三年有什麼顯著的差異？

答：其實從今年的TMT報告中，可以很明顯看出，結合網路、電視、電信三種領域的應用產品與服務，還是未來發展的重點。例如不斷出現的網路新應用對生活的改變，手機電視（Mobile TV）出現也讓電信與媒體產業更緊密結合；這些科技其實早已存在，只是還需要確定要用何種裝置來讓消費者更加習慣，這都是今年報告所著重之處。

另外，因全球暖化問題所帶來的影響，綠色浪潮已經席捲全球，這也使得企業有更多創新發揮的空間，無論是從改變氣候著手，或是發展出能減少能源使用量的產品，都是新商機所在。
今年歐洲有許多滑雪勝地一場雪都沒下，這就是全球暖化所帶來的影響，如果企業能發展出減少二氧化碳排放量或是減少能源使用的產品，都有很大的商機。

問：每年勤業眾信的TMT預測報告的準確力與公信力為何？

答：過去我們所做的報告，都有一定的準確性，尤其在北美洲與英國具有相當的說服力，當然也會引起許多正反面的討論。例如，歐洲的Google就同意我們預測網路頻寬將會遭遇到某個發展限制，但也有比較樂觀的業者不同意這種看法。

當然我們也會對某些產業發表較為悲觀的看法，例如今年我們對電信方面發展的預測就相對保守，尤其是行動電視目前尚未出現明確獲利模式；當然也一定會有業者不認同我們的看法。

問：以去年的YouTube改變網路生態為例，二○○七年網路是否可能出現新的殺手級應用？

答：就網路服務來看，其實仍有很多應用沒有出現主導性品牌，雖然Google、Myspace與YouTube在各自領域都是佼佼者，但只要與其他應用相結合時，就顯得沒那麼強勢。

以與網路息息相關的數位家庭概念來說，目前根本沒有領導品牌，就連微軟都還稱不上是主導者。而Google在影像搜尋技術方面也還不夠強。尚有一些消費性電子與傳統家電廠商根本還沒進軍網路，因此這方面還有很大空間。

另外，主打特殊族群的品牌策略，也將是商機所在，例如可讓六十歲以上老人使用的社群網站或部落格，將是未來發展重點。企業無須再把所有目標市場，放在一般大眾。

問：三網合一服務整合（Triple Play）已是不可避免的趨勢，可否說明未來將如何發展？

答：三網合一要提供應用服務給消費者，至少目前在英國還未成功；過去幾年其實也有許多公司想要嘗試此種營運模式卻都失敗。主因在於營運商沒想到在整合三種服務後，網路、影像、語音帳單累積起來的龐大費用，會對消費者產生帳單震撼（bill shock）效應，讓他們對此卻步，也無法獲得營收。

因此現行比較可能的營運模式，還是以電信與電視公司合作較為適宜，例如電視節目想要舉辦電視投票活動，可以結合電信公司提供簡訊服務，不但可讓觀眾產生參與感，直接提升節目收視率，電信服務商也能從簡訊中獲利。

問：互動性是TMT產業未來發展重點，業者如何加強與使用者間的互動？

答：就拿蘋果iPod與任天堂Wii打破過去操作方式的介面來說，使用者介面將會變成產品差異化的關鍵因素。以前只要好用就好，但現在操作方式，將成為產品是否繼續存在市場上的主因。

Wii完全顛覆過往十年以來遊戲機的操作模式，未來將會出現越來越多需藉由肢體揮動來控制或互動的遊戲。

不僅如此，此種科技也將運用在更多層面。例如飛機的操縱桿，只要面臨失速時，操縱桿會以振動來警示駕駛員；如果應用在汽車工業，只要超速或路況出現問題，方向盤與座椅也會發出振動與聲音提醒駕駛。

問：能否從今年的預測報告中，給台灣企業一些建議？

答：現在是全球化時代，企業需要抓緊潮流趨勢並立即做出反應；尤其非歐美地區的公司應該要思考如何提供遠端服務，也就是網站或是其他能夠輕易服務世界各國的應用。

另外，綠色浪潮來臨也是亞洲公司需要注意的趨勢，如何開發出符合環保的新科技或商品，也將是商機所在。

█觀察世界未來將如何變化

德勤2007年TMT30大趨勢報告
【科技】
1.綠色科技日趨重要
2.使用者介面創新革命
3.數位儲存設備隱藏龐大成本
4.生物辨識系統商機
5.免費技術的成本攀升
6.企業移轉逃稅將帶給全球市場衝擊
7.舊技術也可創造新未來
8.網路社交開始尋求獲利
9.更多元化的能源來源
10.生物電子裝置逐漸出現
【媒體】
1.有效利用數位自製內容
2.由提高電視節目互動性獲利
3.全球媒體搶進中國市場
4.從虛實合一中獲利
5.長尾理論將以更多不同形式出現
6.學習新舊媒體的本質差異
7.付費內容實驗將持續
8.社交網站獲利模式更加重要
9.隨選視訊尚處未定之天
10.虛擬經濟日漸風行
【電信】
1.虛擬空間即將瀕臨極限
2.網路中立性受到商業化挑戰
3.多元化寬頻裝置讓網路更加普及
4.手機電視前途悲觀
5.行動通訊定義被改寫
6.網路電視必須有所創新
7.小傳輸量的服務才是殺手級應用
8.網路、影像、語音整合服務是雙面刃
9.全球連結鴻溝將更為加深
10.免費電信服務成本提高

美律微機電麥克風 掀革命

【經濟日報╱記者 陳雅蘭】 2007.08.07 03:00 am

當你拿起手機「喂喂喂」時，是手機中如鈕釦大小的電容式麥克風，為你傳遞聲音給朋友，但這項零組件的生態已經悄悄有了改變。比小指甲還小還薄的微機電式麥克風（MEMS MIC），未來可能以每年5%至10%的成長速度，取代傳統的電容式麥克風。

組裝成本大減

全球有許多電聲業者投入MEMS麥克風的研究開發，位於台中工業區中的美律實業，也加入這個新技術革命的行列。美律董事長廖祿立驕傲地說，美律的MEMS麥克風已經可向客戶送樣，有機會成為全球第三家生產MEMS麥克風的業者，改變未來手機電聲零件的製程。

美律是廖祿立和副董事長魏文傑在1975年拿150萬元成立的公司，從「優美的旋律」取意命名，一開始就是國內超薄型小型揚聲器及動圈式受話器的領導廠商，再由動圈式進入電容式技術，30年後，持續朝向微機電式的道路邁進。

微機電式電聲零件的概念，從21世紀初期就已經進入台灣，工研院材料所在2003年主導多家業者成立「電子微機電零組件應用促進聯誼會」，電子所在2005年底再集合美律、亞太優勢、探微、日月光、菱生、矽品等20多家業者，成立「微電聲產業聯盟」，逐漸打破半導體、電聲元件等不同領域的藩籬，打下美律開發MEMS麥克風的基礎。

以往動圈式產品必須有線圈、振動膜、永久磁鐵三部分，聲音透過振動膜帶動線圈在磁場中移動，線圈因而產生電流；電容式產品則省去線圈和磁鐵，透過電容兩片隔板間距離的改變產生電壓變化，體積可比動圈式縮小；微機電式則改為IC製程，將振膜與背極板集成在矽晶面板上，體積極小又可耐高溫，可以送進SMT生產線焊接，組裝成本大大減少。

砸下重金研發

廖祿立說，MEMS技術必須結合IC設計、電聲技術、晶圓製造與封測等不同領域的知識，振膜鑲嵌在硬板上，還是要能隨聲波振動，開發時也要迴避其他業者的專利，解決電磁波干擾的問題，一層層克服許多技術的門檻。

他說，目前第一代產品已經可以做到和最小的電容式麥克風大小相當，未來還希望朝向系統單晶片（SoC）發展，盡量把放大電路IC、數位訊號處理（DSP）晶片也都整合為一。

對美律來說，只要是新鮮的技術，一定要嘗試看看，廖祿立說，美律會從技術、市場和經濟效益與人力可行性加以評估，除非新技術會傷根本，否則一定要試試看！至於傷根本的定義為何，廖祿立笑笑說，「幾千萬元都可以承受！」

經驗創造驚豔

在這種心態下，美律30年來當然也有不少「錯誤」的經驗。廖祿立說，以前曾經做出像紙一樣薄的壓電薄膜揚聲器，大家都很興奮，但若應用在通信系統上，頻段不合就無法微調，難以轉換高低各異的人聲，也考慮過要和海報結合，變成可以說話的海報，最後因價格因素而放棄了。

廖祿立也深刻體認，技術和需求潮流趨勢緊密結合，就可以源源不絕累積經驗，創造「驚豔」。將聲音轉化為電流而傳遞千里的電聲零件，看似傳統卻是許多消費性電子產品的基礎，對講機、電腦、電話、電視都用得到，將技術打深之後，便能蘊含無限的商機和可能性。

廖祿立笑說，其實要讓零件發出聲音並不難，難的是精度與準度，雖然可以用軟體來分析，但聲音的感受在個人，多多少少有一些藝術成分在裡面，能充分將電流與聲音結合，除了基礎的學術認識外，「動手摸非常重要」，就像不同樂器，一樣的音高也會有不同的音色，沒有親自體會是無法瞭解的。對美律來說，核心技術就像是包覆種子的果核一樣，最裡面的種子是電聲技術能力，環繞種子、給予種子養分的果核則是軟體能力、精密模具、自動化能力等，美律有些機器設備還是自行設計與生產的呢。

新聞辭典》微機電系統

（Microelectromechani-cal System，或簡稱MEMS）：透過半導體製程來製造微小的機械元件，可以將機械結構和電子線路整合，容易量產所以成本降低、品質統一，還可縮小成品的尺寸同時增高精度，可應用微小的感測器與致動器上，例如生化感測器、噴墨印表機噴頭等。

嚴選12支生技大飆股

投資情報雙周刊 67 期

中化、中橡、必翔、五鼎、東貿、大學光、懷特、美吾華、永信、生達、杏輝、晟德

文／金鏞

陳水扁總統在第六屆亞洲生技商機高峰論壇中致詞表示，政府將投入270億元資金，建立三座生技育成中心，包括南港、竹北及高雄路竹，生物科技是21世紀的明星產業，生技產業所帶動的醫療環境改善及糧食創造衍生的經濟價值，已受到全球各國的高度重視。

而台股的生技族群1月迄今，中化（1701）股價由11元大漲到28.85元，葡萄王（1707）股價由10元大漲到33.65元，永信（1716）股價由28元大漲到47.5元，生達（1720）股價由19元大漲到47.5元，中華化（1727）股價由7元大漲到22.5元，必翔（1729）股價由50元大漲到87元，美吾華（1731）股價由9.55元大漲到27.15元，五鼎（1733）股價也由45元大漲到115.5元，而現在台股指數也已逼近萬點，是否該賣？而又何時可再買進？本期特為您分析如下：

◆中橡孤兒藥題材火 權利金年收4-8億元
◆中化積極轉型拓展新領域 進軍老人看護領域

近日生技題材火熱，激勵擁有豐富生技題材的中橡（2104），由於轉投資孤兒藥，第 1季已認列約1億元的權利金收入，預估未來10-15 年內，可在全球市場收取約4.2-8.2億元的權利金，加上拓展中國碳煙市場，業績潛力不容小覷。

南港釋地案在行政院的推動下，加緊腳步釋出25公頃做為南港科學園區的建地，可望加快生技園區開發進程，國科會結合中研院傳出將砸 270億元投入生醫科技領域，加上鴻海（2317）集團宣佈投資醫療事業，炒熱族群行情。

其中中橡挾轉投資龐貝症孤兒藥題材，繼在美國、歐盟取得專利權後，目前也成功打入日本市場，漲勢相當犀利。

中橡鞍山擴廠計畫，除了今年計畫再加開產線外，也考慮在中國設置第三個生產生產據點，若年底前能拍板定案，預估未來 2年中國產能可望倍增，擠入全球前三大碳煙廠，中橡短期股價已由40元大漲到54.5元，拉回45-46元可買進，75000張大量不漲再賣。

而在中化（1701）方面，由於藥政及健保政策主導台灣產業市場脈動，尤其以學名藥為主的國資藥廠因產品化策略差異不大，導致競爭激烈，中化為了降低健保政策對醫藥產業的衝擊，將發展生醫銀髮居家照顧服務、健康360等，欲在「非健保」領域做長期發展的基礎建設，並以CGMP藥廠爭取國內、外代工。

此外，將引進並自行研發新產品上市，未來將以心臟血管、新陳代謝、精神科等慢性病為主，每年推出10-12種新的學名藥，避免毛利率下降過快。並透過子公司積極開發健康生技、健康服務的產品及通路。至於非藥品健康事業，要積極開發OTC及保健食品，拓展銷售通路並推廣居家照護健康服務，日前中化已與美國居家照護公司簽約，進軍老人醫療照護領域，中化股價自13元經三波段大漲到28.85元，拉回25-26元可買進，突破30元可向37-40元挑戰。

六．五兆元的醫療誘惑

電子業攻白色巨塔搶商機

今周刊 第552期 撰文：李書齊

六．五兆元，是台灣半導體產值的四倍，光電產值的四．五倍，這金礦，藏於白色巨塔的醫院裡，老舊的醫療設備，全面數位化，更替為最先進的科技產品，這是全球電子業者眼中，最誘人的「白色商機」。英特爾、惠普、鴻海、廣達，它們都看到了……


這是一個高達二千億美元（約新台幣六兆五千億元）的「白色商機」。鴻海董事長郭台銘，是這場商機的引爆者。

今年七月十日，台北縣土城市的鴻準精密，郭台成在此舉行頭七法會，身為大哥的郭台銘帶著墨鏡，全程不發一語，表情肅穆。心愛的小弟去世，讓大哥心痛不已，但也因小弟的罹病，讓郭台銘的「白色商機」，得以成形……。

痛失胞弟卻讓郭台銘看見新藍海

「白色商機」的開頭，要從郭台銘今年三月中接受《今周刊》專訪說起。這次專訪，長達四小時，郭台銘在辦公室的白板上，畫了五個大圈，其中關鍵零組件、硬體與供應鏈的三個圈，是鴻海帝國的關鍵版圖：「弟弟的生病，讓我看到醫療產業的機會。」他大手一揮，「我要以光、機、電整合技術，配合軟體開發，用PC（電腦）的手法大量製造，將本求利，降低醫療設備的生產成本。」

沒多久，郭台銘赴萬芳醫院健康檢查，這突如其來的舉動，引起好奇。據了解，當時郭台成的血癌病情惡化，郭台銘經友人介紹，得知萬芳醫院設有統醫科技代理、能對抗腦瘤的CyberKnife（電腦手術刀）機器，這台機器用Ｘ光技術定位，能夠精準開刀。但是，郭台成住的北京道培醫院，沒有醫生與機器，因此，郭台銘先是把郭台成移往擁有CyberKnife的天津醫院，再請到了萬芳醫院電腦刀腫瘤科專科醫師林家緯，遠赴對岸執刀。

但電腦刀專長在腦瘤，與郭台成的病情不同，最後手術沒有成功，不過郭台銘卻因此看到商機。這部機器製造成本高達三百萬美元（約新台幣一億一千萬元），裡面的「雷射刀」是關鍵設備。為了突破技術障礙，郭台銘親自率領技術長與兩位高階主管，前往美國光學雷射大廠拜訪，深入了解醫療電子產業。

同時，郭台銘聽聞，日本數位相機廠有意跨足醫療產業後，他馬上就找鴻海光機電事業群總經理黃震智（前普立爾董事長）前往拜訪。據聞，鴻海設在湖北武漢、主要用於開發光機電產品的重要生產基地，目前已開發四款內視鏡，並送樣給日本客戶。這是郭台銘跨足醫療電子產業的重要一步。

「這個市場難進入，但一旦成功切入，就能擁有高利潤。」郭台銘對《今周刊》強調。

左手搞製造，郭台銘的右手，則是跨入醫療慈善。郭台銘強調，明年退休後，計畫將握有股票成立信託，朝向「所有權與經營權分開」的公司治理模式，類似王永慶的長庚醫院，之於台塑集團的性質。

信託後，他用永齡基金會的名義，投入血液、骨髓移植與癌症研究。同時，郭台銘也委託他的私人健康顧問、前台北醫學院副院長吳啟誠，與台灣各大醫院的院長、副院長接觸，評估在對岸設立四座醫院的可能性。

白色商機，在郭台銘眼中，格外誘人

根據市調機構Espicom與工研院IEK的統計，去年全球醫療產品市場規模約一千五百六十二億美元，呈穩定成長；預估到二○一○年，全球醫療器材市場可望突破二千億美元。

其中，醫療電子也將隨整體醫療器材市場成長，占其中的四成，約八百二十五億美元，折合新台幣高達二兆七千億元；而且，每年還能以五．二％的複合成長率攀升。這麼龐大的數字，難怪郭台銘會如此中意。

工研院IEK產業分析師張慈映表示，所謂醫療電子產品其實並無明確的定義，歐美官方機構亦無明文規定；但大致來說，市場上將醫療器材中，使用「電能」做為動力來源的儀器設備，統稱為「醫療電子設備」（Medical Electrical Equipment）。

目前，醫療器材品項有三萬種，其中除卻一般性消毒紗布、棉花、注射針筒、導管等；其他與電性設備相關的儀器設備，皆屬於醫療電子設備，這類產品，大約占醫療器材的七成。

調查機構Forrester指出，去年全球醫療體系用於年長者、長期病患及急症的醫療電子儀器，總支出約六．九億美元，而用於長期病患的支援，只有二．二億美元。不過醫療電子產品用於長期病患的支出，將會於五年內超越年長者，躍居首位；十年後，這項支出將會達到二六七億美元，成長高達一二一倍，是醫療電子產品的動力火車頭。

台灣市場也不遑多讓。根據飛利浦的估算，台灣整體醫療電子的產值，達六百萬美元；其中，與影像相關的醫療電子產品，產值也有一百五十萬美元。「這塊市場，波動不大，但成長卻非常穩定。」台灣飛利浦醫療系統事業部總經理葉宗仁強調。

英特爾（Intel）數位醫療保健事業群亞洲區總監楊裕華（Steven Yao）也認為，醫療電子設備潛力一直被市場低估，「科技業絕不要忽視這塊市場。」

老的更多 小的更寶貝 醫療需求因人口結構擴張

醫療電子產業被重視，主因有二：人口老化及Ｘ世代降臨。二次世界大戰後、一九四六年嬰兒潮出生的人，去年剛好滿六十歲，這意味著社會高齡化將加速。而出生於一九七○年代後的Ｘ世代重視健康保健需求，少子化、小家庭的概念，成為最大訴求。

「全球醫院都面臨轉型的時刻。」敏盛醫控執行長楊弘仁強調。曾在美國醫院服務的他觀察，台灣高科技產業競爭力強，雖然是資本密集的行業，但人為操作的部分不是很多，大部分人力都用在行銷、業務與研發；可是在醫院裡面，全部靠手傳遞，醫生看病要面對面，護士照顧病人也是在旁邊陪伴，這些都是人力成本，生產效率非常低。

「但是，我百思不解，醫療產業的從事人員，都是精英，為什麼生產力還這麼低。」台大醫科畢業的他，過去還到美國念企業管理模式；用此分析，他發現全球醫療產業集好手、榜首於一堂，但是人均生產力，一個月只有新台幣二十萬元，一年也才二百五十萬元，高科技產業卻是醫療產業的五到十倍，甚至有些科技公司更是上看千萬元。

他認為現在高科技業者，會想切入醫療產業，除了本身產業已經飽和，能夠獲得的利潤有限外，當這些科技業老闆生病、走進醫院時，一定會突然驚覺，「自己的產業都是紅海，到醫院才發現，這裡都是藍海。」他開玩笑地說，過去，醫療體系封閉，以專業為導向，看不到消費者導向或是市場導向，「如果能夠導入經過市場洗禮的產品或概念，這就是新藍海。」

長庚醫學院院長魏福全強調，醫院投資在科技產品的比率也有必要加強。目前一般企業大約將營業額的五％花在科技相關支出，但美國醫院為一．二五％，台灣醫院更只有○．五％。近日，經濟部推出「U-Care」專案計畫，以科技建立遠端照顧醫療模式，以敏盛醫院為例，目前年營業額為五十億元，希望後年提高到一．五％。

醫院ｅ化成為國家政策 增加科技業切入機會

目前，在醫院裡面，使用最多的科技設備就是電腦，但這只是局部自動化。「U-Care」專案計畫啟動，醫院不是等待病人上門，而是運用高科技讓醫療衝出白色巨塔，進到社區裡面。一位醫生、二位護士組成一組，在監控中心裡面，監看病人的生理訊號，一天可以監控三千病患，「這將『解放』醫院的生產力。」楊弘仁強調。

外商是科技業進入醫療產業的先鋒。「我們對於醫療產業，非常重視。」台灣惠普企業行銷暨應用方案處總經理賴昭輝強調。去年，台灣惠普與台北市十二家市立醫院合作，協助他們打造醫療資訊系統，期望營運能最佳化。○五年，英特爾成立數位醫療事業部（Digital Health Group），用PC降低成本的手法，進入醫療產業，「醫療是半導體下一波主要動力。」英特爾董事長貝瑞特（Craig Barrett）強調。

但醫療產業封閉性高，以PC代工起家的台灣廠商不易切入，還是為戴爾（Dell）、惠普等代工為主。這些醫療設備設計商不一定自己組裝與生產醫療設備，有的會交給醫療電子領域的契約製造商（Contract Manufacturer，也就是EMS廠），由他們為其組裝。根據工研院IEK針對醫療電子設備委外業務的營收調查顯示，○三年的產值為六十三億美元，○五年已超過七十億美元，預估今年更有上看百億美元的規模。

摩拳擦掌殺向新藍海 代工、網通、晶圓各有商機

電腦引領全球科技業二十五年，在矽谷創造英特爾、惠普與蘋果，在西雅圖誕生微軟，這些科技巨人主宰全球經濟脈動。而台灣，也因加入這條供應鏈在世界舉足輕重。

但PC成長減緩，巨人們開始轉向，他們瞄準的目標，都是醫療產業；台灣的科技業，也正隨著他們轉向。

在今年的廣達股東會上，總經理王震華首次對外表示，廣達將要進軍醫療電子設備與器材的市場。根據了解，廣達本有意與鴻海合作，在廣達的上海松江廠，共同開發醫療電子設備；但廣達董事長林百里幾經思考後，決定從工研院醫材中心挖角，將辦公室設在舊廣達大樓對面，自己開發相關商品。

仁寶副總經理呂清雄雖認為，醫療電子設備是三年後才會開花結果的產業，近期仁寶還沒有切入的打算；但他也強調，目前偉創力（Flextronics）與捷普（Jabil）等EMS（電子代工服務）公司，都有生產相關的產品，「我們即使要切入，會以ODM模式為主。」

網通設備代工大廠明泰董事長李中旺也看好這塊市場，與當年的研究所同班同學、陽明大學醫工系教授楊順聰合作，共同開發遠端醫療照護系統。明泰負責的主要為傳輸盒，雖投入人力六、七位，一年花費幾百萬元，「我們比較低調，先鴨子划水，不會寄望馬上獲得回報。」明泰研發副處長林勁甫強調。

同樣，板卡大廠微星，也開發出一款可攜式心電圖紀錄分析器。這款強調長時間測量的電子設備，是微星研發四年的結晶，作為初探醫療電子設備的起步，「開發這款產品，軟體是關鍵，」微星創新前瞻研究中心經理陳珍慶強調，「這與設計主機板，完全不一樣，難度很高。」

醫療電子設備，對半導體產業也是新藍海。根據市調機構Databeans的報告，半導體應用於醫療電子設備市場，約占總體醫療設備市場三四％，產值估計為一七四○億美元。未來五年，估計將以一八％的年增率成長。

一九九九年，美國北卡羅萊納州州立大學教授劉文泰，率領著研究團隊開發出可讓盲人重見光明的IC晶片與電極系統；為了讓這項技術普及，去年一月，他回台與聯電榮譽副董事長宣明智餐敘。會中宣明智一口答應，每次製程都將提供四十個免費晶片；之後，台積電研究發展處處長薛福隆也表態支持，也每次製程提供四十個免費晶片。

而醫療電子設備多會用到無線傳輸，讓無線晶片設計廠商虎視眈眈，紅外線、ZigBee、藍牙、Wifi、WiMAX、甚至行動電話都是重要技術，這其中又以ZigBee為主。從微控制器（MCU）起家的盛群，除與五鼎生技合作外，也自行與Zigbee RF（射頻）晶片業者搭配，推出相關應用，試圖打進醫療電子設備。「大家看來都是很零星地在投入。」盛群業務行銷中心市場行銷處處長蔡榮宗表示。

缺乏共同語言電子業須更了解醫療

雖然，醫療電子設備如此火熱，但是，對於醫院來說，與電子業的溝通語言，實在差異甚大。對於電子業來說，目前，醫療電子設備的量不夠大，只能用「K」（千）來計算，「這種量，他們都看不上眼。」三豐醫療器材副總張榮明表示。

科技廠商只想賣斷產品，無法提供長期保證，衛生署也不願意認證，這讓醫院在採購時，必須三思，甚至卻步。「醫療與科技產業結合，雖然是對的方向，但還有一段路要走。」宏 集團創辦人施振榮認為。

17檔生技新貴續航力十足

營運大見轉機，市場漸惜售
2007/07/15 14:30 時報資訊 記者杜蕙蓉台北報導

享受政策做多的光環加上鴻海董事長郭台銘計劃拿出一千億元共襄盛舉，蟄伏三年的生技醫療股成為台股這一波最強勢的主流。預期未來營運將大見轉機，永誠投顧認為有17檔具題材且周轉率下降，逐漸有惜售現象的生技新貴股將仍有續航力道！

國際大通投顧董事長林進隆認為，目前我國生技新藥產業一年的產值僅一千二百億元，政府計劃扶植成為下一個兆元產業，整體產值的成長空間高達八倍，以目前國內生技類股股本小、籌碼集中、價位低的特性，未來的想像空間大增。相較於博弈條款在立法院被打回票，生技醫療是兩黨共識扶持的產業，更增添該類股的多頭氣勢。

新加坡政府認為電子業遲早會走下坡，動用行政力量砸下二十三億美元，把新加坡打造成為全球的生物科技重鎮，希望在二○一五年讓生技業產值達到二百五十億星幣（新台幣五千億）並創造一萬五千個工作機會，也將推動政府投入生技醫療產業的強烈企圖心。

永誠投顧統計，目前有十七檔生技股不乏題材，最受矚目的是聯合骨科(4129)。該公司已與Simth ＆ Nephew簽訂五年長期代工合約，明年營運成長可期；天騵(3205)為中草藥新藥開發公司，開發抗骨質疏鬆症及治療退化性關節炎等新藥專攻老年市場；中天(4128 )研發MS-20新藥治療癌症已進入FDA第二期臨床實驗，六月營收二千六百萬元，年增率五七．五六％。

以癌症用藥為主的東洋(4105)，董事長林榮錦投資的永昕生醫，宣布將類新藥TuNEX授權給南韓生技廠，為國內首宗生技學名藥授權海外成功案例，未來不排除藉由該管道，讓東洋的癌症用藥，能打進韓國市場。

醫療器材方面，必翔(1729)轉投資必翔電能領先同業開發出鋰鐵磷電池，未來可望廣泛應用於電動車、工具機成為明日之星；五鼎(17 33)和日商Arkray合作推出新款血糖測試儀，並承接德商拜耳公司的血糖測試片，今年每股稅後純益可望達到五．五九元，也激勵該股成為十七檔生技新貴股中，首檔站上百元的焦點股。

邦拓(4107)TPU導管毛利率達五九％；已授權全球最大洗腎集團FMC在台日韓經銷品牌產品，法人預估今年每股稅前盈餘可達五．四元。永日(4102)有國際大廠代工訂單挹注，中橡(2104)治療龐貝氏症患者的孤兒藥權利金長達十五年，估計金額達四．二三至八．二一億美元，太醫(4126)今年預計將有一．二億元的醫建認列入帳，今年全年獲利估將成長四八％，股價都深具想像的空間。

抓住火紅產業 飛速成長100大

理財周刊 358 期

兩個場景、三項標準普爾法則，透露3年來快速成長的企業， 69+12+8+2+1...，這些分屬不同產業的樣板，娓娓道出賺錢版塊大挪移的故事。

文．顏瓊真

場景一

「再過9個小時，衝著蘋果電腦6月29日上市的iPhone機而來，這群坐在地板上大排長龍的美國民眾，就可以買到他們夢想的新手機了。」為了呈現 iPhone手機在發表前，備受消費者期待的情況，台灣電子媒體搶先一步，轉播了美國民眾排隊購買熱況；當然，隔天的畫面就出現排了109個小時，第一個搶到頭香者欣喜若狂的畫面。

場景二

今年3、4月初，當國內民眾還買不到日本任天堂出的Wii時，各媒體早已爭相披露政商及演藝圈名人瘋任天堂Wii的消息，包括新光金控董事長吳東進及前行政院長、現為中國國民黨總統參選人馬英九副手的蕭萬長，都愛不釋手，連藝人陶晶瑩和老公李李仁為了玩Wii，甚至無心帶小孩。

Wii及iPhone魅力無法擋的現象，正說明了消費電子的熱潮正席捲全球，毋庸置疑地，它們正是今年最火紅的產業。同時，投資市場上，相關概念股也跟著暴紅，如iPhone概念股的可成、鴻海、大立光、健鼎，Wii概念股原相，股價更是活蹦亂跳。


對投資人而言，抓住最火紅的產業，搭上高成長性的公司列車，是投資獲利的不二法門。而這個道理，從60、70到90年代，都有跡可尋。

如消費電子尚未崛起之前的60、70年代，扮演台灣「經濟火車頭工業」的塑膠、紡織、鋼鐵及水泥，隨著台灣經濟起飛，可說是當時最當紅的產業，這些公司的營收、獲利表現，也隨著景氣循環而上下波動，左右了投資人進出股票的動作。

1980年代，全球IC半導體市場的年成長率高達21.3％，台灣半導體熱鞏固了台積電及聯電晶圓雙雄地位；當時，連大盤指數漲跌，有一半要看他們的臉色。台積電1994年上市後挾著高營收及高獲利，股價從90多元，兩年內曾漲到222元；聯電在同一段時間，也從51元低點，曾漲到173元；只不過，目前全球半導體產業年平均成長不到10％。

「江山代有才人出，長江後浪推前浪」。1998年年中半導體景氣步入成熟高原期後，筆記型電腦、面板崛起，2000年前後幾年，做電腦的廣達、華碩，及面板2虎友達、奇美等公司，當時可是出盡鋒頭；最近2年，則是數位相機的大立光、高階手機的宏達電獨領風騷，還有，蓄勢待發的節能概念股，如太陽能電池。

掌握了火紅產業，接下來，重要的是：如何捉準跟著熱門產業、飛速成長的公司呢？全球最具影響力的信用評等機構──標準普爾（Standard & Poor's）每年都會公布「成長最快速的100家公司」，以「股價大於5美元、市值大於2.5億美元、過去一年營收大於5~15億美元」為挑選標準，就營收、稅後純益，及股本報酬率等3項平均成長指標，挑選過去3年，成長力道最強的前100家公司。

※選好股 標準普爾法則

《理財周刊》參考標準普爾的選股法則，也以「股價大於10元新台幣、市值大於25億元新台幣，2006年全年營收大於10億元新台幣」的標準，在台灣1200多家上市櫃公司中，挑選出2004~2006年這3年快速成長的100家公司，結果發現：有69家是電子公司、12家營建公司、8家鋼鐵公司、2家紡職公司及1家保險公司，其餘則分屬不同產業。

再對照2001年到2003年，以營收、稅後純益，及股本報酬率等3項平均成長指標，挑選成長力道最強的前100家公司，也發現：雖然，電子仍是主流，但就其內涵分析，卻出現消長的局面；如當時入榜的電子股中，電腦及其周邊產業有11家入榜，但到了2004年到2006年入榜的家數卻只有4家，不過，手機製造等相關公司入榜家數從2家增加到7家，另2000年網路泡沫化，經過沈潛後，近2年網通股又活躍起來，有5家入榜；不過，以往隨著IC產業發展而水漲船高的IC通路商，有5家上榜，這一回卻全軍覆沒；可見，產業發展瞬息萬變，今日火紅的產業，並不能確保明日仍引領風騷。

※轉機股 受惠景氣循環

但是，過去處於景氣循環谷底而黯淡無光，卻有可能受惠於景氣循環上升波而鹹魚翻生；由2004~2006年100強中，營建公司有12家入榜，就可以獲得印証：從2003年SARS後，開始啟動的房地產大多頭行情，的確讓走了13年空頭的房地產從谷底翻身；SARS期間，有不少營建公司撐不下去，但是，能順利挺過寒冬、存活下來的公司，不管是營收高成長的宏普、鄉林，或是稅後純益高成長的潤泰新，都是盤面上的熱門股。

另外，金磚四國的中國及印度，尤其是中國大陸的經濟建設，對原物料的需求，帶動鋼鐵的需求，加上國內營建公司及科技公司興建廠房所創造的鋼筋需求，也造就了這一波鋼鐵產業的大多頭，近3年的高成長公司，就有新光鋼、美亞、華新等7家入榜。

最近3年飛速成長的100強公司，除了包含受惠於景氣循環上升波而鹹魚翻身的企業外，站在對的產業位置上，不僅是入榜的重要條件，也是股王的重要發源地；包括主機板、筆記型電腦、被動元件，到近幾年的光學（大立光、玉晶光）、手機（宏達電）、IC設計（聯發科），以及今年最火紅的太陽能電池（茂迪），都是其中顯例。

未來呢，會有哪些產業走紅？拓墣產業研究所董事長陳清文就電子產業發展，明白指出「消費電子、節能概念、LCD TV（液晶電視）、醫療電子及網通等5大類，在未來5年內都會是火紅產業。」

位處在這些走紅產業中的公司，哪些是具有爆炸性成長？陳清文就消費電子熱指出，相關產業有從事手機生產製造的宏達電，相機鏡頭的大立光、玉晶光，製作鋁美金機殼的可成、手機及數位電視IC晶片設計的聯發科，以及做面板的聯詠，未來都能因不斷祭出秘密武器，持續走紅，進而挹注到未來的營收、獲利，搭上火紅產業高成長、高獲利的順風車。

節能概念產業中，陳清文認為，除了茂迪之外，還可以注意有具有節能效應的LED（發光二極體）族群，主要是因LED照明亮度高，燈炮壽命長，目前除應用於室內、路燈照明、車燈市場外，也可運用在LCD TV上；也因此，今年上半年，包括億光在內的LED族群成為盤面主流類股；可預見，未來，LED還有5到10年的行情。

※下遠棋 捉準市場趨勢

政大科學管理所教授李仁芳則以「氣長、勢後、下遠棋」的圍棋觀念分析，企業經營每下一步棋，都要想到對手圍攻時的反制之道，得先想後面十幾步棋的可能下法後，才下先前的那步棋；也就是說，一個企業時時要能創新，才能確保永遠站在「對的產業」。藉由創新，企業才得以不斷祭出秘密武器，捉準市場趨勢。

以聯發科為例，它何以能擺脫一代拳王的宿命？靠著上千人的研發團隊，順利捉緊PC光儲存晶片、光碟機DVD晶片，到近幾年最火紅的手機晶片，及LCD TV晶片的發展趨勢，及時推陳出新，讓公司永遠站在「對的產業」位置上。

再看宏達電最近推出的「阿福機」。李仁芳說，宏達電早在2年前就開始研發，所以能搶在6月初、iPhone上市前，就在國外發表，至少，在速度上贏了iPhone。

企業的創新動能、秘密武器，也是股價長期不墜的重要支撐。台壽保投信董事長李至春以當紅的IC設計產業中，做類比IC設計與銷售的立錡公司為例，它的產品應用範圍原本集中在主機板及繪圖卡；後因這些產業成長趨緩，導致立錡毛利下降；結果，靠著研發創新能力，適時切入網路通訊及手機應用，趕上這一波的手機熱與網通熱，這些都屬於高毛利的產品，自然吸引法人看好買進。

由是可見，一家企業的高營收、高獲利、高資本報酬率，與它的股價表現，具有絕對的正相關。

明天過後向錢看！

【財富人生第12期 2007年2月7日 口述／陳忠瑞；整理／高行】

許多人都看過《明天過後》這部影片，也為片中極寫實的災難場景所震攝。該片描述三起超級颶風入侵，北半球進入冰河時期，正在紐約參加比賽的學生們，遭暴風雪冰封在圖書館內進退不得，其中一位同學的父親，由安全的南方長途跋涉至紐約，歷經重重險關，終以喜劇收場，不過，人類所面臨的生態浩劫，並沒有隨之終結…

這部影片上映後，在科學界也引發不小爭議，儘管片中描述場景為達戲劇效果略嫌誇張，但不爭的事實擺在眼前，我們所居住的地球，正遭遇極為嚴重的暖化問題。

地球命運 奏起輓歌

根據國外權威機構估算，若地球暖化持續下去，未來十年，全世界將付出232兆台幣的代價，遠勝二次世界大戰以及30年代美國經濟大蕭條所造成的損失。

隨臭氧層的破洞愈來愈大，更恐怖的場景還在後頭。70年後，印度洋中的馬爾地夫、澳洲大堡礁陸續從地圖上消失、南北極冰原融化、阿爾卑斯山冰河後退，《明天過後》的災難場景，歷歷在目。

別以為這一切不可能發生。印尼、澳洲附近海域及大平洋中某些島嶼已遭海水吞沒。聖嬰現象（洋流溫度變化所造成的氣候反常）過去百年來共計發生24次，其中六次發生在近20年，大自然的反撲，不容小覷！


獻身公益 也能獲利

氣候暖化的問題，始於人類對臭氧層的破壞。投資人若想為環境盡上一分力，事實上，你不必獻身環保抗爭，只要將資金投入試圖、或實際解決暖化問題的相關公司，除投資獲利外，也兼顧了社會責任。

目前，全球共計投入2.4兆美元至環保相關產業，根據美國DSI指數（和地球生態保護相關，具社會責任的企業股價連動）來看，去年表現甚至優於S＆P500，誰說投身環保賺不了錢？

以全球目前遭受衝擊觀察，加入拯救地球行列，正搭上了潛力產業的順風車。其中，哪些產業可讓人邊作公益邊賺錢？投資人不妨從生質燃油、太陽能、LED等三大產業面切入。

生質燃油 取代石油

生質燃油係指由玉米、大豆、大麥、蔗糖等農作物所提煉，如甲醇、乙醇等「再生能源」，其特色是在煉製和燃燒時不會產生二氧化碳，而二氧化碳正是破壞地球臭氧層的元兇。

世界許多政府開始著手推動生質燃油的生產與使用，如巴西多數車輛使用蔗糖所提煉的乙醇。近期美國總統布希也在國情諮文中宣示，在2017年前，再生能源的產值要從現在的50億美元擴張七倍，達350億美元，並在十年內減少兩成的石油消耗量。

科技巨擘比爾蓋茲在去年成立太平洋乙醇公司（Pacific Ethanol），投入生質燃料領域。台灣廠商方面，台塑集團正切入供電池使用的甲醇燃料，頗具前瞻性。

太陽能源 熱力四射

在生質能源外，太陽能作為替代能源的潛力也備受期待。當前太陽能未能普遍化，主因出在矽晶原料短缺，以及日光照射有別的地域限制，但仍不失為最乾淨的能源之一。

目前太陽能的發電原理，是以矽晶製作的厚重電池模組將太陽能轉化為動能，未來新的技術將朝「塗料化」發展，只要將薄薄的矽晶塗料塗在大樓玻璃帷幕外層，即可達到吸收光能效果，屆時大量所謂「綠色建築」將如雨後春筍般出現。

太陽能產業的上下游鏈結，簡單來說是由最上游的矽晶原礦，經中游的長晶製程為矽晶棒、經切割為矽晶片後，至下游製作為我們常見的電池模組。

目前台灣廠商主要切入中、後段製程，其中長晶製程的技術難度、進入門檻遠較後段為高，相關廠商未來也更易獲得資本市場青睞。事實上，去年太陽能中段製程廠如中美晶、合晶、綠能等公司，表現相較著力在後段電池模組的茂迪、益通更為強勢。

節能照明 金光閃閃

LED（發光二極體）產業，可算是規模最大的綠能產業，身為未來光源主流的LED，它較白熾燈泡節省90%的用電量，較日光燈則節省一半，但它的壽命卻長達燈泡50倍，足足比日光燈高出10倍。

若未來所有光源皆以LED取代，將有效大量減少水力、燃媒、燃煤、核能發電的負擔，降低對空氣、水源、土地等環境生態的破壞。

2006年LED全球產值為46.5億美元，其中手機、PDA占50%左右。展望LED的應用，將由七吋以下背光源快速擴大至筆記型電腦、LCD-TV大尺寸背光源，用量也將大幅提高。

現在一台手機所使用的LED平均為10顆，而一台12吋筆記型電腦需使用至50顆，20吋的液晶電視用量為280顆，至於32吋液晶電視，一台則需700顆才足以提供充足光源。

車燈應用 產值倍增

由汽車照明市場來看也是如此，目前LED大多僅應用汽車尾燈，一部汽車需用200顆左右，乘上全球一年約6,000萬輛新車出廠，一年消耗120億顆，未來若提升應用於頭燈，一年至少創造300億顆以上的使用量，超過目前手機市場需求的20倍之多。

由簡單的算數，就可瞭解此產業的成長動能，而家用與商用照明的市場還未算在內。國外機構預估至2008年，LED全球產值將比去年增長一倍有餘，進一步提升至10億美元。

在市場前景長期看俏的前提下，資本市場給予LED相關廠商高度肯定，像是美國LED龍頭Cree的本益比高達40倍之多，因此，國內LED相關生產廠商包括較上游零組件廠晶電，與下游封裝廠億光等，都是投資人可著墨的潛力標的。

台灣具綠能概念的潛力股
生質能源：台塑（1301）
太陽能：中美晶（5483）、合晶（6182）、綠能
LED：晶電（2248）、億光（2393）

陳忠瑞簡歷
現職：瑞展產經研究公司董事長
台灣人壽保險顧問
經歷：元大京華投顧副董事長、總經理
學歷：美國東伊利諾州立大學商管碩士
台灣大學經濟系學士

鮑思奇：台灣切入醫療電子 正是時候

【經濟日報╱記者李立達、謝柏宏／台北報導】 2007.07.25 03:46 am

全球第二大醫療系統業者飛利浦醫療系統事業部副總裁鮑思奇（Paul Smit）昨（24）日表示，雖然醫療電子零組件標準化仍需時間，但此時台灣代工廠切入「正是時機」（The time is perfect.）。台灣電子代工大廠鴻海、廣達均已表態將進軍醫療電子市場。

鮑思奇特別看好「遠距照顧」與「快速測試」市場，他認為這兩個領域的產品，將是未來醫療照顧產業的重心。

國內廠商也非常看好醫療市場前景，鴻海董事長郭台銘曾表示，將跨入醫療設備市場，他曾親赴日本、美國拜訪醫療器材公司，並認為未來光學事業部門可在醫療產業有所發揮。廣達總經理王震華日前亦於股東會表示，將積極跨入醫療電子產業。包括台塑、統一、永豐餘，均已宣布將進軍此市場，勢必掀起台灣健康醫療器材產業熱潮。

鮑思奇昨表示，醫療電子零組件與PC產業不同，PC產業零組件已經標準化，可藉由大量生產降低成本，但醫療電子幾乎所有的零組件，均未有統一規格，若未來標準化完成，需從事大量生產，以擅長生產製造的台灣代工廠商，將擁有絕佳機會。

鮑思奇引用WHO資料指出，全球醫療照顧支出，占GDP從目前約9%，至2015年將成長至11%；醫療系統市場從1950年至2020年，每年將以6%持續成長。若以市場區分，去年亞洲醫療市場規模約50億歐元，年成長率達15%，尤其是中國大陸市場，預計在三至五年後，將可望超過日本市場。

飛利浦從2000年至2003年透過50億歐元併購，將醫療設備事業規模擴增兩倍，鮑思奇指出，併購仍為未來主要策略，不過下半年尚無任何併購案將定案的跡象，他建議有意從事醫療設備的廠商，應先與創投公司洽談，瞭解此產業趨勢，並與生化公司合作，並與醫療院所接觸，瞭解整體產業需求。

元太Q2獲利季增逾600%

估Q3電子紙出貨大增 營收獲利將創高
鉅亨網記者許政隆／台北‧ 7月18日

元太(8069-TW)公佈今(18)日公布6月份稅前淨利達1.3億元，續創今年新高，累計第2季稅前淨利2.79億元，比第1季3947萬元成長606%，獲利成長效應擴大。元太預估，第3季在電子紙顯示器出貨將大幅成長，營收及獲利持續增長。

元太今天下午召開記者會表示，上半年稅前淨利達4.22億元，每股稅前淨利為0.77元。其中，第1季稅前淨利為3947萬元，第2季為2.79億元，獲利大幅攀升。再者，毛利率由第2季15.17%提高至16.79%，上半年平均毛利率為16.11%。

元太董事長劉思誠指出，目前利基型產品應用在工業用比重已達25%，預估第3季營收將逐月攀升，獲利將大幅增長。短期而言，元太將持續專注在TFTLCD利基產品市場開拓，另將推動電子紙顯示器應用市場。

他預估，元太第3季起營收、獲利將大幅成長，其中主要是電子紙顯示器出貨將大幅攀升，將帶動營收續創今年新高，且因毛利率高，也會帶動獲利顯著成長。

在中期目標上，劉思誠表示，期望推動發展軟性電子紙顯示器，並且持續研發電子紙相關材料等更高階技術，長期發展新興顯示技術的量產與商品化。他指出，未來在一、兩年將會進一步發展出彩色電子紙產品。

元太表示，目前電子紙顯示器暫時以供應新力電子書6吋螢幕為主，但目前已獲微軟、英特爾新推出NB用次面板採用，未來應用面將會擴大。目前已開發小尺寸及更大尺寸產品，未來可望擴大產品應用及營收成長。

感想：軟性電子是未來的一個趨勢，不過目前的實際應用與產品需求，和獲利狀況如何還很難說，不過很值得持續觀察。

應用更多元 軟性電子技術開啟產業新商機

2007年07月23日

軟性電子(Flexible Electronics)技術近年來成為世界各國的重點研發題材之一，針對此一產業未來發展，工研院IEK-ITIS計畫分析師趙祖佑發表分析報告指出，軟性電子技術的出現，可讓電子產品的應用領域進一步擴展，而由於具備可彎曲、輕薄、低成本的特性，將顛覆傳統電子產品的型態，也讓創新概念在電子產品上進行無窮的發揮。

趙祖佑表示，以矽為主的半導體之誕生開啟了人類的數位生活，而電子產品的體積從笨重逐漸縮小到隨身，功能從簡單的電子計算機到目前的高階整合的智慧型手機，以人為中心的數位電子裝置在過去10年間成倍數出現，運算時頻也以等比級數成長，然而這卻無法停止人類對於下世代電子產品的追求；而軟性電子技術也應運而生。

軟性電子簡單從字面上來解釋，就是對比於過去無法彎曲、型態固定的電子裝置；由於採用有機材料以及薄塑膠或金屬薄片為基材，讓電子元件具備可彎曲性，根據軟性電子的彎曲程度，大致可分為三種型態(參考下圖一)，實際產品的曲率以及可容忍的捲曲次數，會隨著不同應用設計而有所不同。

軟性電子應用以顯示器發展最快

根據目前全球投入軟電應用產品的類型，大致可以區分為兩大類：第一類為取代性應用(Replacement Application)，另一類為創新性應用(Innovative Application)。趙祖佑指出，取代性應用主要是針對傳統硬式的電子元件，由於產品型態、成本等因素，以軟性電子來取代，主要應用例如：RFID、軟性電子書、軟性太陽能電池等；而創新性應用則是利用軟性電子的可彎曲特性，開創出過去非電子應用的新領域，例如：智慧織品、室內裝潢等(參考下圖二)。

而在所有軟電應用領域當中，以軟性顯示器的研發進展與產品商業化也最為快速，投入廠商數目也較其他領域來的多；趙祖佑表示，其主要原因是軟性顯示器的應用範圍相當廣泛，而由玻璃所構成的傳統平面顯示器在重量、厚度、固定型態等，在某些應用裝置的應用上造成一定的負擔，直接促使軟性顯示器的切入機會。

除此之外，過去靜態資訊的顯示也可藉由軟性顯示器在可彎曲、成本低等特性，創造出許多新的產品應用，例如包裝外盒、價格標籤、藝術品創作等。

從下圖三中可看出，軟性顯示器早期還是以玻璃為基材(嚴格上來說不算是軟性顯示器)，但採用未來可提升為軟性顯示的EPD顯示技術(例如：在2004年Sony發表的Librie電子書)；而隨著技術的進展，產品逐漸走向可一次彎曲或是多次彎曲、從單色走向多色，而型態也從類似傳統的平面顯示器，逐漸走向多樣化。

軟性電子將成為未來電子產業新商機

趙祖佑表示，以矽為主軸的電子產業發展已超過30年，產生許多革命性的產品，也讓人類生活完全改觀；然而對於電子產品的要求隨著時代演進，除了「輕、薄、短、小」外，必須符合人因工程、更為貼身、人性化、行動化與個人化等要求，而在軟性電子技術逐步突破的同時，可視為未來電子產業新的方向與機會。

技術的創新必須來自於人類對於產品最底層的需求，過去硬性的電子限制住了許多應用，而軟性電子目前正處於極佳的機會，透過大量的概念性產品描繪，從中發現與歸納能夠實際解決人類生活的電子產品，也因此在可預見的未來，許多採用軟電技術的創新電子產品將不斷出現。



圖一　不同彎曲程度的軟性電子產品定義 [資料來源：工研院IEK(2007/06)]



圖二　軟性電子應用分類圖 [資料來源：工研院IEK(2007/06)]



圖三　軟性顯示器產品發展進程　[資料來源：工研院IEK(2007/06)]

此文章源自《電子工程專輯》網站： http://www.eettaiwan.com/ART_8800472879_480202_NT_5b445882.HTM

生技醫療基金

新金融世界
http://www.newfinancialworld.com/print.php?plugin:content.312

意外的基因突變，造就一個生下來就罹患血癌的可憐小寶寶，由於遍尋不著合適的骨髓移植，寶寶的母親於是決定再生一個弟弟或妹妹，利用臍帶血挽救哥哥的生命；周艾夫婦成立「黏多醣」協會幫助許多家庭勇敢走出幽暗的生活。以上情事都是周遭中的故事，生技醫療的發展也將為這些深受先天疾病所苦的人們帶來無限的生機。

基於人口高齡化帶來的長期商機，與不受景氣循環影響的特色，使得生技醫療產業備受矚目。生技醫療基金分別投資於製藥、醫療照護等領域。

製藥又分為傳統製藥與生技製藥，不過目前大多數的傳統製藥公司已經開始涉入生技製藥領域，生物製藥包含基因工程、微生物與發酵工、蛋白質工程、酉每工程、動植物細胞工程等，主要用來治療癌症等重大疾病。

醫療照護可分為醫療器材與醫療服務。在數位化技術（如WiMAX）持續的發展下，世界各國希望透過遠距監控的方式，推動以居家式、社區型為主之新型態的健康照護服務。以台灣為例，經濟部於2006年4月提出「銀髮族U-Care旗鑑計劃」，透過政府的力量將各自發展的業者集合起來，形成一個「完善的健康照護服務體系」。

生技醫療基金投資領域雖然長期獲利可期，不過背後潛藏的風險亦無法輕忽。生技製藥最重要莫過於專利的保護，因為專利等同獲利。由於藥品上市後必須等待一段時間市場才會益發成熟，不過通常專利保護期也屆滿，因此其他藥廠即可仿製，生產非專利學名藥，於是藥價便在競爭壓力下立刻大幅滑落。

另一方面，生技開發的專業度門檻很高，往往必須花費漫長的時間與投入龐大的資金進行研發，但不見得有立即實質的回報，很可能石沉大海，故生技公司的財務狀況很難掌握，倒債風險相當高。

生技醫療長期確實是值得投資人參與的產業，連享譽金融投資盛名的喬治‧索羅斯（George Soros）也一同趕搭生技投資列車，不過投資人還是必須慎選基金之投資標的，若抱持於短期內快速獲利的想法，容易遭受法令頒佈、藥品回收、內線交易等風險而導致獲利大受損害。

自行車出現新股王

副標：4個新高+2個破百
萬寶週刊 714 期

自行車股價倫理向來是巨大排第一、美利達第二、愛地雅第三……

文/游麗玉

台灣一年出口高達400多萬台自行車，有「自行車王國」的美稱。而股市盤面上掛牌的自行車成車廠就有美利達(9914)、巨大(9921)與愛地雅(8933)。

由於這幾家掛牌的自行車廠都是30多年的老廠：美利達61年9月成立、巨大61年10月成立，連最年輕的愛地雅也已設廠27年；再加上自行車股很早期就掛牌上市：美利達81年9月上市、巨大83年11月上市、愛地雅則在90年3月上櫃，又是傳統產業，所以自行車類股一直不是新鮮熱門的族群。

◆自行車出現新股王

而自行車的股價倫理向來是知名度最高的巨大GIANT排第一、美利達MERIDA排第二、愛地雅排第三。如94年底巨大是60.5元、美利達20.65元、愛地雅12.7元；95年底巨大略掉到53.5元、美利達上升到36.2元、愛地雅11.5元。

而今年以來，隨著美利達業績不斷傳出捷報，再加上股性活潑，股價自3月中一路挺升，到了6月25日美利達當日大漲2.2元以55.5元作收，巨大則以小漲0.4元的54元作收，美利達登上自行車股王，改寫20多年來的自行車股價倫理！

有意思的是，巨大股價在被美利達追上後也突然「甦醒」！並在參加了台股上看萬點的瑞銀證券論壇後，巨大6月27日開盤即漲停回到60元大關之上，這場自行車股價大賽，變得熱鬧起來。

◆巨大EPS輸給自己

論規模，巨大去年合併營收高達269.8億元，仍遠高於美利達的88.04億元合併營收，去年EPS巨大為3.61元也高於美利達的3.4元，那為何巨大股價會被美利達追趕過去呢？

關鍵在於巨大EPS輸給了自己！巨大自92年起連續三年EPS分別為4.04元、4.07元、4.1元，均堅守4元以上成績，不過95年一口氣掉到3.61元，持股最多的外資開始逐步減碼，也使得巨大股價從65元一度跌到46元，之後在今年第1季EPS達1.44元較去年同期1.13元明顯成長後，股價才逐步回穩向上。

◆美利達老二哲學 超越自己

相較之下，向來居自行車業老二的美利達近一年來則頻創佳績。誠如美利達總經理曾崧柱在今年股東會後所言，「我們多年來抱持老二哲學，重要的是超越自己。」

不斷超越自己展現的成果是，美利達在95年繳出「3個新高」，分別是營收69.26億元創新高、成長13.7％，稅後獲利7.32億元創新高、成長19.8％，EPS為3.4元創新高，也較前一年2.84元成長。

而今年迄5月累計營收已達34.53億元，較去年同期21億元大幅成長64.43％，而美利達副總鄭文祥也表示，「目前美利達滿單情況已達10月」。若以美利達月產量約5.5萬台推估，今年營業額應有上看85億元上下的潛力，亦即營收將再創新高！

◆4個新高

此外去年美利達平均出口單價ASP為412美元，較台灣自行車ASP205高出一倍，在廣義自有品牌Merida與Specilized接單良好下，推估今年ASP可上揚至420美元，再創新高。
而今年第1季稅後獲利已達2.7億元、EPS已達1.26元，在出口單價、接單量雙雙上揚的情況下，今年的稅後獲利將可順利超越去年的7.32億元，EPS也可超越去年的3.4元，再創新高。

◆2個破百

除了4個新高紀錄，美利達今年可望另外寫下2個破百紀錄，一個是合併營收過百！去年美利達台灣廠營收為69.26億元，而合併營收則為88.04億元，推估若台灣廠今年營收成長至85億元，合併營收也將站上百億元關卡。

另一個則是市值突破百億元大關！美利達去年股本21.53億元，今年配股全數配發1.8元現金股息，股本維持21.53億元，在業績穩健推升股價後，已站上50元關卡，若以6月25日的收盤價55.5元換算，市值已高達119.49億元，與巨大並列自行車市值百億元俱樂部，對向來重視「市值」的外資也多了選股加分效果。

本刊於3月12日出刊的698期即刊登「接單滿檔年假只放4天的美利達」田野調查一文，從別人放9天、美利達只放4天推估今年營收，獲利將相當樂觀。

不過在樂觀之餘，美利達副總鄭文祥此次也指出，暖冬現象使自行車銷售期拉長，造成自行車進口商擠單，也使得原物料供應商如全球自行車變速系統最大供應商島野出現延遲交貨現象，是自行車業普遍樂觀中需審慎之處。

選股資訊 2007/07/20

　

生技條例 兩大產業受惠

【經濟日報╱記者謝柏宏／台北報導】 2007.07.19 02:21 am

「生技新藥產業發展條例（簡稱生技條例）」頒布後，有那些生技公司會受惠？經建會主委何美玥昨（18）日重申，生技條例對新藥定義很清楚，只有新藥及植入性醫材公司才能被列為適用對象。

立法院長王金平，及何美玥昨天參加台灣玉山科技協會年會時，兩人分別就生技條例的制定及內容再度說明。

王金平表示，生技條例制定過程中，財政部官員曾提問，為何在促產條例快落日時，還單獨制定生技條例？

王金平認為，台灣生技產業一直做不好，財政部能收到的稅收很有限，倒不如給生技產業完全免稅，直到生技業扶植起來後，後續才可獲取較高的稅收。

何美玥則針對生技公司研發時面臨的籌資、稅賦，及人才取得的困難，重申生技條例的必要性。

由於生技條例自從獲得立法院通過後，部份條文內容引發外界質疑聲浪，何美玥也適度說明。她說，生技條例是政府對於高階技術的承諾，縱使促產條例即將落日，但生技產業仍有必要單獨立法給予保障。

條例中開放技術官員可以擔任民間公司董事，這將牽涉到官員擔任預算審查員時，可能有「球員兼裁判」之嫌，何美玥也強調，未來政府的審查制度將朝一元化方向制定。

何美玥重申，生技條例公布後，現在就可開始實施，施行細則的訂定並不是關鍵問題，對於生技條例適用的對象，母法已很明確的定義，就是新成分、新療效、新複方，及新給藥途徑的藥品；醫療器材則僅有第三等級（Class 3）才適用。

何美玥說，限定第三級植入性醫材才能獲得獎勵，主因就是這類型醫材發展難度特別高，在研發過程中確實需要協助。

針對何美玥的說法，上市櫃公司的反應各有不同，以防褥瘡電動床為產品主力的雃博（4106）生技表示，公司目前研發項目是第二等級的呼吸治療器，不過雃博已是一家獲利公司，並獲得其他補助，對於未能成為生技條例的獎勵資格，雃博態度很坦然。

五鼎（1733）則表示，公司正在研發B型、C型肝炎檢測試劑，這類產品雖然屬於非侵入式產品，卻屬於高汙染性產品，被衛生署列為第三等級醫材，五鼎究竟能否被列為生技條例的適用對象，還需要政府說明。

電動自行車商機潛力大

電動自行車商機潛力大　台商別錯過
上網時間: 2007年07月02日

國際油價屢創新高，加上溫室效應造成氣候異常，綠色能源相關議題已成為全球最受關注的話題。身為目前唯一量產化的「純電池動力交通工具」，電動自行車在高性能電池、馬達技術與電源管理系統等先進核心組件加持下，將以超低使用成本和環保節能等優勢，大舉進攻中國、印度等新興國家都會市場，總體產值高速成長可期。

台灣廠商也正全力衝刺MOSFET、電源管理IC及馬達控制MCU等零組件市場，2007下半年將開始逐漸增加出貨量；根據拓墣產業研究所(Topology Research Institute)研究員許鴻德指出，台灣電動自行車2007年第三季產值可望大幅成長達129%，全年產值約1.38億美元，佔全球總產值3%，進步空間仍大。

依需求和功能不同，輕型電動車(Light Electric Vehicle，LEV)市場可分為運動休閒/工業用途之專用載具、為高齡人士設計的電動代步車，以及滿足都會區中短程移動(60公里以下)需求的電動自行車/電動速克達產品。拓墣表示，據統計，全球電動自行車出貨量已從2001年120萬輛成長至2006年的1,511萬輛，過去6年的年度複合成長率超過50%；電動自行車與其高階產品「電動速克達」，可說是未來輕型電動車市場的利基型產品。

相對低廉的使用成本，是促成電動自行車快速成長的重要原因之一。根據中國清華大學交通研究所針對一級都會地區不同交通工具(電動自行車、大眾運輸工具、傳統汽油動力速克達與經濟型小汽車)的模擬使用成本分析顯示，若依照每天通勤20公里、每年通勤310天計算，電動自行車平均每公里行駛成本僅傳統汽油動力速克達的30%，成本低於經濟型汽車的十分之一，甚至低於搭乘大眾運輸工具的成本。

如不考慮失竊等風險因素，以及購車、停車、充電等費用，電動自行車的成本優勢仍遠勝於其他交通工具。假使國際原油價格達到高盛(Goldman Sachs)預估的每桶105美元新高點，以電能為動力來源的電動自行車使用成本優勢，將持續擴大50%。

分析電動自行車高速成長的推動因素，充電電池、電源管理系統等核心組件品質提升及成本降低可說功不可沒，其中充電電池的技術升級將成為引發電動自行車換機潮的另一重要驅動力。鋰離子電池重量(5公斤)僅為鉛酸電池(13公斤)的40%，續航距離卻是鉛酸電池車型的兩倍，未來電動自行車市場全面換用先進充電電池將是不可擋的趨勢，日本市場已有將近五分之一的頂級產品使用性能更優異的鋰離子電池。

而佔全球電動自行車需求95%以上的中國市場，在消費實力逐漸提升的情況下，對於電動自行車性能的要求自然也會水漲船高，高性能二次電池技術升級(提升續航力、縮短充電時間、降低電池重量)，勢必成為引發電動自行車換機潮的另一重要驅動力

從人力驅動進化到電池動力驅動自行車，可說是人類交通歷史上的重大躍進；拓墣認為，倘若汽油價格繼續攀升，由電動自行車引發的「綠色交通革命」將快速擴展到全球。事實上，各國政府已深刻體認綠色交通的重要性，開始增設自行車專用道、路徑、或相關公共設施。而來自中國、印度等新興國家的市場驅力，也是電動自行車產業得以持續蓬勃發展主因之一。

拓墣指出，例如中國城市地區居民家庭收入快速提升、二次電池與馬達技術的躍進，以及中國政府為了減輕能源與空氣污染問題、進而支持電動自行車並禁止汽油動力摩托車等，都是促成電動自行車高速成長的主要因素之一。隨著印度人均GDP將於2009年突破1,000美元關卡，印度也可望成為除了中國之外，全球電動自行車市場另一個重要的成長引擎。



電動自行車關鍵零組件與台廠競爭優勢分析(拓墣產業研究所，2007/06)



2005年～2010年全球電動自行車出貨數量預估(單位：萬台；拓墣產業研究所，2007/06)
此文章源自《電子工程專輯》網站： http://www.eettaiwan.com/ART_8800470450_675763_NT_688b89f3.HTM

預測下半年明星電子產業

電動自行車與LED發光
上網時間: 2007年06月28日

拓墣產業研究所(Topology Research Institute)依據「市場規模」與「發展潛力」兩項分析指標，所發布的最新「2007下半年電子產業景氣預測」報告顯示，「電動自行車(E-Bike)」與「LED」將是下半年度最具發展潛力的明星產業。

除電動自行車與LED，拓墣產業研究所的報告亦顯示，PND、遊戲機和WiFi預估也將以50%以上的超高成長率，躋身發展潛力五強產業；而NB產業在漸趨完善的移動網路環境帶動之下，產值穩坐下半年電子產業一哥地位。

拓墣在報告中同時提出「EZ TECH」的創新概念，預測這些能讓消費者輕鬆操作、隨時滿足需求，且兼具環保節能概念的潛力產業，將成為驅動科技產業持續成長的新動能。所謂「EZ TECH」的核心精神就是「簡單」與「輕鬆」。

拓墣表示，該機構分析2007年市場規模和潛力排行前五名的產業和相關產品，發現「EZ TECH」的概念其實無所不在。科技產業若能透過「設計簡單」、「操作簡單」、「攜帶簡單」等特性，讓人們生活因此變簡單，自然能輕易擄獲消費者芳心。

「EZ TECH」的另一個核心是「輕鬆」，例如NB能夠持續成長的理由，在於行銷重點已由過去嚴肅的商旅訴求，轉為「輕薄」、「便利」、「隨處使用」等一般消費者所注重的需求。而樂活(LOHAS)和休閒議題，更讓電動自行車與遊戲機成為市場焦點。除了使用輕鬆，價格降低使消費者輕鬆擁有、無線寬頻網路普及讓人輕鬆上網、環保規格提升使環境負擔更輕等，都源自「EZ TECH」概念的無限延伸。

展望2007下半年，拓墣產業研究所預測，台灣科技產業在「EZ TECH」概念的帶動下，大體可望保持穩定成長態勢。其中NB業者在平均單價下跌以及新平台的加溫下，毛利率將可止穩並回升。個人化「Internet-enabled」行動產品和高速網路的快速成長，加上通訊晶片在高階手機的普遍應用，也將帶動網通業者出貨持續攀升。而節能議題更將促使電動自行車、LED等業者營收再創新高。

在面板產業部份，隨著下半年TV旺季來臨，相關廠商出貨營收成長可期。另外消費性電子如遊戲機、LCD TV、DSC、PND等產品全球市佔率將持續走揚。然而半導體產業部分，由於上半年記憶體供需失調，加上原先預期由Windows Vista引發的換機潮並不明顯，將使得微處理器及記憶體價格持續下跌。拓墣預估2007年整體半導體產值，將由原本的2,751億美元下修至2,548億美元，年成長率則由9%下修至2.87%。

此外拓墣產業研究所預測，2007下半年NB產值仍將居電子產業龍頭地位，而具備移動性(Mobility)、完整的網際網路功能和「Always Connected」三大特色的「個人化移動網際網路(Mobile Internet)，將成為NB產品殺手級應用。

至於由Web 2.0所提供的內容服務，也完全切中一般消費市場需求，如娛樂、LBS (Location Base Service)等。操作部分，開機或開啟程式時間縮短、電池續航力延長，提供User Friendly的操作介面、便利使用的平台及可負擔的價格，也都將成為NB產品發展的主要趨勢。

此外，被稱為「綠色交通時代先驅」的電動自行車，快速成長的動能除了來自於環保意識高漲和能源價格攀升的壓力外，也包括全球人口由鄉村向都市移動的潮流。

拓墣引述聯合國資料指出，2003年全球已有48.3%的人口(約30億人)居住在都市中，而墨西哥、巴西、印度、阿根廷、中國與印尼等新興國家，鄉村人口仍持續湧入都市之中。快速移入的新市民早已超過大眾運輸系統的負荷，加以超級都會區的範圍不斷向外輻射，尋找輕鬆擁有、輕鬆休閒、環保節能的交通工具已成為刻不容緩的需求。因此電動自行車順勢脫穎而出，有望成為新興國家都會區居民首選的個人交通工具，產業發展不可限量。



2007下半年台灣科技產業市場規模及潛力排名(拓墣產業研究所，2007/06)



2007下半年台灣EZ TECH相關產業帶動景氣成長(拓墣產業研究所，2007/06)
此文章源自《電子工程專輯》網站： http://www.eettaiwan.com/ART_8800470056_480102_NT_5adcd7e2.HTM